最牛散戶劉芳再“發威”*ST金杯業績下滑卻連續三日漲停

2010年11月05日 06:17
來源：證券日報

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□ 本報記者鄭洋

“*ST金杯(600609)今年年底一定能扭虧，明年3月一定能摘帽，華晨集團將實現整體上市”等消息日前被坊間炒得火熱，據傳聞這些消息皆來自*ST金杯董事長祁玉民(兼任華晨集團董事長)的公開表態。

對此，*ST金杯昨日發布澄清公告稱，上述消息并非來自于公司高管。且鑒于目前生產經營狀況，在未來三個月內，公司不存在股權轉讓、非公開發行或其他重大重組行為。

相對于市場對于*ST金杯的熱切期盼，公司的澄清公告可謂澆了一盆利空的冷水。但公司股價卻并未因此受到影響，于昨日報收于5.30元，連續三日漲停。一路高歌的股價背后，是市場發現了*ST金杯的業績亮點，還是資本的刻意運作？

三季報業績下滑

最牛散戶現身引追捧

*ST金杯于10月28日發布的三季報稱，公司在報告期內實現凈利潤2，075，815.94元，同比下降89.48%，環比下降88.36%。盡管三季報未能交上一份滿意的答卷，但有投資者發現，被譽為“最牛散戶”的葉晶和劉芳憑借各持有1，586，100股、10453，000股赫然出現在公司的前十大股東中。

由于此前重倉持有連續42個漲停的\*ST金泰(600385)，葉晶和劉芳夫妻成為A股市場上備受關注的資本玩家，并被冠以“史上最牛散戶”的稱號，但對于二人的身份卻眾說紛紜。“劉芳概念”已成為了眾多中小投資者樂于追捧的名人效應，其所重倉的個股也曾因此被反復炒作。

而此次劉芳與葉晶建倉*ST金杯的三季度期內，公司平均股價為3.87元，不僅低于公司上半年約為5元的平均股價，更低于公司股價的歷史低位。也許是受到“最牛散戶”低價潛伏的影響，三季報公布后，公司股價企穩上揚，并于近三個交易日連續漲停。

有分析人士指出，劉芳與葉晶斥巨資潛伏至*ST金杯，其看好的也不外乎炒作*ST金杯重組的預期。但也不排除相關利益方瞄準了他們的最牛散戶效應，借助*ST金杯保殼的背景，進行惡意炒作以獲得利潤。

空殼以待

重組只是時間問題

一面是最牛散戶的巨資豪賭，一面是公司謹慎表示近三個月內不存在重大重組，*ST金杯重組是否只是一場空穴來風？

對此，民族證券的分析師曹鶴表示，近年來，*ST金杯的控股股東華晨集團也已經為*ST金杯重組做了一系列準備工作，包括通過股權置換把虧損的中華轎車剝離到集團，為*ST金杯清理股權關系、人事關系。目前，*ST金杯的業務范圍已經被局限在輕卡、微卡及一些零配件制造上，如果不依靠政策性補貼、貸款減免以及華晨集團為其輸送血液等技術性扭虧手段，公司的凈利潤只能維持在一個較低的水平。

華晨集團煞費苦心的種種安排，目的就在于保住*ST金杯的A股殼資源，等待華晨中國(01114)回歸 A股。而*ST金杯重組勢在必行，只是具體的時間表尚無法確定。

而西南證券的研究員劉峰也表示，從汽車產業整體及央企整合的角度觀察，通過兼并重組成立在生產規模上集中、技術上具有核心競爭力的企業是大勢所趨。在長期看，*ST金杯重組也是必然的。

金杯大海獅成長乏力

中華轎車拖欠貨款制約生產

“關注*ST金杯不能把視角局限于金杯自身的范疇，而要著眼于華晨集團。”曹鶴告訴記者。

華晨中華、華晨中華、寶馬及華晨金杯三大車系構成了華晨集團的業務范圍。雖然華晨金杯系集團歷史最悠久的主導業務，集團日前還高調推出了金杯大海獅車型以及金杯汽車自主研發的H2平臺。但曹鶴表示，由于金杯海獅已經基本定型，即使是改進也只能推出像格瑞斯那樣的高端車型，而目前格瑞斯的市場反應也并不好，因而對于金杯大海獅難以寄予過高的希望。從當前情況看，華晨集團的利潤還是要依賴于華晨寶馬，而集團業務板塊的看點在于中華轎車何時可以實現盈利。

當記者追問中華轎車業務目前存在的問題時，曹鶴稱，中華轎車的優勢很明顯，但問題也較多，但歸根結底是華晨集團自己的問題。

一位接近華晨集團內部的人士則告訴記者，目前中華轎車業務最大的困窘在于資金運轉困難，拖欠零配件供應商貨款以致制約生產。“集團的興遠東公司是為中華轎車配套生產鈑金材的，而興遠東要向鞍山鋼鐵集團采購原材料。由于一直未結清與鞍鋼間的貨款，目前鞍鋼已經停止了供貨，直接影響了中華轎車的生產和售后，而類似的由于拖欠貨款影響生產的并不是個案”該人士稱。

再度發力醫療用車

專用車能否帶領華晨脫貧？

盡管在傳統業務領域，華晨集團近期難有看點，但公司日前還宣布了其大舉進軍專用車領域的計劃。今年7月，華晨旗下的申華控股(600653)已于與奧地利路易公司成立了專用車合資公司，華晨集團更是籌謀在未來通過引進民營資本合作的方式建設30個專用車生產基地。

據公開資料顯示，奧地利路易公司是一家以專用車生產為主導的公司，占據了奧地利90%的市場份額，其業務范圍主要涵蓋了醫護用車、殘障用車及媒體用車。而申華控股董秘辦工作人員告訴記者，由于公司此前曾經嘗試過醫療用車的生產，此次與路易公司的合作仍將關注于此項業務。

對于這項業務的市場前景，西南證券分析師劉峰表示，由于生產專用車的毛利率是高于傳統車型的，且目前國內醫療專用車的生產只維持在 “小、散、亂“的局面，尚未形成行業性的壟斷，因此華晨集團進軍專用車領域的利潤值得期待。

但一位不愿具名的分析師表示，雖然路易公司在奧地利占據了行業龍頭的位置，但奧地利終究不是汽車生產強國，華晨引進的技術能否為其奠定較強的競爭優勢尚無從得知。且汽車業生產需要較長的周期，這項業務也難以為公司近期的利潤帶來改觀。