食品飲料：農產品價格上漲加大成本壓力

2010年10月30日 03:59
來源：證券時報作者：黃黎明

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國慶節后，二級市場風格突變。長期低位徘徊的金融、地產以及能源等板塊，迅速上漲。而前期漲幅較大的食品飲料等大消費板塊迅速調整。不過，在三季報的刺激下，大部分食品飲料個股又收復失地，甚至創新高。

白酒行業景氣度高企，三季度業績普遍超出預期，特別是一線白酒如五糧液、瀘州老窖和茅臺等，估值也處于行業低端。同時，提價預期強烈，年底仍有上攻空間。建議重點關注瀘州老窖新的增長拐點。9、10月份，正值“雙節”消費旺季，主要高端白酒(53°茅臺、52°五糧液、52°瀘州老窖和52°水井坊)價格繼續走高。出廠價方面，洋河股份自10月15日起上調“天之藍”系列出廠價格約為5%，預計年底高端白酒公司將陸續提價。

已披露的主要白酒公司三季報也印證了白酒的旺銷。山西汾酒、五糧液和瀘州老窖的業績均好于市場預期，預收賬款也同比大幅增長。我們上調了瀘州老窖的投資評級至“買入”，主要在于三季報及市場信息顯示，公司打造已久的老窖特曲開始出現好轉，公司再次騰飛可期。

啤酒行業進入消費淡季，加之啤麥價格可能回升，短期缺乏催化劑。不過，目前價格已進入較好的中期投資區間，建議逢低關注青啤和燕啤。

豬肉價格繼續回升。9月份，規模以上企業生豬屠宰量1897.4萬頭，同比增長約4.48%，增速依然較低；冷鮮藏肉187.55萬噸，同比增長20.82%。自今年二季度豬肉價格回升，加之去年同期基數較高，生豬屠宰量增長逐步放緩。目前，豬糧比仍處于較低位置，未來仍有回升空間。豬肉價格的回升對下游肉制品以及速凍米面行業也會形成一定的成本壓力。

由于糖、豬肉、糧食等農產品的上漲，其它細分行業的食品飲料公司成本壓力也普遍加劇，如安琪酵母、星湖科技以及相關黃酒公司等。安琪酵母基本面優良，短期利空不改長期投資價值。星湖科技未來看點較多，靜待增發完成。另外，古越龍山也有較強的業績釋放動力，交易性機會豐富。　(金元證券研究所黃黎明)