G20承諾難阻美元下跌 美聯儲定量寬松或達4萬億美元

2010年10月26日 06:18
來源：21世紀經濟報道

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吳曉鵬

沒有什么能夠阻止美元繼續下跌。

在20國集團(G20)財長與央行行長會議結束后的第一個交易日，美元“利差交易”重回市場。10月25日，周一，亞洲交易時段內，交易員們全線賣出美元，美元兌一攬子貿易加權貨幣下跌0.7%。美元兌一攬日元再創15年新低，分析師預測美元兌日元本周可能進一步創歷史最低點。

周末的會議緩和了投資者對全球匯率戰惡化的擔憂，在會后發布的《聯合公報》中，各國承諾“向能夠反映經濟基本面并且更多由市場決定的匯率體系發展，避免競爭性貨幣貶值”

公報還特別指出：“先進經濟體，包括那些擁有儲備貨幣的經濟體，將會警惕匯率中的過度波動以及無序變化。這些行為將幫助減少部分新興經濟體正面臨的資本流動波動過大的風險。

之前各方對本次會議前景并不看好，印度總理和英國央行行長都表達了自己的憂慮，巴西財長和央行行長甚至取消了前往韓國的機票。

為避免會議過于集中于匯率矛盾，美國財政部長蓋特納提出了平衡貿易的主張，希望各國將經常賬戶盈余或赤字占GDP比例減少至4%以下。各國在公報中雖承諾將維持本國經常賬戶處于可持續水平，但并沒有設定具體的目標。

市場對這些“成果”的反應較平淡。高盛在一份研究報告中說，公報中涉及到匯率方面的語言不夠嚴厲，“以至于不會對任何國家產生影響，中國會認為自己已經在朝更多由市場決定的匯率方向移動，他們很可能還認為美國應該避免競爭性貶值”

花旗則表示，會議沒有對美國產生任何壓力，讓其退出導致美元加速貶值的措施，同時還給日本等國留下空間，允許其干預市場或進行資本管制。

蓋特納在本次會議結束后，緊急飛赴青島，在青島機場與中國國務院副總理王岐山舉行了會談。雙方沒有透露具體會談內容，但外界猜測應該是為下個月的G20首腦峰會做準備。

與之前美國單方面批評人民幣升值過慢相比，最近全球的輿論趨勢更多的轉向對美聯儲政策的指責。

比如，未參會的巴西就直接批評美國。巴西總統盧拉在會議召開前表示，美元貶值是大部分國家所面臨問題的根源，全世界各國貨幣兌美元都升值了，因此美國必須找到解決辦法。

美聯儲主席伯南克倒是出席了周末的會議，他在會上介紹了美聯儲啟動美國經濟的做法。投資者預期美聯儲下月初將大規模印錢購買美國國債，開始實施第二輪量化寬松的貨幣政策。

德國經濟部長布魯德雷說，美聯儲的做法在周末的會談中遭到了批評。布魯德雷在會后的新聞發布會上說，美聯儲的通過增加更多流動性來預防或解決問題是錯誤的方法”，他還指責美聯儲“過度持續創造貨幣在我看來是間接操縱匯率”

美元的持續下跌也反映出，市場關注焦點并不在G20的承諾，而在于美聯儲的實質行動。

高盛美國首席經濟學家Jan Hatzius周日發布報告稱，美聯儲第二輪量化寬松政策可能高達4萬億美元。

報告說，按泰勒規則計算，理想的聯邦基本利率應從目前的0.2%降至-6.8%。而此前財政刺激等于減息2.4%，首輪定量寬松等于減息1.3%，承諾較長時間保持低利率等于減息0.3%，

Hatzius說，第二輪資產購買項目中，每印1萬億美元購買資產相當于減息0.75%，這意味著美聯儲還需要再印4萬億美元。

不過高盛表示，再印4萬億美元對美聯儲來說政治壓力太大，所以該公司還是維持之前2萬億美元的預測。但即便是2萬億美元，美聯儲也不太可能在下個月就宣布一個大規模購買計劃，很可能會先從小規模啟動，隨著時間推移再進一步擴張。

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