期指套保對抗連續大跌

2010年11月22日 02:34
來源：第一財經日報

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程亮亮

A股市場近期的連續大幅下跌，讓不少公募基金借助之前的一波強勁反彈的凈值增長又再度灰飛煙滅。然而此時，部分公募基金旗下的一對一產品已經參與股指期貨，套保作用卻讓不少投資人喜笑顏開。

大盤狂瀉不見凈值下跌

“很奇怪，聽身邊的朋友都說最近大盤在狂跌，但是我投資的產品凈值卻不見下跌?！睖夏迟Y產較為豐厚的投資者在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，“后來才知道因為自己所投資的產品參與了股指期貨市場的交易。

的確，在此輪A股市場下跌中，很少有個股能幸免。早前一度讓不少投資者看到希望的各大公募基金產品凈值的反彈也再度出現重挫。此時，是否有參與股指期貨市場交易，通過其套保功能最大限度地保證凈值不受損傷，便成為關鍵所在。

“所謂股指期貨套保，就是指通過在股指期貨市場建立空單，以應對市場的下跌可能會給投資收益帶來的風險。”關于股指期貨套保，滬上某大型合資基金管理公司人士對記者表示，“由于以前的A股市場只能單方向做多，在股指期貨推出之后，對于已經參與的投資者而言，系統性下跌之時，實現不虧損便成為可能。

由于目前只有為數不多的公募基金正式參與股指期貨市場交易，而且都是在旗下的一對一產品之中進行運用，所以記者無法獲得相關數據。但據不少業內人士表示，大成基金以及國投瑞銀基金旗下的一對一產品均已經正式進入股指期貨市場，而且都做得很開心”。似乎從上述投資者的說法中已經得到證實。

公募期指大軍亟待擴容

正如上文所言，目前公募基金中正式參與股指期貨市場的公司為數不多，而且都是在公司旗下的一對一等非公募基金產品中進行運用。記者采訪多位業內人士了解到，公募基金的股指期貨市場大軍真的需要擴容，以應對更多投資者的需求。

資料顯示，目前中國60余家公募基金管理公司中只有國投瑞銀跟大成基金兩家公司通過了中金所的相關批準，正式拿到交易編碼。面對如此巨大的市場需求，這顯然是不夠的。

上述公募基金人士就對記者表示，希望監管層加快相關審批速度，而且加速放寬投資準入者的門檻?！敖^大多數投資者都不是一對一的客戶，但是他們同樣需要合理的工具來避免系統性風險對投資收益可能帶來的傷害?！痹撊耸窟M一步表示，“所以希望監管層能讓更多的基金產品進入股指期貨市場。當然，對于相關公司的人才儲備、準備工作等等還是需要進行嚴格審查的。

而滬上某私募基金大佬在接受記者采訪時則坦言，參與股指期貨市場的公募基金擴容是遲早的事情，而且公募基金參與股指期貨的規范，從目前的情況來看，都規定得較為詳細，都是為套保對沖風險所用，所以監管層應當適當加快速度。