亞洲私募基金首席投資總監劉丹丹發言實錄

2010年11月14日 20:41
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 2010年11月14日，由中國股權基金協會、北京市金融工作局、北京市朝陽區人民政府、北京股權投資基金協會聯合主辦，國際上26家股權基金協會支持、協辦的第三屆“全球PE北京論壇”在北京國貿大酒店隆重舉行。以下為亞洲私募基金首席投資總監劉丹丹發言實錄：

劉暉：劉丹丹作為外資LP，你能夠接受嗎？

劉丹丹：我覺得事先講清楚是最起碼的，但是問題是很多東西講不清楚。好比說對于投軍事上的東西，當然你可以講清楚。但是講不清楚的，有一些公司不喜歡，因為外資進來需要很長的一個時間，它會拉的時間比較長。人民幣基金就沒有這個要求，所以人民幣基金很快就可以投進來。他們比較喜歡人民幣基金，由于這個因素造成了基金又有美元基金，又有人民幣基金，對于他們來說投人民幣基金，很容易投，很美元基金比容易很多。但是他們怎么樣把這個錢投到哪邊去，所有的LP最關注的就是在這樣一個情況下怎么樣做。我們對于LP來講，最好的辦法，因為這個是說不清楚的，就是完全完全透明化，如果投了人民幣基金，你要跟美元基金投資者來交代，我為什么這個項目沒有讓美元基金進來，這是什么因素，并不是說美元基金投資者刁難基金經理，因為實際上對于我們這行最大的成本，就是代理人成本。本來這個基金經理有很大的權力了，你如果不給他一個嚴格的規定的話，讓他怎么做都可以的話，那么很容易在投資上吃虧。

還有一個就是投資速度的問題。如果看到這兩個基金投資速度明顯有很大的差別，人民幣基金一年之內投完了，美元基金一年之內投了10%的話，那么就有問題。當然這個不是馬上可以看出來的，兩個基金差不多完了的時候，如果人民幣基金比美元基金高很多的話，那么說明LP就有很嚴重的問題，如果有長線美元想法的基金經理，他會考慮這個問題，對于短炒一下的，他不會在乎你怎么樣想。但是這三個標準，不能很完全的來解決利益沖突的問題。

劉丹丹：大家都在講應該怎么幫助美元基金，我自己是美元基金投資者，為什么一定要讓美元基金投中國？這個對中國發展不一定有太多幫助，從現在限制的狀況來說，對中國的PE行業來講，發展可能反而有好處。為什么這樣講？因為實際上看不見的手對這個行業影響最厲害，如果允許美元隨便到中國來投，實際上對于中國PE行業發展，不一定真正是一個好事情。如果看美國的PE行業發展，當美國60、70年代行業發展的時候，沒有中國人在那兒攪合，就是他自己在那兒發展，它有一個很自然的發展的階段。可是我們中國人有沒有這么幸運了，中國發展的時候，有大批的國外錢在那兒等著，蜂擁而至的話，我覺得對于中國PE的發展，短期之內不一定是很好的事情，當然從我們自己利益來講，當然說美元基金可以隨便投更好好。

劉暉：希望協會記下來，可以給政府主管部門多提建議。有一個問題是問劉丹丹的，如果政策允許，可以投人民幣，ING會不會投人民幣基金？什么標準？

劉丹丹：這個標準跟美元基金的標準一樣，就是說它的架構、團隊、經驗，這些沒有什么兩樣。但是我覺得人民幣基金有一個優勢，它對中國的國情更好的了解，更加本土化，但是很多像美元基金已經很本土化了，但是人民幣基金本身團隊在本土成長起來，這是一個優勢。