需求看漲萊寶高科平板電腦觸摸屏成倍擴產

2010年10月31日 23:11
來源：每日經濟新聞作者：胡玉慧

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每經記者胡玉慧

連續兩周周漲幅維持在28%上下，10月以來已上漲37.67%，A股觸摸屏龍頭萊寶高科(002106，收盤價50.80元)最近在二級市場上可謂風頭出盡。

10月28日，公司宣布，追加對10英寸中大尺寸電容觸摸屏項目投資，將年產能從早前規劃的400萬片大幅提升至800萬片。當日萊寶高科應聲漲停。次日，《每日經濟新聞》記者就相關問題聯系上了公司證代王行村，他表示，目前來看公司10英寸項目應該還會在明年年末投產；此外他說，該項目進度會同公告一樣，不會提前投產。

不過，分析師表示，由于行業爆發式增長階段即將到來，該公司首次公告的400萬片產能時間將大幅提前。

擴產腳步不停歇

10月28日，萊寶高科在發布三季報的同時，宣布了新的投資計劃。公司打算投入2.51億元資金，新增設計年產400萬片10英寸規格的中大尺寸電容式觸摸屏。

這是不到4個月時間里，萊寶高科宣布的第二樁針對中大尺寸電容式觸摸屏的投資。公司在今年7月2日公告了董事會決議，計劃投資1.61億元，項目設計規模同樣為年產10英寸規格的400萬片電容式觸摸屏。而這條最新公告意味著，未來萊寶高科在10英寸規格的中大尺寸電容式觸摸屏領域，年產能將達到800萬片。

當前來看，這是相當驚人的數字。目前10英寸電容式觸摸屏主要配套以蘋果iPad為代表的平板電腦，iPad尺寸規格為9.7英寸；而以蘋果公司財報披露的數據計算，iPad自今年4月正式發售以來，全球累計銷量大致在800萬臺左右。萊寶高科這兩個項目達產后產能規模，相當于iPad發售的首個半年銷量。

但是公司規劃產能并不過分。僅以iPad為例，美國證券公司TiconderogaSecurities分析師根據蘋果上游零部件供貨商提供的信息測算，iPad銷量將在今年達到1100萬~1200萬部的規模，2011年則將問鼎4500萬部。

昨日(10月29日)，對于《每日經濟新聞》記者提出的“公司為何會在這么短時間內決定擴產”的問題，該公司證券事務代表王行村表示，不僅僅是因為看到iPad的熱銷，更是看到其他平板電腦以及支持無線上網、移動電視等各類新興業務應用的移動資訊終端(MID)代表的大尺寸電容式觸摸屏市場，未來3~5年的需求將呈良好增長態勢。

驚人收益再造一個萊寶？

800萬片10英寸電容式觸摸屏，對萊寶高科來講意味著什么？招商證券分析師張良勇作了以下測算：10英寸電容式觸摸屏價格目前約110元/片，考慮到價格下降因素以100元/片計算，100萬片就將貢獻1億元收入；萊寶高科目前已經量產的中小尺寸電容式觸摸屏凈利潤為50%，取10英寸項目投產后凈利率為40%，保守估計每100萬片將貢獻0.1元EPS。

按照以上數據，800萬片10英寸電容式觸摸屏完全達產后，一年內將為萊寶高科提供8億元收入、3.2億元凈利潤，以及0.8元每股收益；而萊寶高科2009年全年營業收入6.36億元，凈利潤1.77億元，每股收益0.54元。比對公司最新預告的2010年全年業績，萊寶高科今年凈利潤大致將在3.9億~4.4億元，10英寸項目全部達產后幾乎將再造一個萊寶。

記者曾詢問業內，這種測算是否過于樂觀，而且昨日王行村告訴記者，我國臺灣地區尚未披露過10英寸產品在行業內的毛利率指標。

事實上，該行業正處于爆發式增長的前夜，由平板電腦帶來的中大尺寸電容式觸摸屏需求還遠未達到峰值。僅僅是應用在手機上的中小尺寸產品，已經讓市場見識了其巨大成長性。萊寶高科募投項目48萬片/年的中小尺寸觸摸屏在去年年末量產，后續擴建的82.8萬片/年產能也將在明年1月投產，今年上半年整個中小尺寸產品收入達1.05億元，在總營收中占比超過22%。

公司慎言“提前投產”

盡管行業形勢一片大好，但是外界關心的是萊寶10英寸項目的投產時點。

按照公告，這個時點是明年第四季度。興業證券分析師劉亮表示，未來3~6個月里，將會有大批類iPad平板電腦上市，因此明后兩年將是中大尺寸電容式觸摸屏的爆發增長年；萊寶高科為把握行業機會，一定會盡力加大10英寸項目的達產。在首次宣布投資后不到4個月就啟動擴產，他認為這反映出中大尺寸觸摸屏需求超出此前預期，因此明首次公告的400萬片產能達產時間將大幅提前。劉亮預計，明年年初就會有部分產能開出，全年產能可達到400萬片。

《每日經濟新聞》記者發現，持類似觀點的研究員不在少數。但當記者就此向王行村求證時，他的態度卻相對謹慎。

“目前來看進度還是同公告的一樣，沒有特別加快。”他告訴記者，現在來看，10英寸項目還不會提前投產，主要因為項目從開始建設到正式投產需要較長周期，比如，生產設備需要進口，正式投產前有較長的爬坡期，良品率要在試生產環節進行穩定。

海通證券分析師邱春城表示，萊寶高科在中小尺寸項目積累了足夠經驗，10英寸項目的爬坡期有望較預期縮短。