宋鴻兵：通貨膨脹是盜竊游戲通過貨幣蒸發(fā)你的財富

2010年10月16日 17:35
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊交通銀行舉辦的2010年沃德財富博覽會于10月16日在北京舉行，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)對本次博覽會分論壇進行全程網(wǎng)絡(luò)直播。上圖《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵。以下為發(fā)言實錄。

不久前郎咸平說不建議大家買黃金，認(rèn)為黃金的價格從1980年850元漲到現(xiàn)在還沒有趕上通貨膨脹，他是用850元一個點，是一天的價格和現(xiàn)在相比，不是合理的，這天是因為伊朗的人質(zhì)危機，大樓恐慌，有一個尖峰，統(tǒng)計學(xué)中這樣的尖峰應(yīng)該被拿掉。應(yīng)該從1971年8月15日開始算起，美元與黃金脫鉤的時間算起，漲到現(xiàn)在1360，漲了30多倍，房地產(chǎn)從1971年美國的房地產(chǎn)均價2.5萬美元，曾經(jīng)最高的時候漲到07年的25萬美元，現(xiàn)在跌回到了17到19萬之間。就是在40年的時間里面，美國的房地產(chǎn)沒有超過10倍。從這個意義來講，有人說中國的房地產(chǎn)漲得比美國快，我一會兒再提到這個問題。郎咸平說中國的四合院在解放前是四兩黃金，四兩白銀可以買一棟，當(dāng)時中國沒有建立起全國的統(tǒng)計物價的體系，當(dāng)時說的一套四合院值四兩黃金是哪一年，當(dāng)時是否打仗呢，人們逃命來不及，哪還顧得及房子的價格，那樣的統(tǒng)計數(shù)據(jù)是不能完全的體現(xiàn)問題。貨幣幻象下的美國股市從1901年到現(xiàn)在的變化情況，當(dāng)美元和黃金掛鉤的時候我們看到波動是這樣的形狀，后來為什么美國股市越來越好，年均回報率達到12%，因為美元和黃金脫鉤了，美元想怎么印就怎么印，當(dāng)被印出來的美元充到股市，好像美元市場在賺錢，實際上是虛幻的財富，實際的購買力在下降的，投資股票是虧損的。如果我們用黃金的X光照個相，可以看到美國股票市場三次大的起伏，也就是黃金的價格，實際上是照妖鏡，一照馬上就會知道這個市場是怎樣變化的，這是1929年的股票牛市，這是1960年IT泡沫，每次之后都會打回原形，而且會盤整20年之久，實際上并沒有復(fù)蘇。我們處于這樣的下降周期，要盤整多少年，如果歷史的經(jīng)驗可以借鑒的話，我認(rèn)為是十年以上。

用黃金來計價，房地產(chǎn)價格，這是英國一百多年的房地產(chǎn)價格，這是美國的一百多年的房地產(chǎn)價格，如果用黃金計價的話，120年前，在美國買一套房子，110個金幣，一個金幣一盎司，房地產(chǎn)一直在漲，遠沒有紙幣衡量的漲得這么多。北京三環(huán)的房子今年是這樣，去年是這樣，結(jié)構(gòu)沒有變化，老了一年，憑什么從一百萬漲到兩百萬，真的是升值了嗎。石油也是一的，這些東西沒有變，真正變化的是貨幣發(fā)行量，這樣的情況下，對財富的感覺發(fā)生了錯覺，造成了一種虛幻的感覺，覺得我的房子在升值，變的是貨幣購買在貶值了。如果我們用黃金計價石油，從美元計價，好像黃金價格的波動非常的厲害，非常我們用黃金計價石油，基本從2001年到現(xiàn)在石油價格沒有變化，基本上都是穩(wěn)定在0.08盎司購買一桶石油的價格之上。用這張圖可以看得更清楚，從1965年到現(xiàn)在基本上圍繞這個中軸線在波動，什么叫很好的貨幣，什么叫優(yōu)質(zhì)貨幣，黃金在過去的五千年之中體現(xiàn)了優(yōu)良的品質(zhì)，就是用它計價，各種商品高度穩(wěn)定，大家使用美元廢掉以后，完全搞債務(wù)貨幣，搞寬松政策，這樣來玩今天的一塊錢和明天的一塊錢不是一回事，這導(dǎo)致了我們無論掙多少錢，最后還是不能退休，養(yǎng)不了老。我另外的一個朋友說，聽了我的講座回去算了一下，一家三口人，一年60萬人民幣，包括旅游，買車所有的在一起，如果退休的時候，要賺多少錢才能是60萬的購買力，后來他說需要三個億，等他退休的時候，一年掙三個億才相當(dāng)于今天60萬的購買力。如果大家對這個問題缺少非常深刻認(rèn)識的話，現(xiàn)在存的錢，如果不注重理財，那是一種絕對的虧損，存一天虧一天，通貨膨脹，我認(rèn)為就是一個盜竊的游戲，在家里守了一箱子錢，小偷要到你家偷錢，翻墻躍戶把錢偷走了，通過貨幣蒸發(fā)實現(xiàn)的盜竊效果根本不用盜竊保險箱，就是每天取走你的錢。這就是問題出在貨幣制度上，我們?nèi)绻麤]有能力改變貨幣制度，至少應(yīng)該明白怎么做才能保護我們的財富，這是我們之所以要參加理財，要研究理財，研究的就是這個問題，如何站在游戲規(guī)則的這邊，而不要站在那邊。

如果用黃金來評判上證指數(shù)，道理是一樣的，現(xiàn)在的上證指數(shù)跟1993年一樣，中間出現(xiàn)過兩次大的牛市，但是用黃金評價的話，現(xiàn)在跟93年的購買力是一樣的，也就是當(dāng)把上海股市看成一支股票的話，用黃金購買的話，1993年能夠買多少支股票，現(xiàn)在還能買多少支股票。全球金融危機的根源，就是什么最能體現(xiàn)這一的經(jīng)濟情況，我認(rèn)為用這一的一張圖能夠最準(zhǔn)確的概括現(xiàn)在的經(jīng)濟情況，債務(wù)是一座高山，政府大力士推動著GDP往上推，美國采用的方法是錯誤的思路。本來金融危機的核心就是欠債，負(fù)債過度，而用借更多的錢解決危機，這只能使債務(wù)的拖動長度更長，當(dāng)政府最后完全用光了自己的體力，還是會把自己壓倒，所謂的債務(wù)衰退。政府是可以解決，哪怕美元，歐元在市場上都有一個隱形的額度，不是可以無限度的透支，當(dāng)達到一定的額度市場會拋棄你。金融危機的根源都是債務(wù)違約的危機，因為房地產(chǎn)等產(chǎn)品大規(guī)模是負(fù)債，當(dāng)這些資產(chǎn)出現(xiàn)暴跌，大量的違約行為導(dǎo)致銀行的資金萎縮，銀行是全社會創(chuàng)造信用的源頭，沒有信用就沒有經(jīng)濟，是信用在推動經(jīng)濟，當(dāng)這些機構(gòu)受到問題的影響，開始緊縮信貸的時候，整個國家一定會出問題的，我們看格林斯潘曾經(jīng)說，2008年的金融危機是1929年以來最嚴(yán)重的危機。這是全美國的總負(fù)債和經(jīng)濟之間的比值，1929年美國的全國總負(fù)債，我用的是總負(fù)債，很多經(jīng)濟學(xué)家用的是公共負(fù)債，應(yīng)該把所有的負(fù)債加一起對GDP的比值才合理，1929年加起來是GDP的300%，現(xiàn)在的危機是375%，這是在1929年到后來的80年中沒有出現(xiàn)的情況，簡單的說如果把一個國家比做一個家庭，一個月的收入是有限的，而負(fù)債增長，遠超過收入的增長速度，最后債務(wù)會越來越多，等到債務(wù)高到一定程度，每個月還本付息的錢超過收入的時候，就一定會違約。一個家庭是這樣的，一個國家也是這樣的，一個道理的，這些最基本的道理都是很簡單的道理。老百姓過日子都能明白的道理，現(xiàn)在很多人并沒有把這個問題看明白。美國在這樣的負(fù)債情況下完成復(fù)蘇是不可能的，無論用多少政策，背后還是需要增加債務(wù)的，1929年危機之后，美國用了20年的時間建杠桿，這次危機想不通過解杠桿就使金融危機走出來，經(jīng)濟高速增長回到以前的美好時光是絕對不可能的。為什么魯比尼，弗克森這些人說第二輪絕不是最后一輪，還有第三四輪，擺明了要靠借更多人的錢解決問題。

這是08年進金融危機的圖，06年美國總的債務(wù)，私人政府的全部債務(wù)48萬億，兩年之后變成57萬億，美國的GDP從13萬億增加到14.2萬億，兩年期間美國的債務(wù)增加了9萬億，而他的GDP增加了1.1萬億，換句話說，美國的債務(wù)總量增加是GDP增加的8倍。這樣的經(jīng)濟體，這樣的發(fā)展模式，大家認(rèn)為會持續(xù)嗎，紅線代表總的債務(wù)增長速度，藍線代表國民收入增長，就是GDP。從57年到現(xiàn)在這根線沒有下降過，利滾利的作用這條線越來越陡，假設(shè)美國不改變這樣的體系，我們從2008年延長到2018年紅線就會沖破題目，可以想象美國除了貨幣大幅度的貶值沒有第二條路。如果美國是6%，到了586萬億的時候，40年之后，美國還本付息值得支出會達到35萬億，這樣的制度還能維持嗎。對于美國的資產(chǎn)負(fù)債表來說，面臨嚴(yán)重的問題，負(fù)債增長太快，資本增長不足，實際上是賴帳，核心是賴帳的，給廣大的投資人一個什么樣的直觀的感覺呢，千萬不要相信美國政府在說什么，因為他們無論怎樣說，債務(wù)只能通過印刷貨幣解決，就是大規(guī)模一定要投資貴金屬，這是政府印不出來的，隨著美元的貶值，貴金屬只能越來越高，我認(rèn)為游戲玩到最后是美國的國債，將會是最大的問題。

2012年到2014年美國將會面臨非常難以逾越的問題，08年積累的龐大債務(wù)被延期到2014年，到時候美元會大幅度的貶值，或者是黃金價值會漲到非常驚人的價格。這個時間點，2012年到2014年美如果看到3000美元一盎司的黃金不要感到驚訝，這是龐大的資金規(guī)模要求的，只有通過這樣的政策才能解決問題。另外更加嚴(yán)重的問題是美國的人口長期的老齡化，這是美國人口的出生區(qū)間，這一節(jié)是美國的嬰兒潮，構(gòu)成了美國勞動力市場的一半，這些人出生的高點是1961年，美國勞工部對進行了統(tǒng)計，任何一個美國人，從20歲到80歲，消費總旺盛的時候是48歲，20歲剛才一畢業(yè)沒有錢，48歲孩子大了，也有錢了，過了48歲之后，收入的預(yù)期下降，老人腸胃不好，各種消費會下降。如果我們把這兩個數(shù)字考慮在一起，我們會得到美國經(jīng)濟人口消費的周期和美國股票市場變化的區(qū)間，就是紅線代表著美國人口消費周期所產(chǎn)生的消費力，黃線代表美國道瓊斯指數(shù)變化的情況。股票市場變?yōu)槭裁垂善睍q價，因為公司業(yè)績好，公司業(yè)績是消費得來的，消費是源于社會的綜合購買能力。美國1960年到82年出現(xiàn)了一個消費的老化，1961年出生的人，到1982年進入旺盛的找工作，談戀愛，大規(guī)模的消費，這幫人是借一個錢可以花兩個錢的主，導(dǎo)致了龐大的消費高潮推動了美國的發(fā)展了28年，也是中國改革開放的28年為什么我們?nèi)〉昧司薮蟮某删停强窟@批人消費拉動的。從1961年到2008年，48年過去了，這一代人的消費高峰期進入了老齡期，消費自然下降了，我們在紅線的拐點之處，往后由于人口消費周期的下降，將會到2024年，有14年消費萎縮的周期，這個周期中美國的股市可能在漲，但是實際的增長，投資回報率是下降的。

由于時間有限，最后給大家推薦一個真正的投資機會，就是投資白銀，很多人對白銀沒有太多的關(guān)注，2008年9月18日，就是雷曼公司破產(chǎn)的第三天，美國在電視上說美國的金融體系幾乎崩盤，美聯(lián)儲監(jiān)控市場，發(fā)現(xiàn)高達5500億的資金遭到“電子擠兌”如果不凍結(jié)賬戶貨幣資金將會擠兌一光，24小時之內(nèi)將會出現(xiàn)全球經(jīng)濟的癱瘓。如果市場的錢被取光了，每一家要采購的商品，老百姓用的商品都靠這個市場，如果沒有這個市場就無法進行交易，大家的銀行卡可能取不出錢，商業(yè)貿(mào)易將會終止，所有的金融體系只要電子支付系統(tǒng)都會出問題，這就是說為什么24小時內(nèi)全球經(jīng)濟會出現(xiàn)癱瘓。這是幾種商品當(dāng)天的曲線，黃金在那天暴漲100美元，從750美元漲到850美元，白銀更多，一天漲了22%，一會兒我再講為什么，其他商品沒有太多的變化，資本市場最多的變化就是黃金和白銀，尤其是白銀，上漲22%，幾乎是史無前例的，很多做白銀投資的人都不理解，給我打電話問為什么。我們現(xiàn)在倒過來看，市場上出現(xiàn)了美元體制危機的時候，大家不是搶鐵搶銅，搶的是黃金白銀，從骨子里來看，廣大的投資人仍然把黃金和白銀當(dāng)成美元真正的替代品，這是問題的本身。不管經(jīng)濟學(xué)家怎么探討，出現(xiàn)恐慌的時候這就是市場行為。

為什么要投資白銀，21世紀(jì)對白銀的需求將是爆炸性的增長，太陽能技術(shù)，新能源綠色技術(shù)，太陽能技術(shù)所有的導(dǎo)電技術(shù)，反光鏡，聚光鏡都鍍了白銀。新興的電池將采用銀電池，鋁電池將會對環(huán)境產(chǎn)生很大的污染。美國的住房都是木制的住房，在木制住房中有大量的寄生蟲，會導(dǎo)致美國用白銀制造的防腐劑，每個芯片的背后都要使用白銀，在沙漠中間作戰(zhàn)都要使用鍍了白銀離子的服裝，因為可以保護傷口不受干擾，醫(yī)療方面交叉感染在美國是重大的問題。所以說醫(yī)療系統(tǒng)所有的被單口罩都要使用，黃金現(xiàn)在是1：16，現(xiàn)在是1：60，現(xiàn)在只有3萬噸的黃金，到今天黃金的庫存量上漲15萬噸，只有3萬噸的白銀虧損，現(xiàn)在白銀只是黃金存量的五分之一，工業(yè)用途卻在爆炸性的增長，這個增長從1：16扭曲到1：60。

這是美國投資者對白銀投資需求的曲線，如果說有什么東西是在量化貨幣寬松政策之下給大家?guī)淼耐顿Y機會，我向大家鄭重的推薦白銀，這不僅是貨幣寬松政策提供的機會，而且可能是你這輩子遇到的最大的機會。謝謝。