美國開始實施全球貨幣戰(zhàn) 專家建議中國打國債戰(zhàn)(21)

2010年11月09日 20:12
來源：環(huán)球財經作者：曹彤向松祚蔣旭峰張捷楊巍宋鴻兵汪巍余云輝

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美國旨在“不戰(zhàn)而屈人之兵”

不過，雖然筆者判斷，美國該項立法最終很難真正坐實，但其影響也不能忽視。對于中國外貿企業(yè)而言，隨時可能發(fā)生的匯率摩擦將是頭上另外一只總也沒落下的靴子。這將對于我們的外商投資和外商長期訂單與合作，造成巨大的不確定因素，其對中國經濟的殺傷力，反而會比落下來的靴子還要大。原因就是我們的各種經濟行為由于擔心美國的匯率戰(zhàn)和貿易保護主義而不能放開手腳，相關外商在同等條件下，自然傾向于選擇沒有這樣不確定性的東南亞國家，使得中國機會白白流失，而美國沒有為此付出真正的代價。

從近期匯率市場的表現(xiàn)來看，人民幣在美國的政策威懾下出現(xiàn)了有利于美國的變化，加速升值。自今年6月19日中國宣布重啟人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣兌美元比率迄今已升值3%。在美國反匯率操縱立法進程的影響下，9月29日、10月4日和10月5日，人民幣對美元盤中最高價竟分別較前日收盤價高出0.08%、192%和1.17%。這正是美國最愿意看到的“不戰(zhàn)而屈人之兵”的結果！

中國要game，不要war

因此，對于美國反匯率操縱立法一舉，中國應采取積極行動。換一種思維，既然美國可以對于反操縱匯率立法征稅，中國為什么不可以考慮征收“匯率波動所得稅”呢？在匯率升值后、外國投資兌現(xiàn)時，我們可以征收特別的資本利得所得稅，這個所得稅還可以累進、針對專門幣種或者專門國家征收，把匯率變動所帶來的不合理增值，以稅收的方式征收上來。這樣不僅可以壓縮熱錢借助匯率變化進行套利的空間，同時也表明我們無懼進行匯率博弈的態(tài)度，讓熱錢進來時要擔心其得利被征稅、流出被監(jiān)管和限制。只有以其人之道還治其人之身，才可能減少中國匯率被攻擊的實際風險。

由于這樣的匯率收益所得稅可以在中國境內全面征收，因此這樣的舉措屬于中國的內政和主權，別國無權干涉。稅收的本來意義就是在于調節(jié)社會的收入促進社會的公平發(fā)展，在匯率劇烈變動的情況下，有些人得到暴利而有些企業(yè)面臨破產，因此這這樣的稅收本身就能成為一個很好的調節(jié)手段，使用這樣特別稅收的收入用來補貼因為匯率變動嚴重受損的企業(yè)，可以成為政府維護國家經濟安全的重要政策。而且這樣的政策的執(zhí)行難度并不大，可以海關在進出口報關的時候一并代收，或者是在結匯時由外匯監(jiān)管部門代征，完全不用另外設立機構和監(jiān)管體系。而這樣一個稅收的設立與征收過程，同樣本身也是一個在國際上進行談判和外交斡旋的過程。美國能夠對于所謂的匯率操縱征稅，中國就可以對于匯率變化的所得征稅，二者本身在金融利益和匯率變化得利上也是對沖的。在應對美國種種“金融戰(zhàn)”時候中國需要利用自身的市場地位和世界工廠的優(yōu)勢，首先在自己的國家范圍內創(chuàng)造出有利于自己的博弈手段和規(guī)則，再讓這些規(guī)則參與世界博弈，這或許能成為一條有效的出路。

未來伴隨著中國崛起，中美之間經濟、金融領域的競爭激烈程度，只會有增無減。但競爭不只是對抗，其更大的內涵是博弈。我們完全沒必要一受到美國的擠壓就火山爆發(fā)，美國的擠鷹派”們正巴不得引發(fā)中美之間激烈沖突，從而取得武力或者經濟制裁的理由，以此遏制中華民族復興的歷程。因此，在綜合國力尚存有不小差距的情況嚇，中國更應利用現(xiàn)有規(guī)則，將計就計，進行勇敢而聰明的博弈。我們在國際競爭中需要的是達到世界中等發(fā)達國家的水平，而不是剛剛開始起跑，就跳躍著要爭當空中樓閣的“第一”

利用美國主導的現(xiàn)有游戲規(guī)則以及中國自身優(yōu)勢進行博弈的手段，其實多種多樣，比如我們手中持有的巨額美國國債。在沒有外匯壓力下中國減持美債，易落下“要挾”的口實，但在匯率波動時，減持與否就是可以擺到臺面上來討論的問題。有人認為中國如若大規(guī)模拋售美債導致美債貶值，也將是中國的巨大損失，但是在西方完善的金融衍生品體制下，中國也完全可以以套期和對沖，讓被分散到世界的金融資本來共同承擔美債貶值的風險，而具有強大政治控制力的國際金融資本，也不會任由美國政府一意孤行，尤其對于美國這樣一個非政客控制而是資本控制的國家，更是如此。此外，我們很多匯率政策也可以下放到企業(yè)層面進行操作，中國主要的商業(yè)銀行都是國有控股，這些銀行同樣可以進行外匯買賣，而不一定必須由央行出面，這是一個博弈中的角色轉化問題。事實上，美聯(lián)儲也是被私人銀行所控股的，其股東銀行實際上也是美聯(lián)儲的一致行動人。這個世界的博弈舞臺是多種多樣，多姿多彩的。

在全球化的今天，博弈者絕不是只有中美兩方，而且美國是難以在全球公開市場上，把公開政策的目標僅僅鎖定為中國，同時美國也擔心在與中國的競爭中，最后落得“為他人做嫁衣裳”的境地。因此，當美國不斷揮舞大棒但不直接落下時，中國更應以博弈而不是對抗來應對。時間會解決一切的，中國的崛起最需要的是時間。

對于美國發(fā)動“匯率戰(zhàn)”，中國關鍵是要放開思想，既不要被嚇倒，也不要被忽悠，毛主席關于“紙老虎”的論述，有時是很有道理的。有時是弱勢一方將計就計地往下走幾步，強勢一方的壓力反倒來了。所以匯率戰(zhàn)爭不可怕，可怕的是你怕了它，而我們現(xiàn)在需要的不是war(戰(zhàn)爭)，而是game(游戲)。美國的玩法是，對某個國家打war，而對全球玩game，中國需要的就是避免war，而加入到這全球的game中。只有在全球game中，大家面對同樣的規(guī)則和公開的操作，才能相對擺脫某個大國的獨控，這是中國最現(xiàn)實、也是成本最小的應對之策。