參與期指交易應動態管理資金

2010年11月24日 03:19
來源：證券時報

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正確的價格預測、準確的時機選擇亦不可缺少

期指交易目前理論杠桿比率接近6倍(交易保證金的倒數)，交易一手主力合約需要保證金約16萬元，為防范浮虧可能造成的強行平倉風險，留存的結算準備金至少需要18萬元，總資金的實際杠桿比率只有5倍。

在眾多成功的股指期貨交易模式中，都包含以下幾方面的重要因素——正確的價格預測、準確的時機選擇和有效的資金管理。價格預測告訴投資者如何交易，即買進還是賣出，時機選擇幫助投資者決定何時交易，而資金管理則確定使用多少資金來做交易。

價格預測是指投資者所預期的未來期指的趨勢方向。在交易決策過程中，這是最為重要的第一個環節。通過價格預測，投資者將判斷期指是看漲還是看跌。根據判斷的結果，投資者選擇以多頭一邊入市，或者以空頭一邊入市。當然，如果趨勢預測錯誤，就需要通過有效的止損指令，及時平倉虧損頭寸，防止資金進一步縮水。

交易時機選擇是指確定具體的入市開倉與出市平倉點位。在期指交易中，準確的時機選擇是極為關鍵的。投資者通常需要借助一定的技術手段來選擇合適的交易時機，比如常用的K線形態理論，均線系統理論等。當K線的整理形態即將突破的時候，往往就是投資者入市交易的開倉良機。當不同時間周期均線的運行趨勢由平行向匯集轉變時，表明期指合約之前的價格走勢已接近尾聲，此時正是投資者出市離場鎖定盈利的平倉時刻。

資金管理是資金的配置問題，期指交易中的資金管理就是嚴格控制倉位。杠桿比率是評價投資者承受風險能力的指標，高杠桿意味著潛在的高收益，同時也意味著高風險。期指交易目前理論杠桿比率接近6倍(交易保證金的倒數)，交易一手主力合約需要保證金約16萬元，為防范浮虧可能造成的強行平倉風險，留存的結算準備金至少需要18萬元，總資金的實際杠桿比率只有5倍。

在期指交易中，合約的選擇也將影響交易策略的設計和資金的分配安排。每個期指合約價格的波動雖然都應與現指的波動一致，但遠月合約因為交割時間長，面臨的不確定因素更多，價格的波動幅度通常情況下要遠大于近月合約的價格波動，如果選擇遠月合約進行交易，留存的結算準備金較高，資金的流動性較差。當選定交易合約之后，合約到期時間也會影響留存準備金的多少，準備金會隨交割日的臨近而不斷下降，資金的流動性隨之增強，可供選擇的交易策略也將多樣化。因此，投資者需根據實際的資金規模合理的權衡“收益-風險比”，采取適合自己的交易方式達到預期的投資目的。 (天琪期貨研究部鄭林)