生物醫藥：未來五年都是春天

2010年11月07日 10:25
來源：證券市場紅周刊

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-《紅周刊》記者侯斐

編者按：本刊前兩期對戰略性新興產業作了一些介紹，自本期起，我們推出戰略性新興產業系列專題，根據市場的情況，針對性地為投資者挖掘新興產業的機會。本期介紹生物產業中生物醫藥行業和與新一代信息技術密切相關的電子元器件行業。

國家頒布的“十二五”規劃，將“生物醫藥”擴大至“生物醫藥囊括了生物醫藥、生物農業、生物能源、生物環保等多個領域，本文首先研究生物醫藥行業。

政策春雨助生物醫藥成長

根據業內專家介紹，生物技術藥物是指應用基因工程、蛋白質工程、抗體工程及細胞工程技術，制造用于治療、預防和診斷的藥物，它主要包括治療性多肽、蛋白質工激素、酶、抗體工細胞因子、疫苗、可溶性受體以及核酸類藥物等。

“從全球生物技術藥物品種分布情況來看，美國占全球份額的63%，其次是歐洲25%，日本7%，中國所占的份額非常小”，中國藥科大學教授譚樹華介紹說。這樣看來，在全世界的生物技術藥物領域，我國只能算是個微不足道的小苗。不過，從目前出臺的“十二五”規劃以及即將出臺的各項政策來看，國家正有意將這棵小苗培養成參天大樹。

據中國醫藥科技成果轉化中心主任芮國忠介紹，“從宏觀的新醫改政策全面實施、基藥擴展版、新版GMP(藥品生產管理標準)、生物醫藥863計劃、重大新藥創制科技專項，到細化行業的《重大傳染病專項》、《藥品注冊管理辦法》、《醫療器械新管理辦法》、《中藥注射液的689新技術標準》等政策，包括各地的生物醫藥扶持政策，都有望年內出臺”。這些利好政策“不僅來得猛，而且集中，將重新構造中國生物醫藥產業鏈。

據此，芮國忠預測，到2020 年中國生物醫藥產業將達到40000億元的規模，超過日本和歐洲成為全球第二大醫藥市場，中國在全球生物醫藥產業中的地位日益提升。

疫苗類公司，看頭多多

受篇幅所限，本文只重點分析生物醫藥行業中的疫苗子行業。

從規模上來看，疫苗市場大約只占醫藥市場的1.7%，是個相當小的子行業。但這個行業卻是未來最具發展潛力的子行業。據PharmaLive公司最新的一份調查報告顯示：在2012年，全球疫苗市場預計將達340億美元。并且在未來5年內，發展速度更將超過抗腫瘤藥，達到每年14%的增長速度。

我國疫苗行業的發展空間也非常巨大。首先，就是因為我國較大的人口基數；另外，我國的人口疫苗接種率極低，以流感疫苗為例，我國易感人群的接種率不到2%，處于極低的水平，而歐美發達國家接種率普遍達到了20%~30%。現階段，我國疫苗市場的規模約為50億元，年增長率保持在15%左右，預計到2012年，我國疫苗市場的規模將達到120億元左右。考慮到“十二五”規劃中對疫苗行業的特別關注，可以預見疫苗行業將得到更大更快的發展。

A股市場的人用疫苗上市公司主要有：天壇生物、華蘭生物、智飛生物、遼寧成大、長春高新、沃森生物等。

這其中，天壇生物作為疫苗領域的國家隊，背靠中國生物技術集團，是國內疫苗市場的“老大哥”。但是，由于天壇生物的產品線主要集中在由國家買單的一類疫苗市場，因此毛利率較低。

疫苗領域的新貴華蘭生物可謂疫苗班級的優等生。數據顯示，華蘭生物自2001年起，連續九年凈利潤保持正增長。原本立足于血液制品的華蘭生物，首次進入疫苗領域便在H1N1事件中大顯風頭，僅今年一月份被國家收儲的H1N1疫苗就達到了1225萬支。

除天壇生物以外，其余幾家公司的產品線多集中在個人買單的二類疫苗市場，價格高，因而，毛利率水平遠高于天壇生物。

另外，中投證券特別提到了重慶啤酒，認為“隨著公司修改章程，佳辰生物可能從母公司中被剝離的不確定性基本消除”，這樣，重慶啤酒也歸為疫苗類生物醫藥企業。中投證券認為，未來1年將是驗證疫苗臨床效果最重要的時間，也將成為投資的最佳時期。“我們看好治療性疫苗的空間，未來10年，這一領域有可能成為制藥行業最激動人心的領域，會出現大量重磅炸彈產品。重慶佳辰生物的治療性乙肝疫苗，將成為這一領域中的重要品種。