陳文輝：加強對保險資金股權(quán)投資的監(jiān)管

2010年11月14日 10:21
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2010年11月14日，由中國股權(quán)基金協(xié)會、北京市金融工作局、北京市朝陽區(qū)人民政府、北京股權(quán)投資基金協(xié)會聯(lián)合主辦，國際上26家股權(quán)基金協(xié)會支持、協(xié)辦的第三屆“全球PE北京論壇”在北京國貿(mào)大酒店隆重舉行。

保監(jiān)會主席助理陳文輝在論壇上發(fā)表了精彩演講，陳文輝指出，進一步加強監(jiān)管制度的建設(shè)，是四個方面：一是建立核準制，重大股權(quán)投資應(yīng)當核準。二是建立報告制，其他股權(quán)投資事項采取年度報告。三是建立評估制，加強對有關(guān)機構(gòu)的投資能力、資產(chǎn)價值和資產(chǎn)質(zhì)量方面的評估。四是建立檢查制，采取停止業(yè)務(wù)、限制比例、調(diào)整人員、處置資產(chǎn)、限制分紅、限制薪酬、納入黑名單等。

以下為陳文輝演講實錄：

陳文輝：各位來賓，女士們，先生們，大家上午好。很高興參加“2010全球PE北京論壇”。首先我代表中國保監(jiān)會向論壇的舉辦表示熱烈地祝賀，向長期以來關(guān)心和支持中國保險業(yè)發(fā)展的各界朋友表示衷心的感謝。

本次論壇以PE聚焦中國為主題，共同探討PE的經(jīng)營之道，以及在中國的應(yīng)用、發(fā)展等重大問題，對于匯聚各方聰明才智，推動經(jīng)濟社會科學(xué)發(fā)展具有十分重要的意義。借此機會，我也就今年以來保險市場的一個基本情況，保險資金參與股權(quán)投資的問題，談幾點看法。

第一，今年以來保險市場的運行情況。今年前三季度，面對復(fù)雜的國內(nèi)國際經(jīng)濟金融形勢，全行業(yè)保持了一個良好發(fā)展勢頭。經(jīng)營理念和發(fā)展方式發(fā)生了積極地變化，總體上呈現(xiàn)快中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好的特點。一是從發(fā)展的速度來看，我國保費收入在世界上居于前列，近三年來由于受國際金融危機影響，全球保險業(yè)增速趨緩，歐美等主要工業(yè)國家保費收入增速下滑，而我國保險業(yè)逆勢而上，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的增長。根據(jù)瑞士保險雜志提供的數(shù)據(jù)，08年全球以美元計價的保費收入，扣除通貨膨脹因素，增速是負2%。工業(yè)化國家保費增長速度是負3.4%，同期我國的保費收入增長是31.4%，09年全球保費收入增長為負1.1%，工業(yè)化國家是負1.8%，我國去年是14.6%。今年截止到三季度末，我國實現(xiàn)保費收入1.1萬元，同比增長32%。保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)成效初步顯現(xiàn)。資金配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，整體實力明顯增強，截止到9月底，保險公司總資產(chǎn)達到4.8萬億元，較年初增長81.1%，凈資產(chǎn)4394.3億元。保險資金運用結(jié)構(gòu)較為合理，整體風險可控。從效益來看，盈利能力持續(xù)增強，利潤總額大幅提升，截止到三季度末，保險業(yè)預(yù)計實現(xiàn)利潤總額401.1億元，其中財產(chǎn)險公司扭虧為盈。資產(chǎn)管理公司預(yù)計利潤總額為14.67億元，同比增長43.3%。這是今年以來的一個基本情況。

第二，關(guān)于保險資金參與股權(quán)投資的幾點思考。隨著我國保險市場快速發(fā)展，保險機構(gòu)已經(jīng)成為金融市場的重要機構(gòu)投資者，客觀上要求在確保安全性、流動性前提下，不斷拓寬資金運用渠道，今年保監(jiān)會發(fā)布了保險資金投資股權(quán)暫行辦法，允許保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)，擴大了保險資金自主配置的空間和彈性，進一步拓寬了保險資金投資領(lǐng)域，有利于優(yōu)化我國保險資產(chǎn)配置，緩解投資壓力，分散投資風險，保障資產(chǎn)安全。同時，我們立足于保險業(yè)處于發(fā)展初級階段的實際，著眼促進保險資金運用長期持續(xù)健康發(fā)展，對保險機構(gòu)參與股權(quán)投資的能力、風險控制和管理責任提出了明確的要求。

一是保險資金參與股權(quán)投資是一項新事物，需要積極探索。PE作為一種創(chuàng)新的投資方式，可以獲得高回報，有利潤促進并購重組是改善保險資產(chǎn)負債匹配的重要工具之一。目前從全球保險業(yè)配置未上市股權(quán)資產(chǎn)比例來看，日本為30%，德國為10%，美國為5%，我國保險資金投資股權(quán)暫行辦法規(guī)定，保險公司投資未上市股權(quán)的帳面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%。整體上我們還處于一個探索階段。PE在我國屬于新興投資領(lǐng)域，仍處于成長過程中，相關(guān)的法律法規(guī)有待于進一步完善，其成熟和壯大還需要一個長期過程。保險資金參與股權(quán)投資是也是一項新事物，需要積極穩(wěn)妥推進試點，不斷總結(jié)經(jīng)驗，創(chuàng)新投資模式，加強改進監(jiān)管，不斷提高保險資金參與股權(quán)投資的質(zhì)量和水平。

二是堅持防范風險不放松，審慎對待保險資金參與股權(quán)投資的潛在風險。有人說PE本身就是雙面矛盾體，是魔鬼和天使的混合體。從保險資金的特性來看，儲蓄性資金占大部分，有人說一個壽險公司主要的業(yè)務(wù)長期儲蓄類的業(yè)務(wù)。直接關(guān)系廣大被保險人的直接利益和社會安定，保險機構(gòu)本身是風險管理機構(gòu)，為公眾提供安全保障，不能為被保險人帶來新的風險。因此，保險資金參與PE投資，需要審慎關(guān)注。可能存在的風險：一是PE投資追求高風險、高收益，期限長，流動性較差。二是PE屬于私募，透明度不夠，監(jiān)管不夠。三是PE投資，主要靠投資，不確定性較大。我國對待PE市場，應(yīng)該審慎對待，及早防范風險。我國保險資金投資股權(quán)暫行辦法，在以下方面做了明確的要求，一是明確投資主體的資質(zhì)，保險公司作為投資主體，應(yīng)當在公司治理、內(nèi)部控制、風險管理機資產(chǎn)托管、專業(yè)隊伍、財務(wù)指標等方面達到監(jiān)管的標準，體現(xiàn)從嚴管理和能力優(yōu)先的原則，明確規(guī)定投資管理機構(gòu)和中介服務(wù)機構(gòu)的資質(zhì)。二是界定投資標的，明確保險資金只能投資于處于成長期或者成熟期的企業(yè)股權(quán)，不能投資創(chuàng)業(yè)風險投資基金，不能投資高污染、高耗能等不符合國家政策和技術(shù)含量較低、現(xiàn)金回報較差的企業(yè)股權(quán)。不能投資商業(yè)住宅，不能直接參與房地產(chǎn)開發(fā)，不能投資涉獵房地產(chǎn)企業(yè)。

三是規(guī)定投資方式，在一定條件下允許保險公司直接投資企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)，但對投資團隊、償付能力、財務(wù)指標、凈資產(chǎn)規(guī)模等提出了較高的資質(zhì)要求。支持保險公司借助投資管理機構(gòu)的特長和優(yōu)勢，通過間接投資方式，實現(xiàn)股權(quán)和不動產(chǎn)投資目標，防止道德風險和操作風險。

第三，不斷加強改進監(jiān)管，規(guī)范保險資金投資股權(quán)行為。此次國際金融危機爆發(fā)之后，歐美各國針對PE投資基金出現(xiàn)異化危及公眾利益等問題，普遍加強了對PE投資基金的監(jiān)管，下一步保監(jiān)會堅持積極穩(wěn)妥推進試點，著力從以下幾個方面加強監(jiān)管，促進保險資金股權(quán)投資的一個健康發(fā)展。第一，進一步加強監(jiān)管制度的建設(shè)，是四個方面：一是建立核準制，重大股權(quán)投資應(yīng)當核準。二是建立報告制，其他股權(quán)投資事項采取年度報告。三是建立評估制，加強對有關(guān)機構(gòu)的投資能力、資產(chǎn)價值和資產(chǎn)質(zhì)量方面的評估。四是建立檢查制，采取停止業(yè)務(wù)、限制比例、調(diào)整人員、處置資產(chǎn)、限制分紅、限制薪酬、納入黑名單等。第二，建立健全風險控制機制。根據(jù)股權(quán)的投資特點和風險控制，對風險控制做了系統(tǒng)性安排。要求保險機構(gòu)建立決策制度，規(guī)范操作程序，加強后續(xù)管理，持續(xù)監(jiān)控風險，制定應(yīng)急預(yù)案，防范操作風險和管理風險，明確投資比例、退出機制、信息披露等事項，規(guī)定監(jiān)管機構(gòu)可以通過能力評估，加強投資運作監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風險。第三，進一步夯實監(jiān)管基礎(chǔ)，進一步提高保險股權(quán)投資的信息化水平，健全監(jiān)管指標體系，加強在線監(jiān)管和實時監(jiān)管，有機結(jié)合現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管，開展多種形式的檢查，提高非現(xiàn)場分析水平，加強對保險資金運用的調(diào)控和指引，不斷提高保險資金股權(quán)投資監(jiān)管的有效性和針對性。總的來說，我們希望第一對于PE這樣一個新生事物，保險業(yè)希望積極參與，也希望通過這種方式，改善保險業(yè)的收益水平和資產(chǎn)負債管理的能力，但是另外一方面，我們對于新生事物也是要加強監(jiān)管，防范風險，以避免一個好的事情最后做砸了，反而影響到這個行業(yè)發(fā)展。

最后，預(yù)祝本屆論壇取得圓滿成功，謝謝大家。