易憲容：股市恐慌性下跌將嚴重影響整個經(jīng)濟

2010年11月22日 14:54
來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

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中國經(jīng)濟網(wǎng)11月22日訊最近幾日，國內(nèi)股市出現(xiàn)了恐慌性下跌，這引起了國內(nèi)外眾多專家學者的討論。中國社會科學院金融研究所研究員易憲容今日發(fā)表了題為《股市恐慌性下跌將嚴重摧毀整個經(jīng)濟》的博文，文章指出，如果國內(nèi)股市這樣暴跌，它對整個國際世界經(jīng)濟復蘇，對國內(nèi)的經(jīng)濟增長會造成什么樣的影響。首先，不管國內(nèi)股市與實體經(jīng)濟的關聯(lián)性有多大，但股市作為實體經(jīng)濟的晴雨表還是可肯定的。任何一個國家其股市的發(fā)展與繁榮，其實體經(jīng)濟沒有不發(fā)展與繁榮的。反之，股市衰退一定會讓整個社會對經(jīng)濟前景喪失信心。如果說，我們股市這種恐慌性暴跌再持續(xù)一段時間，整個社會對經(jīng)濟前景沒有信心，那么中國經(jīng)濟真正會進入衰退。不僅如此，中國經(jīng)濟的衰退對全球經(jīng)濟的復蘇也是打擊嚴重。因為，在這種情況下，企業(yè)是沒有信心進行投資來增加生產(chǎn)的。還有，股市暴跌也會讓企業(yè)融資渠道受到嚴重的阻礙。股市暴跌對一般投資者來說也容易產(chǎn)生嚴重的負面財富效應，從而對個人的消費嚴重擠出，個人消費擠出，政府擴大內(nèi)需也就無法談起。最近

文章進一步指出，當前國內(nèi)股市恐慌性的暴跌最根本原因是什么？最為根本的是投資者特別是機構(gòu)投機者對政府的政策沒有信心。這主要包括以下幾個方面，一是對政府對當前國內(nèi)經(jīng)濟形勢判斷沒有信心，從而市場會認為不能夠有針對性的政策出臺；二是對政府出臺的政策沒有信心。市場不知道面對當前的經(jīng)濟形勢，政府會出臺什么政策，比如對于通貨膨脹，是加息、上調(diào)存款準備金率、公開市場操作等，由于政策的不確定及不透明性，投資者也就無以應招，只好是逃為上策；三是中國股市本來就是政策市，再加上政策的不公開透明，那么更是增加了股市政策的不確定性，股市的預期更是不明確等。這些對股市都造成巨大的打擊。因此，就當前的情況來說，政策穩(wěn)定性最為重要。政府政策過度不穩(wěn)定性，政府過度干預市場，對股市都會造成嚴重的負面影響，打擊市場信心，嚴重打擊及影響經(jīng)濟增長。

作者介紹：

易憲容―中國社會科學院金融研究所研究員