前10月新增信貸近7萬億流動性壓力不容忽視

2010年11月12日 03:00
來源：中國證券網－上海證券報

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央行11日公布的數據顯示，10月份，我國新增貸款達到5877億元，明顯超出年初提出的“均衡放款”的要求。今年前十個月，共計新增貸款6.88萬億元，較全年7.5萬億元的額度僅余6200億元。多位業內人士認為，今年全年新增貸款的規模或略超出7.5萬億元的額度僅余6

⊙記者苗燕李丹丹 ○編輯衡道慶

數據顯示，10月份，人民幣貸款同比多增3347億元。而按照“季不過3、月不過4”的要求，當月新增貸款額5877億元，已達到季度余額比例的49%。而事實上，由于10月份長假因素，該月通常應該是年內新增貸款的低點，但今年這種慣例卻被打破了。

新增貸款結構顯示，導致10月份新增貸款較多的原因主要是非金融企業及其他部門貸款增加較多。當月，企業貸款共計新增4222億元，其中，短期貸款增加1471億元，中長期貸款增加2407億元，票據融資減少1億元。與往年相比，短期和中長期貸款的規模均增加較多。此外，居民當月貸款盡管環比有明顯下降，但同比仍然增加較快。當月新增額達到1656億元，其中，短期貸款增加467億元，以住房按揭貸款為主的中長期貸款增加1189億元，較上月下降337億元，因房貸政策的進一步強化有所回落，但回落幅度有限。

對于這種反常的貸款增長，社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，這是配合經濟走勢的結果。他指出，年中浮現出來的歐債危機，一度引發決策層對經濟走勢的擔憂，政策力度也因此出現了一定程度的放松，因此三季度央行公開市場操作略顯寬松，從而提振了經濟需求。而信貸投放主要為實體經濟服務，經濟走強決定了信貸投放偏多。

央行在《2010年第三季度貨幣政策執行報告》中提出，將引導金融機構根據宏觀調控要求和實體經濟部門的信貸需求，安排好下一階段貸款投放的進度和節奏。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為，盡管實體經濟的信貸需求較為旺盛，但在近日準備金率再次調高、監管部門調控力度有所加大的情況下，年內剩下兩個月新增信貸大幅攀升的可能性不大。全年新增貸款可能略高于7.5萬億元的目標值。但在近日準備光大銀行策略分析師盛宏清認為，由于實體經濟需求旺盛，未來信貸下調不會是因實體經濟的需求下降，而可能是因商業銀行遭遇央行的窗口調控。

但也有業內人士指出，2007年四季度，央行為收縮流動性，曾對新增貸款進行嚴厲管控。當年最后兩個月的新增信貸投放僅為幾百億元。而從央行近期的一系列政策措施來看，要堅持完成7.5萬億元的目標而大規模壓縮后兩個月的貸款也不是沒有可能。

需要指出的是，盡管全年新增信貸的額度為7.5萬億元，但事實上，今年全年通過其他途徑，例如借道信托等方式，還有大量資金進入實體經濟。因此，總體來看，今年全年實際新增信貸早已超過年初的上限。

市場普遍認為，流動性過剩局面正在形成，如不對流動性采取調控措施，物價上漲壓力必然顯現。有關專家表示，收縮流動性、讓貨幣政策回歸常態應成為今后幾個月我國貨幣當局的重要任務。