人民幣升值惹火股市樓市風光背后暗藏風險

2010年10月19日 12:47
來源：鳳凰網財經作者：中投顧問

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文/中投顧問

自6月19日人民幣匯率機制改革重啟以來，人民幣的升值幅度也達1.3%，并且在9月14日一舉攻破6.75、6月74的兩大關口，創出2005年匯改以來的新高。人民幣升值預期強烈，不少機構預計人民幣今年升值幅度將達5%。

中投顧問高級研究員黎雪榮認為，人民幣升值雖然有積極的一面，但是其負面影響也不容忽視。首先，人民幣升值后會對出口造成一定抑制作用；其次，人民幣升值很可能造成失業加劇；再次，人民幣升值將造成金融市場的巨大波動。

黎雪榮指出，人民幣較快升值后境外投資者會減少對中國市場的長期性直接投資，但是會導致短期的非直接投資增多，也就是將會吸引大量的熱錢涌入中國。這些熱錢投機性強，看中的正是人民幣升值的強烈預期，帶來的直接影響就是股市、樓市投資的增大，這將帶動房價飆漲與金融市場的火爆。

事實也似乎正在印證這一后果。從樓市來看，盡管11個城市推出限購令，仍阻擋不了一路高歌的房價，而房價的高燒不退也再度造成市場恐慌性購房潮出現，畢竟在中國對房子的剛性需求大，觀望再觀望的購房者對于市場和政策越來越迷糊，因此人們的購房熱情似乎又死灰復燃，又會助漲房價，而這正是樓市調控政策大打折扣的主要因素之一。

而金融市場也同樣開始出現火爆局面。A股漲勢從國慶節前一個交易日啟動，上證指數在截至昨日的8個交易日里，最高上漲幅度超過15%，一度突破3000點。此外，在近幾個交易日連創年內“天量”的基礎上，兩市昨日又以4886億元的成交總量創下歷史新高。

對此，黎雪榮指出，我們或許能從2007年的牛市中吸取一些教訓。在人民幣升值的影響下，2005年開始出現大量國際資本涌入中國，2007年股票出現持續性牛市增長，房價也繼續飆漲，在房產股市火爆的情況下，吸引了大批居民也加入到股市樓市隊伍之中，從而最終導致了泡沫經濟的出現，當大批熱錢集中撤離中國市場，上證指數一瀉千里，留下的則是高房價。而當前人民幣的持續升值又增大了對外資的吸引力，從而再次吸引外資的進入，然而隨著人民幣匯率上升，生產成本也增加到一定程度后，企業壓力增加，人民收入增長乏力，股市樓市就會面臨崩盤危險。

中投顧問發布的《2010-2015年深圳房地產市場投資分析及前景預測報告》顯示，在中國內地，8月份30個城市中有11個城市上漲幅度超過50%，特別是作為全國風向標的京滬穗深四地樓市自調控以來首次集體飆升。9月全國樓市重拾“量價齊升”，全國70個城市新建住宅(一手房)價格同比上漲11.3%、環比上漲0.5%。