盤點四機構三季報持倉：保險堅守受困社保選股有道

2010年11月07日 10:22
來源：證券市場紅周刊

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——盤點四大機構三季報持倉

-《紅周刊》記者劉增祿

10月30日，上市公司2010年三季報的披露工作正式落下帷幕，自此,保險、社保基金、券商、QFII(基金操作思路在《紅周刊》41期文章中有闡述)的操作思路也隨之全部浮出水面，在這些機構中，素有“國家軍隊”之稱的社保基金在三季度可謂大放異彩,其持股總市值占市場總流通市值比重環比增長了31.6%，遠高于其他三家機構的環比增長。

重倉股調倉力度有限，保險被動負增長。

自7月5日陰霾2個多月的上證指數放晴伊始至9月30日，三季度大盤收獲了10.73%的漲幅，雖然其間經歷了自8月3日以來長達近2個月的橫盤整理，但這也為10月份的快速拉升埋下了伏筆，10月至今，大盤21個交易日上漲了17.84%。

三季度，因權重股的蟄伏，題材股和中小盤個股展開了輪番上漲的盛宴，期間1442只A股跑贏了同期大盤，與此同時，“八二”分化的燥熱行情也讓各大機構的持股數量明顯增多(見表1)。伴隨著市場上升趨勢的日漸明朗，社保基金、QFII和券商的持倉規模增長迅猛，而保險資金雖然也進行了大規模的調倉，但其卻因錯估了三季度行情而選擇繼續將大部分資金留給了中國人壽、民生銀行、中信證券等金融保險股，而這些個股卻在三季度出現大幅下挫或橫盤，這也直接導致了保險持股總市值未能跟隨大盤同步上行，反出現下滑。

雖然保險資金在三季度整體表現差強人意，但從新進個股的市場表現來看，其新建倉的個股整體表現卻在這四類機構中表現最好，數據顯示，160只新進個股有118只跑贏同期大盤，占比73.75%(見表2)；同樣在增倉個股中，保險資金增倉股的投資組合表現(108只增倉股有78只跑贏大盤，占比72.22%)雖然落后社保基金的增倉股的持股組合(65家增倉公司中53家跑贏大盤，占比高達81.54%)的市場表現，但也高于QFII和券商的投資組合。

再統計10月開門紅至11月5日收盤期間的個股表現來看，雖然社保基金新進個股依然繼續領跑，新建倉的有36.36%個股跑贏大盤，但在增倉股的表現方面卻遜于保險，保險增倉股中有39.81%的個股跑贏了同期大盤，其增倉的西寧特鋼、通化東寶、大同煤業、金馬集團等期間漲幅都超過了40%。

行業選擇同中有異、異中存同

從四大機構持股所處行業來看，券商、QFII和保險的三季度重倉行業步調異中有同，大家都將金融股作為了第一大重倉行業(見表3)，只有社保基金游離其外，將交運設備類公司作為其第一選擇。從市場表現看，三季度期間，交運設備類公司累計漲幅高達34.51%，而期間金融服務卻跌了1.58%，這是當期兩市惟一下跌的行業，如此懸殊的差距，毫無爭議地成就了社保基金的盈利。不過可喜的是，三季度末至今，金融類公司已開始奮起直追，截至11月5日，整個行業整體上漲了18.88%，如果各機構在三季度后依然繼續持有，應該獲益匪淺。通觀四大機構的前三大重倉行業，除了第一選擇有趨同性外，其他選擇則是大相徑庭，誰也都不愿為其他機構做嫁衣，像社保基金第二、三大重倉行業是醫藥、交通運輸；券商青睞的交運設備、化工；QFII偏好的是食品飲料、建筑建材；保險選擇了建筑建材和機械設備。

業績好轉機構押寶ST重組

歷年年底，ST板塊的保牌大戰總是上演“咸魚翻身”的一幕幕“變臉”喜劇，像今年王亞偉執掌的華夏大盤精選重倉的軍工重組股ST昌河，復牌后一鳴驚人的表現已成為今年ST股的標桿。而從近期的市場走勢看，一些業績實現增長的ST股也開始有所表現，如*ST精倫、*ST烽火等公司在10月中旬至今漲幅均強于市場同期平均水平(見表4)。

從統計結果來看，三季度不少機構也已經開始提前入駐一些業績有明顯好轉的ST股，從三季報來看，四大機構合計持有的16只ST股中就有9只是增倉和新進的(見表4)。

機構入駐ST公司雖然表明他們看好這些公司扭虧后的前景，但市場人士認為機構入駐并不代表摘帽行情一定會提前上演，個股只有真正脫貧致富后才具有一定的投資價值。