民生強債基金凈值增長超11%

2010年11月04日 13:47
來源：新財經作者：王群航

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民生強債基金凈值增長超11%

文/王群航

近一年來，股市持續震蕩調整，債券基金憑借穩健的業績表現和較小的波動率，在資產配置中“穩定器”的作用得以凸顯。近期披露完畢的基金中報顯示，以民生加銀增強收益債券基金為代表的績優債券基金，憑借較為突出的業績得到越來越多投資者的認可，該基金今年上半年以來的規模呈現出37%的凈申購。

業績表現：同類型基金中表現領先

民生加銀增強收益債券型基金成立于2009年7月21日，至今已經運作了一年有余。截至2010年8月31日，該基金的A、C兩類份額過去一年來分別取得了11.71%和11.21%的收益。

無論是“過去一年”的績效情況，還是“今年以來”的績效情況，該基金為投資者所創造出的收益均高于同類型基金的平均水平較多，屬于同類型基金中績效表現情況較為領先的品種之一。其中，今年以來”該基金的A、C兩類份額分別取得了7.25%和6.97%的收益，在銀河證券納入統計的53只二級債基中的排名分別位于第7位和第8位。

在獲取較為突出收益率的同時，該基金保持了較為穩健的投資風格。具體而言，作為一只可拿出最高20%倉位投資股票二級市場的債基，該基金在對于債券這些低風險資產進行配置的時候，倉位有高于行業平均水平的情況出現；而在對于股票這些高風險資產進行配置的時候，無論基礎市場行情如何，倉位總是低于市場平均水平。

投資策略：對市場行情的前瞻性把握得當

民生加銀增強收益債券基金能夠有這樣良好的績效表現，得益于它對基礎市場行情總體走勢有較為準確的分析與把握，并輔之于較為合理的投資運作策略。通過分析該基金的2009年度報告和2010年度中報可以看到：

首先，2009年下半年該基金在運作初期不足半年的時間里，為投資者創造的收益主要來源于兩個方面：股票投資收益占總收益的比例為41.38%，債券利息收益占比為27.09%。這段期間，A股市場曾經有過階段性走勢較好的行情，該基金的基金經理及時抓住了這個較好的投資時機并獲利。

其次，今年上半年以來A股震蕩下挫，該基金的股票投資收益占總收益的比例立刻降低到了2.89%。與此同時，靈活地調整投資策略，在加大對于債券市場投資的同時，通過對一些投資標的適度的長期持有來獲取相應收益。在此期間，該基金的債券利息收益占比上升到了36.54%，債券投資收益占比上升到了22.01%，其所持證券的公允價值變動也給該基金帶來了34.71%的收益貢獻。

作者系銀河證券基金研究總監

債券基金VS直接投資債券

流動性好：一般債券是要期限到期才償還，而債券基金可以隨時贖回，具有較高的流動性。

投資品種更廣：債券市場最主要的品種如中央銀行票據等都是在銀行間債券市場進行交易的，是普通個人投資者無法參與的，但債券基金卻可以投資這些優勢品種。

借助專家投資能力：債券投資的專業性較強。普通投資者往往只看中票面利率，但是其實際利率折算可能遠遠低于票面利率，投資價值非常有限，而普通投資者卻很少去進行這方面的計算。

債券基金VS貨幣基金

與貨幣市場基金相比，債券基金可以投資在一些精挑細選的公司債券上，投資期限也可以拉長，投資者在承擔適度的風險基礎上，可以獲得更好的回報。