宋鴻兵：通貨膨脹是盜竊游戲通過貨幣蒸發你的財富

2010年10月16日 17:35
來源：鳳凰網財經

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《貨幣戰爭》作者宋鴻兵(圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經訊交通銀行舉辦的2010年沃德財富博覽會于10月16日在北京舉行，鳳凰網財經對本次博覽會分論壇進行全程網絡直播。上圖《貨幣戰爭》作者宋鴻兵。以下為發言實錄。

不久前郎咸平說不建議大家買黃金，認為黃金的價格從1980年850元漲到現在還沒有趕上通貨膨脹，他是用850元一個點，是一天的價格和現在相比，不是合理的，這天是因為伊朗的人質危機，大樓恐慌，有一個尖峰，統計學中這樣的尖峰應該被拿掉。應該從1971年8月15日開始算起，美元與黃金脫鉤的時間算起，漲到現在1360，漲了30多倍，房地產從1971年美國的房地產均價2.5萬美元，曾經最高的時候漲到07年的25萬美元，現在跌回到了17到19萬之間。就是在40年的時間里面，美國的房地產沒有超過10倍。從這個意義來講，有人說中國的房地產漲得比美國快，我一會兒再提到這個問題。郎咸平說中國的四合院在解放前是四兩黃金，四兩白銀可以買一棟，當時中國沒有建立起全國的統計物價的體系，當時說的一套四合院值四兩黃金是哪一年，當時是否打仗呢，人們逃命來不及，哪還顧得及房子的價格，那樣的統計數據是不能完全的體現問題。貨幣幻象下的美國股市從1901年到現在的變化情況，當美元和黃金掛鉤的時候我們看到波動是這樣的形狀，后來為什么美國股市越來越好，年均回報率達到12%，因為美元和黃金脫鉤了，美元想怎么印就怎么印，當被印出來的美元充到股市，好像美元市場在賺錢，實際上是虛幻的財富，實際的購買力在下降的，投資股票是虧損的。如果我們用黃金的X光照個相，可以看到美國股票市場三次大的起伏，也就是黃金的價格，實際上是照妖鏡，一照馬上就會知道這個市場是怎樣變化的，這是1929年的股票牛市，這是1960年IT泡沫，每次之后都會打回原形，而且會盤整20年之久，實際上并沒有復蘇。我們處于這樣的下降周期，要盤整多少年，如果歷史的經驗可以借鑒的話，我認為是十年以上。

用黃金來計價，房地產價格，這是英國一百多年的房地產價格，這是美國的一百多年的房地產價格，如果用黃金計價的話，120年前，在美國買一套房子，110個金幣，一個金幣一盎司，房地產一直在漲，遠沒有紙幣衡量的漲得這么多。北京三環的房子今年是這樣，去年是這樣，結構沒有變化，老了一年，憑什么從一百萬漲到兩百萬，真的是升值了嗎。石油也是一的，這些東西沒有變，真正變化的是貨幣發行量，這樣的情況下，對財富的感覺發生了錯覺，造成了一種虛幻的感覺，覺得我的房子在升值，變的是貨幣購買在貶值了。如果我們用黃金計價石油，從美元計價，好像黃金價格的波動非常的厲害，非常我們用黃金計價石油，基本從2001年到現在石油價格沒有變化，基本上都是穩定在0.08盎司購買一桶石油的價格之上。用這張圖可以看得更清楚，從1965年到現在基本上圍繞這個中軸線在波動，什么叫很好的貨幣，什么叫優質貨幣，黃金在過去的五千年之中體現了優良的品質，就是用它計價，各種商品高度穩定，大家使用美元廢掉以后，完全搞債務貨幣，搞寬松政策，這樣來玩今天的一塊錢和明天的一塊錢不是一回事，這導致了我們無論掙多少錢，最后還是不能退休，養不了老。我另外的一個朋友說，聽了我的講座回去算了一下，一家三口人，一年60萬人民幣，包括旅游，買車所有的在一起，如果退休的時候，要賺多少錢才能是60萬的購買力，后來他說需要三個億，等他退休的時候，一年掙三個億才相當于今天60萬的購買力。如果大家對這個問題缺少非常深刻認識的話，現在存的錢，如果不注重理財，那是一種絕對的虧損，存一天虧一天，通貨膨脹，我認為就是一個盜竊的游戲，在家里守了一箱子錢，小偷要到你家偷錢，翻墻躍戶把錢偷走了，通過貨幣蒸發實現的盜竊效果根本不用盜竊保險箱，就是每天取走你的錢。這就是問題出在貨幣制度上，我們如果沒有能力改變貨幣制度，至少應該明白怎么做才能保護我們的財富，這是我們之所以要參加理財，要研究理財，研究的就是這個問題，如何站在游戲規則的這邊，而不要站在那邊。

如果用黃金來評判上證指數，道理是一樣的，現在的上證指數跟1993年一樣，中間出現過兩次大的牛市，但是用黃金評價的話，現在跟93年的購買力是一樣的，也就是當把上海股市看成一支股票的話，用黃金購買的話，1993年能夠買多少支股票，現在還能買多少支股票。全球金融危機的根源，就是什么最能體現這一的經濟情況，我認為用這一的一張圖能夠最準確的概括現在的經濟情況，債務是一座高山，政府大力士推動著GDP往上推，美國采用的方法是錯誤的思路。本來金融危機的核心就是欠債，負債過度，而用借更多的錢解決危機，這只能使債務的拖動長度更長，當政府最后完全用光了自己的體力，還是會把自己壓倒，所謂的債務衰退。政府是可以解決，哪怕美元，歐元在市場上都有一個隱形的額度，不是可以無限度的透支，當達到一定的額度市場會拋棄你。金融危機的根源都是債務違約的危機，因為房地產等產品大規模是負債，當這些資產出現暴跌，大量的違約行為導致銀行的資金萎縮，銀行是全社會創造信用的源頭，沒有信用就沒有經濟，是信用在推動經濟，當這些機構受到問題的影響，開始緊縮信貸的時候，整個國家一定會出問題的，我們看格林斯潘曾經說，2008年的金融危機是1929年以來最嚴重的危機。這是全美國的總負債和經濟之間的比值，1929年美國的全國總負債，我用的是總負債，很多經濟學家用的是公共負債，應該把所有的負債加一起對GDP的比值才合理，1929年加起來是GDP的300%，現在的危機是375%，這是在1929年到后來的80年中沒有出現的情況，簡單的說如果把一個國家比做一個家庭，一個月的收入是有限的，而負債增長，遠超過收入的增長速度，最后債務會越來越多，等到債務高到一定程度，每個月還本付息的錢超過收入的時候，就一定會違約。一個家庭是這樣的，一個國家也是這樣的，一個道理的，這些最基本的道理都是很簡單的道理。老百姓過日子都能明白的道理，現在很多人并沒有把這個問題看明白。美國在這樣的負債情況下完成復蘇是不可能的，無論用多少政策，背后還是需要增加債務的，1929年危機之后，美國用了20年的時間建杠桿，這次危機想不通過解杠桿就使金融危機走出來，經濟高速增長回到以前的美好時光是絕對不可能的。為什么魯比尼，弗克森這些人說第二輪絕不是最后一輪，還有第三四輪，擺明了要靠借更多人的錢解決問題。

這是08年進金融危機的圖，06年美國總的債務，私人政府的全部債務48萬億，兩年之后變成57萬億，美國的GDP從13萬億增加到14.2萬億，兩年期間美國的債務增加了9萬億，而他的GDP增加了1.1萬億，換句話說，美國的債務總量增加是GDP增加的8倍。這樣的經濟體，這樣的發展模式，大家認為會持續嗎，紅線代表總的債務增長速度，藍線代表國民收入增長，就是GDP。從57年到現在這根線沒有下降過，利滾利的作用這條線越來越陡，假設美國不改變這樣的體系，我們從2008年延長到2018年紅線就會沖破題目，可以想象美國除了貨幣大幅度的貶值沒有第二條路。如果美國是6%，到了586萬億的時候，40年之后，美國還本付息值得支出會達到35萬億，這樣的制度還能維持嗎。對于美國的資產負債表來說，面臨嚴重的問題，負債增長太快，資本增長不足，實際上是賴帳，核心是賴帳的，給廣大的投資人一個什么樣的直觀的感覺呢，千萬不要相信美國政府在說什么，因為他們無論怎樣說，債務只能通過印刷貨幣解決，就是大規模一定要投資貴金屬，這是政府印不出來的，隨著美元的貶值，貴金屬只能越來越高，我認為游戲玩到最后是美國的國債，將會是最大的問題。

2012年到2014年美國將會面臨非常難以逾越的問題，08年積累的龐大債務被延期到2014年，到時候美元會大幅度的貶值，或者是黃金價值會漲到非常驚人的價格。這個時間點，2012年到2014年美如果看到3000美元一盎司的黃金不要感到驚訝，這是龐大的資金規模要求的，只有通過這樣的政策才能解決問題。另外更加嚴重的問題是美國的人口長期的老齡化，這是美國人口的出生區間，這一節是美國的嬰兒潮，構成了美國勞動力市場的一半，這些人出生的高點是1961年，美國勞工部對進行了統計，任何一個美國人，從20歲到80歲，消費總旺盛的時候是48歲，20歲剛才一畢業沒有錢，48歲孩子大了，也有錢了，過了48歲之后，收入的預期下降，老人腸胃不好，各種消費會下降。如果我們把這兩個數字考慮在一起，我們會得到美國經濟人口消費的周期和美國股票市場變化的區間，就是紅線代表著美國人口消費周期所產生的消費力，黃線代表美國道瓊斯指數變化的情況。股票市場變為什么股票會漲價，因為公司業績好，公司業績是消費得來的，消費是源于社會的綜合購買能力。美國1960年到82年出現了一個消費的老化，1961年出生的人，到1982年進入旺盛的找工作，談戀愛，大規模的消費，這幫人是借一個錢可以花兩個錢的主，導致了龐大的消費高潮推動了美國的發展了28年，也是中國改革開放的28年為什么我們取得了巨大的成就，是靠這批人消費拉動的。從1961年到2008年，48年過去了，這一代人的消費高峰期進入了老齡期，消費自然下降了，我們在紅線的拐點之處，往后由于人口消費周期的下降，將會到2024年，有14年消費萎縮的周期，這個周期中美國的股市可能在漲，但是實際的增長，投資回報率是下降的。

由于時間有限，最后給大家推薦一個真正的投資機會，就是投資白銀，很多人對白銀沒有太多的關注，2008年9月18日，就是雷曼公司破產的第三天，美國在電視上說美國的金融體系幾乎崩盤，美聯儲監控市場，發現高達5500億的資金遭到“電子擠兌”如果不凍結賬戶貨幣資金將會擠兌一光，24小時之內將會出現全球經濟的癱瘓。如果市場的錢被取光了，每一家要采購的商品，老百姓用的商品都靠這個市場，如果沒有這個市場就無法進行交易，大家的銀行卡可能取不出錢，商業貿易將會終止，所有的金融體系只要電子支付系統都會出問題，這就是說為什么24小時內全球經濟會出現癱瘓。這是幾種商品當天的曲線，黃金在那天暴漲100美元，從750美元漲到850美元，白銀更多，一天漲了22%，一會兒我再講為什么，其他商品沒有太多的變化，資本市場最多的變化就是黃金和白銀，尤其是白銀，上漲22%，幾乎是史無前例的，很多做白銀投資的人都不理解，給我打電話問為什么。我們現在倒過來看，市場上出現了美元體制危機的時候，大家不是搶鐵搶銅，搶的是黃金白銀，從骨子里來看，廣大的投資人仍然把黃金和白銀當成美元真正的替代品，這是問題的本身。不管經濟學家怎么探討，出現恐慌的時候這就是市場行為。

為什么要投資白銀，21世紀對白銀的需求將是爆炸性的增長，太陽能技術，新能源綠色技術，太陽能技術所有的導電技術，反光鏡，聚光鏡都鍍了白銀。新興的電池將采用銀電池，鋁電池將會對環境產生很大的污染。美國的住房都是木制的住房，在木制住房中有大量的寄生蟲，會導致美國用白銀制造的防腐劑，每個芯片的背后都要使用白銀，在沙漠中間作戰都要使用鍍了白銀離子的服裝，因為可以保護傷口不受干擾，醫療方面交叉感染在美國是重大的問題。所以說醫療系統所有的被單口罩都要使用，黃金現在是1：16，現在是1：60，現在只有3萬噸的黃金，到今天黃金的庫存量上漲15萬噸，只有3萬噸的白銀虧損，現在白銀只是黃金存量的五分之一，工業用途卻在爆炸性的增長，這個增長從1：16扭曲到1：60。

這是美國投資者對白銀投資需求的曲線，如果說有什么東西是在量化貨幣寬松政策之下給大家帶來的投資機會，我向大家鄭重的推薦白銀，這不僅是貨幣寬松政策提供的機會，而且可能是你這輩子遇到的最大的機會。謝謝。