逾9成基金10月跑輸大盤三季報四新特征透玄機

2010年11月01日 03:21
來源：證券日報

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本報記者趙學毅

從7月2日的年度大底到9月30日國慶行情的起點，上證指數累計上漲11.87%。與此同時，基金表現可圈可點，合計有299只占比逾9成的偏股基金跑贏大盤。進入10月份，基金戰績下降，僅有25只占比7.53%的偏股基金跑贏大盤(同期大盤上漲12.17%)。10月表現最強的景順長城公司治理，凈值回報率17.72%，回報率領先大盤45.6%；而業績墊底的博時第三產業成長，回報率-0.79%。

10月份基金的這種業績表現，與基金三季報出現的新特征密切相關。

從上周末落幕的基金三季報分析，基金賺了錢卻遭遇凈贖回、股票倉位逼近歷史最高、重倉股10月份走勢偏弱、四季度策略漸趨同等，成為其最新特征。10月份走上證指數在16個交易日里累計大漲12.17%，基金業績排名進一步驗證了三季報中的得與失。

賺錢丟人氣。受益于市場觸底反彈，基金三季度終于成功打了個翻身仗，規模越大越賺錢。為持有人賺取利潤最多的基金公司為華夏基金，三季度盈利達到296.44億元。基金雖然取得了業績翻身，但遺憾的是投資者卻選擇了“提前離場”。據《證券日報》基金周刊最新統計，可對比的351只偏股型基金有285只份額縮減，占比81.2%。投資者的見好就收，導致基金業績成為申贖的反向指標，基金賺錢丟人氣成為三季報最明顯個特征。

倉位近最高。天相投顧數據顯示，三季度，全部基金的平均股票倉位從二季度的72.9%上升至81.95%，其中，股票型基金的平均股票倉位從二季度的77.14%提高至三季度的86.74%，逼近歷史高位。另據指南針機構密碼數據顯示，基金等眾多機構資金在10月行情中投入了大量的彈藥，倉位再升4.5%，與高倉位對應的是，基金的彈藥，所剩不多，后市將難有作為。

重倉表現弱。隨著市場擴容，基金在A股的地盤也持續擴大，重倉股數量上升至735只，環比增加近一成。重倉范圍的擴大并未能給10月份的基金帶來好運。據統計，基金重倉股10月份平均上揚10.5%，與同期滬深300指數15.14%的漲幅相比明顯落后，也跑輸同期上證指數12.17%的收益率。其實，基金重倉股在10月份的走勢有著分化趨勢，據統證券日報》基金周刊觀察，三季度持有的老重倉股表現較弱，502只股票平均漲幅僅為9.8%，更有120只股票逆市下跌，讓堅持留守的基金們大跌眼鏡；而基金獨門重倉股走勢相對較強，230只股票10月份平均漲幅為11.2%，包括44只獨門重倉股漲幅超過20%。

策略漸趨同。從基金三季報中，投資者可以看出基金經理四季度的投資策略，四季度投資策略“趨同性”成為基金業一明顯特征，這種趨同難免對四季度行情產生影響。《證券日報》基金周刊翻閱了60家基金公司旗下三季度業績優異的基金，大部分績優基金經理對于行業的選擇偏重于受益“十二五”規劃的大消費和新興行業，僅有很少基金經理還認為估值較低的二線藍籌在四季度仍有較好機會。王亞偉執掌的華夏大盤精選(三季度凈值增長率達21.32%)三季報稱，“十二五”規劃內容將成為來年投資布局的參考依據，在控制風險的前提下，“自下而上”地發掘具有長期增長前景而且估值合理的投資品種。10月份以來，華夏大盤精選復權凈值增長率為9.63%，在主動管理型偏股基金中位列前1/4。