張皓亮：國務院打擊內幕交易不動搖市場運行軌跡

2010年11月19日 15:44
來源：鳳凰網財經作者：張皓亮

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國務院辦公廳昨天下午轉發《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》至證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局等五部委，要求聯合出手依法打擊和防控資本市場內幕交易，維護市場秩序，保護投資者合法權益，促進我國資本市場穩定健康發展。就此，鳳凰網特約方正證券分析師撰稿，解讀該政策的影響。

方正證券張皓亮

漫漫熊市中憧憬利好，牛市總是伴隨利空，利空是牛市的另一種養分和催化劑甚至是洗盤工具。530直接打壓股市的上調印花稅政策也未將牛頭壓下去，何況是利在長遠的打擊內幕交易呢？不明白股市為何會因此而跌，若真為此跌跌不休，我國股市的根基未免太弱不禁風了。

左右牛市根基的一般是中長線資金是否陸續撤離股市，短線活躍資金今天走了明后天來，而內幕交易這批資金更偏向于后者，借短期快速拉高，使股票停牌，上市公司旋即出公告，若真有消息公告，這批資金在復牌時又可大賺一筆。說起內幕交易，大多數人報以眼紅的態度來看待，雖然不公平但人人希望自己即是內幕交易方，可從中獲利。此矛盾心態導致內幕交易始終存在并有愈演愈烈之勢，國務院明文打擊無異于給內幕交易者敲響了一記警鐘，之前3186點起出現的下跌調整極有可能是對政策風向敏感的資金獲利了結所引起的，大盤即使在次做頂部，也會向上確認形成雙頂形態。在通貨膨脹已無法避免的形勢下，民眾為求資產保值講儲蓄存款搬入股市無可厚非。財富保衛戰正影響著目前點位下的中國股市，這也是目前筆者看好指數的一個原因所在，因為即使股指橫盤，中小市值品種依舊或反復活躍。而指數向下空間并不大，在二級市場中投資者目前只能做多，做空無法賺錢，如此一來，在市場通過主動調整，釋放了前期快速拉升的風險之后，做多力量暫時比做空力量更強。

談到內幕交易，其實內幕交易理論上是永遠杜絕不了的，就像貪官是永遠杜絕不了的一樣。事物總有兩面性。有的人說中國內幕交易多，其實你看美國也有洛克菲勒，俄羅斯也有資源寡頭。因為股市是一個逐利的場所，一些風險意志薄弱的投資者，或者是以權謀私的投資者都想從中分一杯羹，甚至從一定程度上內幕交易活躍市場人氣，所以這個內幕理論上是無法避免的。

無法避免并不意味著國家不去打壓，三年前廣發證券的董事長被逮捕，如此級別的大佬，在證券市場建立初期是不可想象的，證券法的頒布也在一定程度上讓投機者稍稍收斂了一些，但目前有卷土重來之勢，國務院適時發布《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易意見》，由證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局等五部門牽頭進行調研分析，監管層并探索舉報獎勵制度，軟硬兼施，監管和舉報雙管齊下，這次是20年未有過的強硬措辭和態度，可以預見的是，未來必然會有一批魚兒落網。大家應該從這樣的事件中清醒的認識到，政府正努力在打擊內幕交易，但是要杜絕非常困難。我們應該支持并理解管理層的舉措，我們希望市場內幕交易越少越好，對股民是一個保護，但同時不能過于理想化。只要發現內幕交易情況出現時，五部委人員不手軟的堅決打擊，這樣對內幕交易的人是一個震懾，應該說會有很好的作用，但是要杜絕還是不可能的。水至清則無魚，人至察則無徒。

大家內幕交易從另一側面顯示目前行情正處于上升期，試問要是大熊市，券商投行基金公司們紛紛虧損累累，無心戀戰，但求反彈逃命自保，哪有精力折騰這個？即使真有內幕消息，在人氣渙散的熊市，沒有接盤資金也只是曇花一現。

國家若下重手打壓愈演愈烈的內幕交易，對投資者和股市長期健康發展無疑是有幫助的，熨平短線波動，避免投資者因不公平交易引起的虧損，讓手中股票和股市能真正反應出中國經濟發展的成果和價值，才能更好的吸引外資企業來我國資本市場上市，做大做強國內資本市場，最終成為世界資金共同投資的蓄水池。