最神秘股同方：資產到底有多少 遠不止11個百視通

2010年11月08日 06:30
來源：理財周報

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投資人士稱，按每年分拆及借殼上市2-3個子公司的速度，同方兩年后手持市值保守也在80億-100億

理財周報見習記者 熊婷婷/文

11月4日，同方股份(600100.SH)一度漲停，但最終以9.05%的漲幅收盤，這些年來，同方股份拒絕暴漲，拒絕示人廬山真面目。

對此，一位長期分析同方股份的券商研究員表示意料之中：“同方股份有比較明確的分拆上市預期(百視通)，所以有此表現應該算比較正常。

但是，對大量潛伏著的“同方控股”來說，這可能正是“一艘航母剛剛顯山露水”，注意，這句上海知名私募人士的話意有雙關。

考驗你的想象力。

資本布局：百視通呼聲最大

而另外一位投資界人士對理財周報記者說：“你知道同方股份有多少資產嗎？多少可以上市，多少現在還隱藏著？”

這可以從百視通開始算起。百視通是同方股份參股公司分拆上市概念的排頭兵。在第三季度中，期待已久的上市終于顯露加速跡象。

7月，同方轉讓百視通916萬股合計4.63%的股份，轉讓金額為9737萬元，已經在第三季度確認受益；9月轉讓百視通股份2910萬股給上海東方傳媒集團，轉讓金額為3.09億元。

第四季度，百視通股權調整繼續推進。10月20日，同方股份公告，百視通增資6655.96萬元，由上海東方傳媒集團、上海誠貝投資咨詢公司、上海聯合投資公司等認購，至此，同方股份所持百視通股份被稀釋至15.466%。

上述投資界人士認為同方股份讓出第一大股東位置是必須的：“這是為百視通上市必須做出的讓步，而且長期看來，對同方股份的確是利好。一個是轉讓取得的投資收益可以較快體現，業績增長有保證，第二百視通上市后可以給它帶來持股市值的巨幅增長。

如無意外，在2010年能確認全部轉讓百視通的投資受益，則今年合計可確認3.2億元左右，每股EPS達0.32元。

在上海廣電確立控股地位的同時，9月2日起，廣電信息(600637.SH)因重大資產重組停牌。消息人士稱，百視通借殼廣電信息極有可能近日敲定，廣電信息即將復牌。

2009年，百視通凈利潤約2億元，同比增長接近2200%。據上述投資界人士預測：“2010年百視通整體凈利潤預計在2.5億-3億,增長30%左右,到2011年預計整體凈利潤在3.5億到4億左右,增長30%左右,

目前傳媒類個股估值PE在40-50倍左右,而百視通業務若能成功上市，憑借良好的業績和牌照的壟斷優勢,上市以后很PE可能達50-60倍,整體市值可以達到180億-200億左右。如保守按上市后進一步攤薄持股10%計算,同方股份所持股權市值大約在18億-20億。

這只是冰山一角。2009年，同方股份納入合并報表范圍的子公司達99家，對參股公司的投資收益占到利潤總額的56.48%。

還有10個“百視通”

除了百視通外，上述投資界人士分析：“同方微電子、同方泰康、同方知網、同方工業、哈爾濱水務、易程科技、同方威視、同方瑞安科技、同方凌汛科技、同方廣電科技等等眾多參股公司都有良好的上市前景。

同方微電子上市意愿強烈，多家券商分析人士向記者確認了此事。其2010年凈利潤1億元左右，參照國民技術(300077)的估值水平，可以給同方微電子2010年50-60倍的PE，合計市值50億-60億元，攤薄后同方股份持股比例約在35%，對應市值達到15億-20億元。

同方泰康2010年凈利潤1000萬美元,年底之前將于新加坡完成上市,同方持股46%,　按8倍PE計算,　市值大約5億元人民幣，同方對應持股市值2.2億。

知網(CNKI)，專注于學術期刊、報刊、學術論文、年鑒、圖書等涉及知識傳播的互聯網出版和信息服務業務領域。知網業務收入在近五年來增長率一直維持在10%-20%。

“目前知網賬上現金4億左右，而且在做管理層持股方案,未來1-2年內有較強的上市計劃。”上海私募界人士向記者透露。

“參照目前二級市場上互聯網及傳媒企業的估值狀況,知網如上市成功可達到至少60億-80億市值,如按攤薄30%計算,公司對應市值在40億-50億。

易程科技，在高鐵客戶系統領域擁有絕對優勢地位，同方股份持有其比例達40%。“目前易程在手訂單累計達到50億以上，預計在2014年前完成確認。今年樂觀估計可確認6億-7億。”上述私募界人士告訴記者。

“而且易程科技和高鐵投資發展密切相關,未來1-2年有較強的上市意愿做大做強。”上述私募人士調研后得出結論。

參照目前二級市場高鐵相關設備提供商的估值狀況,易程如上市成功可達到至少80億-100億市值,按攤薄30%計算,同方股份對應市值在50億-60億。

哈爾濱水務，是另外一家業內皆知上市意愿強烈的公司。“據我了解，同方很有可能將水務相關資產打包上市。”上述券商研究員向記者透露。

另一位投資界人士也向記者證實：“哈爾濱水務方面，投行已經入場準備了，而且黑龍江政府很支持。估計最快明年在國內主板上市。

同方股份目前擁有哈爾濱水務10%的股權，預計到是上市的時候會被攤薄至6%-7%。如果按照2011年增長30%，30倍PE計算，上市后同方持股部分的市值將達到3億左右。

“如果按照每年分拆及重組借殼上市2-3個子公司的速度，同方兩年后手持市值保守也在80億-100億元，如果樂觀可以達到130億-150億元。”長期跟蹤調研同方股份的投資界人士稱。

“只能說，明顯，嚴重，低估。”上述投資界人士用以上三個詞概括。

目前，同方股份總市值約為280億元。

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