門檻降低利好28家基金公司私募業務差異化進程加快

2010年11月04日 03:47
來源：證券日報作者：馬薪婷

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本報記者馬薪婷

近日，證監會公布了《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》(征求意見稿)(以下統稱《試點辦法》)(對基金公司專戶業務的有關規定做了一定的修訂，放寬了專戶資格的限制。

《證券日報》基金周刊統計顯示，目前，共有34家基金公司取得從事特定客戶資產管理業務的資格，還有28家基金公司沒有取得該業務資格。對于證監會擬放開專戶資格限制的決定，不少未取得此項業務資格的基金公司均拍手稱好。

好買基金研究中心袁方也認為，就意見稿來看，此次修訂的重點在于為基金公司的專戶業務松綁，一方面降低該業務的準入門檻，讓更多的基金公司進入這一領域，加強市場的競爭性；另一方面，放寬投資中的條件限制，給予專戶業務不同于公募業務的監管，將公、私募業務進一步差異化。

28家公司未獲資格

根據中國證券監督管理委員會公布的數據統計顯示，目前，共有34家基金公司取得從事特定客戶資產管理業務的資格。

《證券日報》基金周刊統計顯示，目前除了今年剛獲批成立的紐銀梅隆西部基金管理有限公司和浙商基金管理有限公司2家公司外，26家還沒有從事特定客戶資產管理業務資格的基金公司包括東方、東吳、國聯安、華富、華商、匯豐晉信、金鷹、金元比聯、民生加銀、摩根士丹利華鑫、農銀匯理、諾德、浦銀安盛、上投摩根、申萬巴黎、泰信、天弘、天治、萬家、新世紀、信誠、信達澳銀、益民、銀河、中歐、中郵等基金公司。

中小基金公司拍手稱好

對于此次《試點辦法》的公布，上述目前還沒有特定客戶資產管理業務資格的幾家基金公司普遍認為，對于它們無疑是一個重大利好。

農銀匯理基金公司相關人士對《證券日報》說：“本次征求意見稿對基金公司的專戶業務做了多角度松綁，應該說力度是比較大的。這些年來基金專戶業務發展始終不如公募業務順利，其中門檻高是一個重要原因：基金公司獲取業務資格難，專戶產品募集難、專戶產品運作難。如今本次征求意見稿取消了基金公司申請專戶業務資格需滿兩年投資管理經驗，滿200億管理規模的限制，對于我們這些新成立不久，規模不大的基金公司而言可以提前獲得專戶業務資格，拓展業務范圍，無疑是一個重大利好。同時專戶產品初始規模從5000萬降至3000萬，單只產品對單只股票投資上限提高到20%，這為基金公司募集和管理專戶業務提供了一定的便利。

上投摩根基金公司專戶投資部投資經理丁成認為，專戶業務門檻的降低，將更利于基金公司開展相關業務，更多的投資者可以參與到基金專戶理財中來。對市場的影響屬于中性偏利好，將吸引一部分資金參與到基金理財業務中，但短期內流量可能不會特別明顯。

此外，《辦法》中提到，單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過該計劃資產凈值的20%；丁成表示，這比之前的10%提高了，對專戶基金經理挖掘個股的能力提出了更高的要求，對基金公司專戶投研力量的要求也進一步提高。

摩根士丹利華鑫基金公司接受《證券日報》記者采訪時表示，《試點辦法》的出臺給了公司更大的業務發展空間，可以更全面地發揮公司的投資管理能力，為不同的投資者提供差異化的服務和產品。

上述一基金公司相關人士說：“從投資角度和市場角度來看，此舉將一定程度的提高自由度，這是一件好事。

該人士指出，從投資層面上看，原來單一持股上限10%，與公募基金并無太大區別，一方面無法應對個性化理財中，高風險高收益人群的特殊要求，另一方面，由于受到束縛，在與私募基金的競爭中也體現不出優勢；提高單只股票的比重，將有助于專戶產品的適應性和靈活性。從市場層面來看，更開放自由的市場對投資者也是一件好事，降低投資門檻的同時增加了市場的自由度，增加一對多參與和退出頻率也使得投資者相對更加自由，能夠更好的應對產品存續期的流動性風險。

或觸發私募人才“爭奪戰”

袁方表示，總的來說，專戶業務本身是“私募”性質的資產管理業務，其特性以及對應的監管都應該比照私募基金產品，而專戶的投資者本身多是資金量較大，風險承受力較強且有一定辨識能力的客戶，過嚴的比例限制等既不便于基金公司開展業務，也不能讓投資者滿意。另外，近年來私募基金在國內獲得了快速的發展，管理人及產品數目都處于高速增長中，投資者的認知度也在逐步的提高，在這一大背景下，公募基金公司的專戶業務應以清晰的定位投入市場，分享中高端理財市場的蛋糕。此次修訂的方向較好的解決了專戶的定位問題，相信各家公司會更加重視這一業務線，為投資者提供更好的中高端理財服務。

農銀匯理則向《證券日報》預計，征求意見稿的頒布，對基金業最直接的影響就是對私募業務人才的爭奪，二十多家基金公司欲在短期內上報申請，必須盡快建立符合要求的專戶業務構架和業務流程，擁有具有相關經驗的投資人員；其次，對專戶業務的運作管理能力要求也更高，日后更容易形成各家公司專戶業務的業績分化，市場上會出現一些業績優良的公司被追捧，并形成馬太效應。