行業配置策略大逆轉基金三季度超配工程機械汽車

2010年10月27日 05:23
來源：上海證券報作者：安仲文

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輕行業重個股，明星基金經理持倉“個性十足”

⊙記者安仲文 ○編輯陳羽謝衛國

基金三季報發布進入高峰期。雖然基金經理此前一直認為A股市場將缺乏整體性的行業機會，個股精選將是超額收益的來源，但三季度的行業策略已發生180度的逆轉。基金經理們紛紛將工程機械、汽車零配件個股調入前十大重倉股中，并使得兩大板塊成為基金三季度唯一集體超配的領域。

基金經理扎堆殺入汽車機械

天相數據統計顯示，基金三季度增持的前50大重倉股中，汽車及零配件、工程機械個股占據半壁江山，其中基金增持的汽車零配件個股有華域汽車、威孚高科、萬向錢潮、上海汽車、福耀玻璃、軟控股份。工程機械領域個股則包括三一重工、徐工機械、中聯重科、中國重工、廈工股份等。其中持有三一重工的基金數量由二季度末的15只增加到三季度末的24只，三一重工7月以來的漲幅高達139%。

在基金具體選擇的重倉股品種中，華夏旗下基金幾乎都在三季度將部分汽車股調入前十大重倉股組合中，重點增持了威孚高科、江鈴汽車、萬向錢潮、中航重機等汽車和工程機械個股，其中華夏成長的前10大重倉股中汽車股占了2只。

事實上，基金經理在三季度對工程機械、汽車及零配件的增持具有普遍性，從二三兩個季度中基金前十大重倉股變化看，唯一進行行業性超配的便是工程機械、汽車及零配件的景順成長基金也在三季度將部分汽車股調入前十大重倉股中，以景順優選基金為例，其三季度第一大重倉股為華域轎車，第二大重倉股為一汽轎車、第十大重倉股為汽車輪胎制造商軟控股份。

南方基金也是三季度以來的工程機械、汽車零配件行情的受益者。南方在三季度對上述領域的增持最為明顯，南方旗下——南方避險增值保本基金、南方績優成長基金、南方天元基金、南方盛元紅利基金等四只基金三季度合計增持徐工機械超過1000萬股。上述增持行在南方基金方面具有普遍性，工程機械、汽車零配件兩大領域的主要個股幾乎都遭到南方基金的增持。

明星基金經理重個股輕行業

與此同時，以王亞偉為代表的明星基金經理似乎輕行業重個股，與華夏基金增持汽車、工程機械不同，王亞偉更看重“人無我有”。華夏基金王亞偉管理的“華夏大盤基金”前十大重倉股在三季度未發生劇烈變化，但依然有東方金鈺、ST昌河兩只個股成功入圍重倉行列。王亞偉在三季度購入的東方金鈺多達1222萬股，同時二季度持有的ST昌河也增持至三季度末的800萬股，東方金鈺和ST昌河合計占華夏大盤基金持股市值的7.84%。

今年前三個季度業績領跑的“東吳行業輪動”前十大重倉股中也沒有行業配置的特點，同時注重個股的精選。與二季度的組合相比，“東吳行業輪動”新增的重倉股有海印股份、海通集團、金發科技。與此類似的是，諾安基金副總經理楊谷管理的諾安股票基金也是強調對個股的選擇，其在三季度前十大組合中新增的個股為中材國際、金發科技。

分析人士表示，基金在三季度普遍超配工程機械、汽車的現象顯現了基金經理投資策略的善變。據統計，在基金二季度剔除和減持的前50只個股中，工程機械首當其沖，中聯重科等品種也成為最不討基金喜愛的品種，基金減持力度超前。但中聯重科7月以來的漲幅高達135%。汽車零配件同樣是基金二季度減持的主要標的，但三季度的表現可能令一些基金經理感到后悔。以汽車板塊中的悅達投資為例，該股7月以來的收益超過104%，創出上市以來的新高。

“7月7日中聯重科漲停的那天，漲停板位置出現了個別基金的大賣單。我無法理解他們為何要賣掉這么好的品種。”國內一位基金經理告訴記者，在一些基金拋棄的時候，他們則堅決看好工程機械，并耐得住股價的大幅波動和時間的考驗，從而獲得豐厚收益。