上市券商三季凈利普降投行業務表現出色

2010年10月31日 21:20
來源：全景網作者：邱璧徽

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全景網10月31日訊 A股上市公司今年前三季度的業績已經全部披露完畢。上市券商的表現不甚理想，傳統的代理買賣證券業務相對較為疲軟，不過隨著創業板的開閘，券商投行業務增長迅速，融資融券等創新業務未來也將成為券商收入的新亮點。

14家上市券商的三季報顯示，前三季度及第三季度凈利均普遍下降。第三季度凈利潤下降幅度最大的為國金證券，降幅達到77.62%。東北證券第三季凈利潤增幅達到四成，不過前三季凈利還是下降了近五成。

前三季度，各上市券商的手續費及傭金凈收入較去年同期均有不同程度的下降，其中國金證券、招商證券、廣發證券、光大證券、華泰證券等降幅較大，代理買賣證券業務凈收入基本都不如去年同期。

今年以來，A股新開戶數及成交額均呈下降趨勢。盡管前兩個季度股市低迷，第三季度A股一反上半年頹勢出現大漲。但根據中登公司公布的數據，第三季度A股新開戶數與第二季度相比下降了7%，與第一季度相比下降了14%。而且今年A股的日均成交額比去年同期下降了近一成，市場似乎對此輪牛市的到來并沒有做好充分的心理準備。

除了市場表現不佳影響收入之外，業內的競爭激烈令券商的傭金率也一再下降，并且惡性競爭愈演愈烈。為了遏制這種局面，10月7日證券業協會頒布《關于進一步加強證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作的通知》。此舉讓券商股在國慶節后迎來一輪暴漲行情，其中以廣發證券的表現最為強勢，10月份最高點時較九月份收盤價接近翻番。

民生證券的研究報告指出，《通知》中傭金最低值為萬分之八，超過市場預期。目前市場平均傭金為萬分之五，若傭金提升到萬分之八，預計行業的經紀業務收入將上升5%。券商傭金率低的局面有望得到改善，自然也將提升業績。

隨著創業板于去年底啟動，眾多創業板公司的上市令券商投行業務收入全面開花。今年證券行業主承銷融資項目融資規模突破萬億，同比增近三成。其中承銷IPO項目融資額占總承銷額近40%，券商也因此取得IPO承銷收入117億元。另外，今年券商IPO承銷費率也升至3%以上。多家上市券商的證券承銷業務凈收入同比都增長了好幾倍，其中承銷IPO太平洋增長了18倍，而東北證券增長了16倍。

wind數據顯示，前三季度共有5家券商主承銷IPO達到10家以上，其中平安證券30家，國信證券22家，招商證券17家，廣發證券15家，華泰聯合證券14家。從承銷規模上看，中金公司、中信證券及平安證券包攬前三名。按照今年新股的發行節奏，民生證券預計證券業投行收入將大幅上升40-50%，并預計全年行業收入能上升10-15%，利潤將增長20-30%。

投資收益方面，上市券商的表現較為分化，長江證券前三季投資收益同比增長145%以上，而中信證券則下降55.77%。

此外，創新業務也開始為券商的收入做貢獻。民生證券指出，融資融券業務正在成為券商新的盈利模式，與證券公司融資融券業務相配套的轉融通業務將適時推出，融資融券試點范圍也將穩步擴大，這對于券商融資融券業務是重大利好，預計今年融資融券有望為券商收入帶來10%的新增收入。(全景網/邱璧徽)