華銳風電上市將催生33名億元富翁 尉文淵闞治東現身

2010年10月25日 23:54
來源：21世紀經濟報道

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蘇江

“作為行業龍頭，華銳風電科技(集團)股份有限公司(下稱華銳風電)后天過會應是大概率事件”，25日，一位業內人士認為。

若此，則參與華銳風電首輪投資和第二輪增資的各家投資機構將賺得盆豐缽滿。其中不乏尉文淵和闞治東等資本市場知名人士。

按發行后10.051億股的總股本計算，公司2009年18.93億元凈利潤攤薄后每股收益約1.88元。以目前主板30倍的平均發行市盈率計算，華銳風電的發行價約56.4元/股。

以投資機構背后的自然人持股計算，華銳風電若上市，將催生33名億元富翁，包括7名自然人的賬面財富將超過10億元。

33名候任億元富翁

華銳風電成立不過5年便成為國內風電行業龍頭，其后來居上的推動力量正是資本。

依靠大連重工集團的國企身份和東北的重裝基地背景，大連重工機電設備成套有限公司(下稱大重成套)將目光聚焦在風電領域。2004年9月，公司從一家德國公司手中引進1500kw風機全套技術，以購買生產許可證的方式引入國外成熟機型。

2004年，南方證券危機爆發被接管，賦閑在家的闞治東和認識多年的原上交所總經理尉文淵瞄上這一項目，兩人領銜的東方現代和西藏新盟兩家創投公司，成為華銳風電成立之初的重要推手。

資料顯示，2005年12月6日，華銳風電設立之初的股權分別是大重成套占股30%，闞治東領銜的東方現代和尉文淵主導的西藏新盟分別持股17.5%，剩余35%的股權由兩家投資公司新能華起和方海惠生均占。

新生的華銳風電的融資、建廠和拉訂單同時進行。成立之初，5家股東僅繳納2000萬元，直至2007年4月才將1億元注冊資本繳足。

2008年3月，前一年實現1.269億元凈利潤的華銳風電啟動增資計劃，公司高管持股的天華中泰和外資背景的FUTURE兩家公司分別出資7500萬元，各持股16.67%。不過，與設立時的5家股東相比，此輪增資的價格是前者的三倍。

據記者了解，此輪增資中，華銳風電給投資者的承諾是公司計劃三年內上市。

今年3月完成股權清理后，華銳風電遞交A股上市申請，8月中旬獲得預審會通過，10月27日將提交證監會發審委審核。

2008年12月，公司增資款到位時，啟動了一輪股權清理，華銳風電股東從7家法人公司變成22家。

依照華銳風電披露的22家法人股東的股本構成和56.4元的發行價測算，將有33名自然人的持股市值超過1億元大關。

其中，公司董事長韓俊良通過全資控股的天華中泰合計持有1.2億股，上市后約合市值67.68億元之多。

緊隨其后的是原上交所總經理尉文淵，其控股85%的西藏新盟作為首批投資機構，上市前持有1.05億股。尉文淵間接持有的8925萬股價值50.34億元。

首批投資機構新能華起的控制人程志山，間接持有5918.94萬股市值約33.38億元。

增資中通過FUTURE代持的歐陽寶儀持有3000萬股；從東方現代受讓股權的匯通豐達和中恒富通股東劉會和于國慶各持有2835萬股；從方海惠生受讓股權的富鼎順股東楊紅林持有2520萬股，上述四人持股市值均超過10億元。

包括通過瑞華豐能(受讓自東方現代)持股的闞治東、通過頤源智地持股的張洪波、通過西藏新盟持股的樹躍進、通過鼎方源持股的鄧建儀和嚴勁松等9人間接持股均超過1000萬股；劉征奇、蘆燕等17人累計持股均超過177.3萬股。一旦公司上市，他們持股市值亦將超過1億元大關。

如此看來，華銳風電上市將造就33人的億元富翁俱樂部，而他們的投資成本分為兩類：2005年設立之初的原始股東和2008年參與增資的兩家法人機構。對應56.4元/股的發行估算價，兩類股東的賬面增值分別約337倍和111倍。

風電龍頭登陸主板

2007年12月登陸中小板的金風科技，經過三輪送轉和H股上市，公司總市值約589億元人民幣，A股市值約500億元，H股市值約103.75億港元。

10月25日，金風科技收于22.82元，對應2009年每股收益1.25元復權后市盈率約30倍。

而以2009年30倍的市盈率計算，華銳風電的發行價56.4元/股，對應公司總市值約566.88億元，和金風科技市值相當。

從具體業務看，金風科技2009年生產1391臺1.5MW風機(約20.865萬KW)，完成1200臺的銷售(18萬KW)；750kW風機生產782臺(約58.875萬KW)，完成銷售700臺(52.5萬KW)；當年營收和凈利潤分別為107.38億元和17.45億元。

而致力于1.5MW風機的華銳風電，2009年實現360萬KW的產能和275.25萬KW的銷量，實現137.3億元營收和18.93億元凈利潤。

今年，金風科技的1.5MW風機開始出現量的突破，而華銳風電已瞄準3MW系列機組。

但華銳風電關聯交易占比較高。2007-2009年，公司向關聯方采購風電組建零部件約占同類交易的42.41%、47.07%和49.31%，今年上半年依然維持在44.42%。

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