觸摸屏公司頻頻觸摸漲停板（個股）(5)

2010年11月19日 14:44
來源：中國證券網

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國內電容式觸摸屏發展狀況

國內Sensor業者前途光明，長期需往上下游拓展加強產業鏈地位。未來 Glass結構的電容式觸摸屏仍然會保持主流地位，我們主要分析這一結構的電容式觸摸屏產業鏈。目前，在A股市場上，明確在這一個產業鏈里的只有萊寶高科(002106)和南玻A兩家，它們都給觸摸屏模組廠商代工Sensor層。短期來看，由于下游需求迅猛增長，模組廠商需要Sensor 代工廠來補充產能，對它們依賴性比較強。長期來看，由于電容式觸摸屏高度定制化，產業鏈分工的形式比垂直結構更有效率，因此Sensor代工廠在產業鏈中始終會有一席之地。因此S隨著電容式觸摸屏需求的快速增長，Sensor代工廠定能分享盛宴、前途光明，但是當行業供需達到平衡時，由于模組廠商對其依賴度減弱，Sensor代工廠的地位將會比現在下降。

對Sensor代工廠來說，長期需要往上下游拓展來加強產業鏈地位。拓展的方向有兩個：一是往上游拓展，做玻璃基板和鋼化玻璃。這個與Sensor的制造工藝差距非常遠，可以說完全不相關，南玻因為傳統業務是玻璃，有一定基礎，目前它也正朝這個方向在做；二是往下游拓展，做觸摸屏模組。雖然模組的貼合工藝與Sensor的制造工藝差距也非常遠，而且貼合工藝的良品率要求非常高，但是相對來說，純粹的Sensor代工廠更有機會進入到這個領域。不過，由于短期內國內Sensor代工廠的客戶過于集中，貿然向下游拓展容易得罪客戶造成訂單的大幅波動。所以，這是一個長期計劃，需要等條件成熟才能去做。

對于其它廠商來說，機會與挑戰并存。A股市場上還有超聲電子(000823)、歐菲光(002456)、長信科技(300088)等公司明確公告已經或將進入電容式觸摸屏領域，從宇順電子(002289)的網站和招聘信息來看，它也在做電容式觸摸屏模組。對這些廠商來說，行業需求大爆發是擺在他們面前的巨大機會，同時他們也面臨很多挑戰。我們認為，這里面相對比較確定的是超聲電子，已經能夠量產電容式觸摸屏，其它廠商量產進程目前還很難確定，但短期能夠分享觸摸屏概念帶來的投資機會。

長信科技：進軍電容式觸摸屏

公司利用超募資金3.3億元投資建設中小尺寸電容式觸摸屏，設計產能為80萬片，對應手機約為2000萬只。該項目目前仍處于廠房建設和相關技術人員培訓階段，預計達產時間為2011年5~6月份，我們認為2011年和2012年公司小尺寸電容式觸摸屏產能將分別達到20萬片/年，80萬片/年。

電容式觸摸屏關鍵技術為鍍膜和光刻，關鍵原材料為ITO導電玻璃。公司與萊寶高科一樣生產ITO導電玻璃，已經掌握了其關鍵技術——真空鍍膜技術。我們認為公司是國內幾家準備進軍電容式觸摸屏行業企業中最先有可能實現突破的企業，公司必將將沿著萊寶高科的足跡，從ITO導電玻璃到電容式觸摸屏，實現騰飛。

揭秘最佳電子商務平臺秘聞!行情近期可能發現大逆轉機構資金流向已發生巨變! 主力資金正密謀全新布局! 公司為國內ITO導電玻璃行業龍頭，市場份額達到20%。公司TN-ITO產品和STN-ITO產品主要應用領域包括電子表、辦公用品、儀器儀表(水表、電表)、家電、機械設備、車載、低端手機(海外市場)等。受經濟復蘇和其他廠商減產影響，目前公司TN-ITO產品和STN-ITO產品供不應求，僅能滿足80%~90%核心客戶的需求。公司主要客戶為索尼、比亞迪、深天馬和超聲電子等。

目前TN-ITO產品產能約為1700萬片/年，售價約為8.5元/片，毛利率約為26.8%；STN-ITO產品產能約為900萬片/年，售價約為26元，毛利率約為40%；TP-ITO產品產能為200萬片/年，售價約為15元/片，毛利率約為30%。

我們預計2011年和2012年，公司將持續擴張產能，其中TN-ITO產品產能將分別達到1900萬片、2000萬片/年；STN-ITO產品產能將分別達到1200萬片/年、1500萬片/年；TP-ITO產品產能將達到320萬片/年；我們預計公司2010~2012年EPS分別為0.74、1134、2044元，以2011年40倍PE計算，未來6~12月的目標價格為53.6元。