長盛基金蔡賓：樂觀看待加息關注三大投資方向

2010年10月20日 18:52
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊央行宣布自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。長盛積極配置基金經理蔡賓對鳳凰網財經表示，加息將對現有債券市場形成短期負面沖擊，但對股市影響不大。

“加息對我們影響不大，長期來看加息對債券基金還是一個好事，因為可以提高債券基金的持有期回報。”長盛積極配置債券基金基金經理蔡賓表示，債券基金通過合理的流動性管理可以有效緩解加息帶來的負面影響。

蔡賓指出，毫無疑問，加息會對現有的債券市場形成負的、短期的持有期沖擊，而一般來說標準債基都有80%的債券配置，因此本次央行加息0.25個百分點，債券基金如果處理不當，將會遭受一定的短期沖擊。

“我們主要還是考慮到加息可能產生的一個負面因素，主要還是希望把債券市場集中在高流動性的資產上，以求通過保持正的持有期回報，滾動地持有短期債券來獲得穩定收益。”蔡賓表示，此前在加息預期中，該基金相對配置更多的中短期產品，理由是即使中短期利率產品利息收入目前要略低于中長期產品，但是通過保持足夠的流動性，在加息預期真正變成現實，或者說市場利率上行的時候，就有足夠的準備把流動性轉變為未來的收益，“從而回避加息預期對我們造成的壓力、沖擊。

此外，蔡賓對本次加息給股票市場造成的影響持樂觀態度。他認為在中國宏觀經濟形勢逐漸走穩的背景下，央行敢于祭出加息利器，意味著政府對未來實體經濟的運作抱有信心，與此同時可能會進一步激發投資者對股票市場的熱情。

回到操作層面，蔡賓表示對可轉債市場以及金融股抱有信心。2010年前三個季度，整個銀行板塊走勢弱于中小市值板塊。“中行、工行兩家大銀行的可轉債發行，銀行股如此低的估值，等于再給了一個下跌保護，所以我們相應提高了對大型銀行股轉債的配置比。

數據顯示，三季度長盛積極配置債券基金的凈值增長率為9.78%，高于同期比較基準8.54個百分點，被稱為2010年“最牛債基”。展望四季度，蔡賓表示將重點關注以下三個方面：首先是重點關注金融板塊，從估值安全性、短期穩定回報角度他們具有相當的吸引力；其次是和大消費相關的行業如食品飲料、農業、醫藥等，在中國人均消費水平持續提高的背景下獲得確定性成長的行業；再次是和新技術、新產業、新能源相關的產業，比如說智能電網、電動汽車一系列新產業，在中國經濟結構轉型中，由過去傳統的粗放拉動轉為技術密集型產業，轉變過程中形成的一些企業。