我國再度成功發射通信衛星 8股或面臨爆發(2)

2010年11月25日 19:17
來源：鳳凰網財經

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北斗星通(002151)：短期業績有壓力長期看好

公司專門從事衛星導航定位產品、基于位置的信息系統和運營服務業務。目前公司已確立在海洋漁業、國防、測繪、港口等高端專業市場中的領先地位。

短期內來自海洋漁業的業務是公司業績增長的主要動力。目前該業務收入主要來自船載終端產品的銷售，主要面向50噸以上的中遠海作業漁船，截至09年底已在9000多漁船(浙江8000、南海1000多)安裝使用，截至09年底已在9000多漁船(浙江8000、南海1000多)安裝使用，據統計，我國現有具備中遠海作業能力的漁船約5萬艘。除終端銷售外，隨著公司北斗終端產品銷售增長客戶自然增多，運營服務費也將成為一項重要收入來源。

除海洋漁業外，國防業務也將保持穩定較快增長；測繪及高精度應用產品銷售業務是公司目前最大業務，但成長性不足。主要因為市場成熟而增速放緩，并且競爭加??；由于港口對應用衛星導航技術實現碼頭堆場自動化需求與港口吞吐量和主管人員認識程度有關，因此預計來自港口的業務將呈緩慢增長態勢。

2009年公司投資設立的和芯星通在基于北斗的芯片開發方面取得了階段性成果，目前正在進行最后的驗證。通常芯片的開發周期需要2-3年。因此在比較順利情況下，預計到2012年才會產生收益。

我們預測公司未來三年收入的增速保持在25%左右，由于2010年股權激勵成本較大，2010年業績有一定壓力。預計2010-2012年每股收益分別為0.61元、0185元和1.09元，估值水平相對偏高，給予“持有”投資評級。(信達證券邊鐵城)

遠望谷(002161)：靜待非鐵領域放量

存儲自身信息的電子標簽及自動識別技術是物聯網的核心基礎技術。我們認為物體具備智能是物聯網的基礎，在智慧世界中相互識別無疑是智能的重要方面，而標簽技術正是相互識別的前提，因此不能簡單地把RFID看成物聯網中的一種信息采集技術，它更是實現物體智能的核心基礎技術。

RFID應用在各行業的進程正不斷深化，替代二維碼等傳統標簽的趨勢正在持續。RFID標簽能適應復雜環境、較遠距離識別、多標簽識別、標簽信息可更新等較傳統標簽的突出優點以及由此產生的功能附加值，使得RFID應用在交通、工業、流通、資產管理等各領域正不斷深化，我們認為RFID替代二維碼等傳統標簽的趨勢是明確的。

政府推動加速了RFID標簽在各行業的應用。政府對物聯網的推動對培育RFID行業的市場環境作用明顯，遠望谷公司近5年在非鐵領域的超預期增長反映了市場基礎或逐漸成形。

公司非鐵業務超預期增長，05-09年營收年復合增長率66%，遠超鐵路行業7%的復合增長率。其中零售業增長超過預期，畜牧、煙草、圖書等業務快速增長，不停車收費、物流管理、資產管理等是新增長點。

盈利預測與估值。我們預測公司在2010和2011的EPS分別為0.39元，0151元，基于RFID行業的高成長性，給予2010年40倍的PE，合理估值為 15.6元，目前估值基本合理，中性評級。(東海證券袁琤)