創(chuàng)業(yè)板的造富神話

2010年10月23日 01:58
來源：中國經(jīng)營報 作者：楊品文

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發(fā)布: 2010-10-22 23:33 | 作者: 盧遠(yuǎn)香 | 來源: 中國經(jīng)營報

楊品文

盧遠(yuǎn)香

平均市盈率一百多倍，IPO當(dāng)天股價瘋狂飆漲200%，甚至被臨時停盤，一夜創(chuàng)造出百位身價過億的創(chuàng)業(yè)者…… 這是2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司掛牌交易的一幕。由此，延擱10年才推出的創(chuàng)業(yè)板，成為過去一年中國的財富地圖上最重要的事件。創(chuàng)業(yè)板的推出，就像是打了一支興奮劑，企業(yè)家的上市熱情被迅速激發(fā)出來。 東方富海總裁程厚博曾對記者會議，創(chuàng)業(yè)板推出之前，不少企業(yè)家對自己的現(xiàn)狀很滿意，對記上市需要讓出股份給別人，還要被規(guī)范，沒興趣。”然而，他們馬上發(fā)現(xiàn)，同行上市后，市場份額迅速擴(kuò)大，品牌形象也得到提升，雙方的檔次也拉開了。 同行上市的示范效應(yīng)對企業(yè)主帶來的沖擊可謂巨大。如，看到華誼兄弟上了創(chuàng)業(yè)板，杭州有兩家影視制作單位主動找創(chuàng)投談合作；看到湘鄂情上市，全國多家知名的餐飲連鎖企業(yè)也謀劃著啟動上市計劃。 除了同行上市的刺激，創(chuàng)業(yè)板上市公司的造富神話，同樣是喚醒企業(yè)家上市沖動的最大推動力。上市前，身價才幾千萬，一旦上市身價變?yōu)閹资畠|。創(chuàng)業(yè)板激發(fā)了企業(yè)家將產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本運作相結(jié)合的沖動，如今，企業(yè)家已經(jīng)學(xué)會算資本市場這一筆賬。 程厚博曾對記者舉例來說明企業(yè)家的這種改變。“假設(shè)企業(yè)一年凈利潤是2000萬，過去企業(yè)家覺得，只有生產(chǎn)經(jīng)營拿到的2000萬才是真金白銀，企業(yè)上市的股權(quán)是紙上財富，但現(xiàn)在企業(yè)家發(fā)現(xiàn)資本市場的財富跟生產(chǎn)賺來的錢沒有差異。上市就能給予60倍市盈率，公司市值就是12億。如果按照以往的生產(chǎn)經(jīng)營，需要60年才能賺到這筆錢，但現(xiàn)在一上市就賺到了。” 財富效應(yīng)讓人艷羨。但對更多未上市的中小企業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)板的意義，不僅是提供了新的直接融資平臺，也為其上市前進(jìn)行股權(quán)融資、快速發(fā)展提供了更暢通的融資通道。 從上市門檻來說，相比于主板連續(xù)三年凈利潤3000萬的條件，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩年凈利潤不少于1000萬的標(biāo)準(zhǔn)，顯然是寬松很多。創(chuàng)業(yè)板的推出顯然可以幫助大多數(shù)中小企業(yè)獲得高速成長的空間。 然而，創(chuàng)業(yè)板的效應(yīng)不僅在于此。創(chuàng)業(yè)板還引導(dǎo)了大量的社會資金，向新的產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)源源不斷地聚集。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍就曾表示，創(chuàng)業(yè)板推出后，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資到中小企業(yè)的資金迅速增加。 對于這個變化，東方富海合伙人梅健同樣深有感觸。“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資企業(yè)一般是養(yǎng)兩到三年上市，主板上市門檻為3年凈利潤3000萬，但由于上市資源的爭奪，企業(yè)想在主板上市，凈利潤要5000萬以上。為此，創(chuàng)投投資的項目凈利潤要達(dá)到兩三千萬。”然而，只要連續(xù)兩年凈利潤有1000萬，企業(yè)就可以到創(chuàng)業(yè)板上市。因此，“只要企業(yè)凈利潤有500萬，創(chuàng)投可能就會投資。” 顯然，這意味著更多處于初創(chuàng)期、發(fā)展期的中小企業(yè)能夠獲得創(chuàng)投的青睞，能夠通過股權(quán)融資迅速長大。 的確，中國創(chuàng)業(yè)板開創(chuàng)新一輪造富神話。但是它真正的成功，或許并不在于讓這100多家企業(yè)登陸資本市場，而是通過創(chuàng)業(yè)板為風(fēng)險投資提供高回報的退出機(jī)制，從而帶動整個以資本市場為紐帶的中小企業(yè)的金融服務(wù)體系。

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