“問題國家”不斷冒頭歐洲央行或被迫出手救市

2010年11月25日 20:52
來源：中國證券網作者：朱周良

0人參與0條評論

記者朱周良

籠罩在歐元區的債務危機陰霾仍不見消散。盡管愛爾蘭周三提出了150億歐元的“瘦身”計劃，且透露可能即將談妥高達850億歐元的援助方案，但這依然未能緩解投資人的疑慮，分析人士也對愛爾蘭瘦身計劃的可行性提出質疑。另一方面，市場對于葡萄牙可能很快被迫尋求援助的預期持續升溫。

在此背景下，分析師預計，如果短期內歐洲債務危機形勢沒有明顯緩解，下周開會的歐洲央行可能被迫軟化其政策立場，推遲政策退出的步伐。在極端的情況下，央行甚至可能考慮擴大現有的寬松政策，比如收購更多債券。

愛爾蘭“瘦身”仍難服眾

作為換取外部援助的重要一步，愛爾蘭政府周三公布了規模達到150億歐元的一攬子瘦身計劃。

根據愛爾蘭總理考恩24日宣布的一項為期4年的“國家復興計劃”，政府將在未來4年內削減150億歐元財政赤字，以實現到2014年將財政赤字占國內生產總值的比例控制在歐盟要求的3%之內。為實現這一減赤目標，政府將在4年內削減100億歐元公共開支，并實現稅收收入增長50億歐元。

按照上述計劃，政府希望到2014年以前將預算赤字占GDP的比重降至3%以下，而今年該國的赤字占比預計高達32%。

考恩當天還表示，通過上述開源節流措施，愛爾蘭實際GPD增長率有望在2011年達到1.75%，2012年達到3.25%，2013年達到3%，2014年達到2.75%，

不過，考恩的計劃并不被外界看好，反而招來諸多質疑。評級機構標準普爾周三表示，愛爾蘭政府對該國經濟增長的假設過于樂觀。標普認為，愛爾蘭經濟未來兩年將幾乎沒有增長。標普周二將愛爾蘭的評級下調兩檔，并置于負面觀察名單之內，因為考慮到該國可能需要向銀行體系進一步注資。

而在國內，考恩的計劃可能也會遭到強大阻力。為了實現瘦身，愛爾蘭政府計劃在未來幾年裁減24750個公共部門就業崗位，并將該部門就業人員的薪酬削減12億歐元。另外，政府將將把福利開支削減28億歐元，所得稅則將提高19億歐元。這些措施勢必會激怒愛爾蘭國內民眾。

葡萄牙預計也要尋求援助

在公布瘦身方案的同時，考恩也帶來了一些利好消息。他透露，與歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)進行的援助協商即將談妥，最終的援助規模可能達到850億歐元。但業內人士認為，現在還很難斷言愛爾蘭將很快獲得援助，因為在歐盟內部，對于貸款條件等關鍵問題，主要國家間仍存在分歧。比如，德國就一直要求愛爾蘭提高其超低的企業稅。

這邊愛爾蘭的警報還未解除，投資人又開始擔心新的“地鼠”會冒頭。現在看來，葡萄牙步希臘和愛爾蘭的后塵可能性很大。周三，葡萄牙爆發了大規模罷工，因為民眾擔心政府可能推出和希臘、愛爾蘭等國類似的大規模財政緊縮。按計劃，葡萄牙政府25日將就新一輪的財政收緊措施進行投票。

盡管從葡萄牙到歐盟、IMF的官員一直強調，葡萄牙的情況與愛爾蘭不同，不需要外部援助，但市場的擔憂卻有增無減。

湯森路透的最新調查則顯示，大多數業內人士都認為，葡萄牙可能會加入希臘和愛爾蘭的行列，向歐盟尋求資金援救。在受訪的50位分析師中，有34位都認為，葡萄牙將會被迫向外界尋求援助。甚至還有四位受訪者認為，西班牙最終也將不得不接受援助。

蘇格蘭皇家銀行的分析師佩魯佐表示，葡萄牙的融資成本已達到了難以承受的水平，在此情況下，很難想象該國明年還能順利實現債務的再融資。

歐洲央行或被迫出手

從金融市場的表現看，投資人的擔憂已顯露無疑。周三，10年期葡萄牙國債和同期德國國債的收益率溢價一度觸及歐元面世以來最高的481個基點，周四早盤，該國國債收益率連續第三天上升，達到7.23%。

歐元則延續了近日的疲軟。周四歐洲早盤，歐元兌美元再跌0.2%，一度跌破1.33，再創兩個月來的新低。截至周四，歐元已連跌四個交易日。

考慮到形勢遲遲不見好轉，有分析認為，歐洲央行可能被迫調整其政策。即便當局不采取更加強力的刺激措施，也很可能在下周的會議上宣布推遲原定的政策退出。

在本月初的最近一次例會上，歐洲央行依然采取了按兵不動的做法，維持利率在1%不變。央行也沒有效仿美聯儲，推出新的刺激政策。歐洲央行行長特里謝甚至表示，金融機構依賴央行特殊融資的局面是“非常規”的最央行一直未停止思考能夠采取的行動，暗示將繼續退出步伐。特里謝稱，雖然歐洲經濟仍面臨風險，但下半年的形勢依然向好。

不過，眼下的局勢可能迫使央行的立場做出調整。一些經濟學家現在懷疑，歐洲央行下周在法蘭克福開會時，是否會暗示對當前仍在進行的3個月期貸款加以限制，后者被認為是央行在收回刺激措施進程中最有可能采取的下一步舉措。

巴克萊資本駐倫敦的首席歐洲經濟學家卡勞表示，考慮到仍在困擾歐元區非核心國家的債務危機，歐洲央行很有可能意識到當前并非推進退出措施的最佳時機，并避免采取可能雪上加霜的行動。

還有分析師認為，不排除在形勢進一步惡化的前提下，歐洲央行宣布加大債券收購的力度。事實上，最近幾天，央行已經在加速收購愛爾蘭和葡萄牙等“問題國家”的債券。