創業板：合法不合理的造富？

2010年10月29日 08:53
來源：晶報

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2009年10月30日，首批28家創業板公司集中掛牌拉開創業板序幕。一年來，創業板帶給人們最大的話題莫過于一夜暴富。

據統計，截至10月下旬，123家創業板上市公司的前十大股東名單中，有772位是自然人，而排名前十位的創業板富豪，總共持有市值達411億元，平均每人身家達41.1億元，

而普通投資者不僅談不上幸運，反倒是霉運。《財商》調查顯示，只有三成投資者從投資創業板上賺到了錢，而將近七成的投資者在創業板上虧了很多錢。

創業板造富，當然是合法的，但這并不排除它的不合理性。許多專家認為，創業板體制性造富需要從法律上進行探討。

超募的錢可以武裝兩個創業板

Wind數據統計顯示，截至9月30日，已上市的123家創業板公司，每家公司募集資金總額均超過計劃募集資金的數量，123家創業板公司首發預計募資總額為287.59億元，而實際上首發募資總額卻比其超出553.73億元，超募比例高達1.91倍，也就是說，這123家公司超募的資金，原本可以再武裝起兩個創業板。

高成長性只是畫上的餅

“兩高六新”是創業板開板時所打出的招牌，其排列第一位的即高成長性。可事實上呢？一上市即“變臉”的企業不在少數。

從已公布的中期業績報告來看，當期105家有可比數據的創業板公司中，上半年凈利潤滑坡的為23家，占比高達21.9%。其中國聯水產在上市僅一周后，便交出了一份上半年虧損1412萬元的難看中考成績。

按照整體法計算，創業板113家企業上半年業績同比增長25.8%，低于同期主板56.9%、中小板46.8%的增幅。難怪有人戲稱創業板為“垃圾板”了。

高估值使風險明顯大于收益

沒有高增長業績，但創業板股票的估值卻是高高在上。

深交所數據顯示，以9月29日的收盤價估算，創業板整體估值為61.95倍，遠高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍。從個股的情況看，市盈率超過100倍的股票仍然高達17只，包括華平股份340倍、超圖軟件233倍等。

專家指出，從中報情況來看，創業板中報業績增長遠低于中小板，業績上難以支持其目前的高估值，其估值相對于其成長性明顯偏高。

多位私募基金人士認同給予創業板一些行業前景廣闊、商業模式獨特的公司高一點的估值，但他們當中多數人認為，創業板中的好公司最多也只能給50倍市盈率的估值。

高逃離率讓人懷疑上市動機

創業板創始人的“造富故事”人所皆知，但企業高管的“勝利大逃亡”則讓人們懷疑其上市動機。

據不完全統計，今年以來已有44位創業板高管辭職，其中有19名高管來自首批上市的創業板公司，這部分辭職高管持有上市公司的股份數量在1.2萬股到1545萬股之間。而且高管辭職的速度越來越快，辭職時點縮短為上市后的2.1個月。

根據規定，創業板公司高管一般持股一年以后可減持套現，10月底，首批創業板28家公司限售股將迎來解禁潮。除寶德股份和金龍機電延長限售期之外，34家公司的首發原股東限售股解禁，解禁數量為14.29億股，解禁市值約367.59億元，占今年創業板的限售股解禁數量的91.08%。高管們如何逃亡，股民拭目以待。