江蘇銀監(jiān)局周忠明：稅收制度阻礙融資租賃業(yè)發(fā)展

2010年11月26日 20:19
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年11月26日，第五屆21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)在北京舉行。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程直播。江蘇銀監(jiān)局巡視員周忠明在年會(huì)上表示，我國(guó)的稅收制度會(huì)使我們?nèi)谫Y租賃的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生一些相應(yīng)的變化。所以總的來說，我們稅收制度在這方面的一些障礙影響融資租賃業(yè)的發(fā)展。

以下是文字實(shí)錄：

周忠明：我今天發(fā)言的題目是對(duì)我國(guó)金融租賃業(yè)的幾點(diǎn)思考，金融租賃這個(gè)詞比較特殊，剛才主持人在開始的時(shí)候提到了有一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家租賃的比例問題，我想從這個(gè)地方開始討論起。

關(guān)于發(fā)達(dá)國(guó)家融資租賃的地位，它是指在設(shè)備購(gòu)買的市場(chǎng)滲透率上，我也查了一下有關(guān)資料，許多國(guó)家達(dá)到20%左右，尤其是美國(guó)達(dá)到了30%左右，當(dāng)然也有特殊情況，比如說英國(guó)近幾年還在下降，這和他的稅收政策變化有關(guān)。

從我們國(guó)家來看，融資租賃也有二、三十年的發(fā)展，但是總體來說，2007年以前市場(chǎng)份額很低，近幾年來，盡管以翻番的速度在發(fā)展，但是整個(gè)市場(chǎng)水平和發(fā)達(dá)國(guó)家比，一方面說明我們未來發(fā)展的前景很廣，另外一方面，也是我們國(guó)家的國(guó)慶所決定的，我也不認(rèn)為可能租賃業(yè)將來要和銀行，或者說證券，三分天下這樣的說法，但是租賃業(yè)必然在未來成為我們一個(gè)重要的工具，這一點(diǎn)是毋庸置疑的，還將保持非常快的發(fā)展速度。

為什么我們國(guó)家在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，融資租賃的滲透率比較低呢，這是有它的歷史原因和現(xiàn)實(shí)原因。首先是因?yàn)槲覀儑?guó)家銀行融資為主體的市場(chǎng)體系。我還記得本世紀(jì)初的時(shí)候，這方面呼聲也很高，很希望通過發(fā)展地方資本市場(chǎng)，發(fā)展其他的融資工具降低銀行的融資比例，但是我們知道，在這幾年實(shí)際的結(jié)果來看，我們銀行融資在整個(gè)社會(huì)融資當(dāng)中的比重還在上升，這是一個(gè)路徑依賴問題。不一定像美國(guó)、英國(guó)那樣一直是融資為主的市場(chǎng)，發(fā)展快的話，就一定是好事，有很多國(guó)家在這種體系下仍然保持良好的發(fā)展，我相信較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，銀行仍然是為主體。

第二，我們國(guó)家的稅收制度是不利于融資租賃業(yè)的發(fā)展。剛才陳主任講的比較清楚了，經(jīng)過這幾年的努力爭(zhēng)取，可以說我們剛剛看到稅務(wù)總局的公告，還算爭(zhēng)取了一個(gè)比較好的結(jié)果。美國(guó)的市場(chǎng)滲透率達(dá)到30%，三大因素決定的，第一是他的稅收制度，第二他的加速折舊制，第三是金融市場(chǎng)，首先就是稅收制度。英國(guó)過去還是有一定基礎(chǔ)的，但是正因?yàn)槎愂罩贫壬系淖兓?，這幾年也在下降。而我們國(guó)家，尤其是增值稅改革以后，這部分影響比較大，現(xiàn)在稅收上面爭(zhēng)取到了比較好的政策，但是反過來說，他會(huì)使我們?nèi)谫Y租賃的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生一些相應(yīng)的變化。所以總的來說，我們稅收制度在這方面的一些障礙影響融資租賃業(yè)的發(fā)展。

當(dāng)然還有一個(gè)重要的因素，我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)尚不能滿足融資租賃業(yè)快速發(fā)展的需求。從美國(guó)來說，他們的融資租賃業(yè)快速發(fā)展和他金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)，融資租賃業(yè)可以通過很多途徑，運(yùn)用很多工具從市場(chǎng)上籌集資金，而我們盡管這幾年，我們經(jīng)過努力，包括監(jiān)管當(dāng)局，包括我們相關(guān)機(jī)構(gòu)，在政策，在渠道，在工具方面也在不斷的拓展，但是總體，這是市場(chǎng)發(fā)展目前還處于低級(jí)階段所決定的，不是僅僅是發(fā)展一些監(jiān)管政策很快就能解決的，這和市場(chǎng)準(zhǔn)入建設(shè)是有關(guān)系的。

整個(gè)融資租賃業(yè)的發(fā)展我的觀點(diǎn)，還有待于金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與拓展。我看到有一個(gè)問題，現(xiàn)在的資金來源不足問題是制約融資租賃業(yè)發(fā)展的重要原因，在江蘇有一家租賃公司，他們比較認(rèn)為制約因素大的除了稅收之外，資金來源不足也是一個(gè)重要的因素。當(dāng)然有一部分租賃機(jī)構(gòu)很希望監(jiān)管當(dāng)局放松對(duì)融資租賃業(yè)的限制，目前按照規(guī)定，只能吸收一年以上的存款。我對(duì)這個(gè)問題也進(jìn)行了思考，就從融資租賃業(yè)來說，再放松吸收存款，作用也是有限的，有人說從一年放到半年，實(shí)際上這不是解決問題的根本辦法。因?yàn)槲覀兊慕鹑谧赓U公司作為非存款機(jī)構(gòu)，他只有有別于存款機(jī)構(gòu)的生存，如果我們只是通過不斷的放寬吸收存款的限制，如果變成了存款機(jī)構(gòu)就沒有多少存在的必要性了。所以，他吸收存款還是指向特定對(duì)象的，干脆商業(yè)銀行辦一個(gè)融資租賃部就可以解決這個(gè)問題。

所以從這一點(diǎn)來說，我們應(yīng)該考慮到怎樣才能從根本上解決融資租賃的資金來源不足的問題，而不僅僅是在一年期，半年期，三個(gè)月，這個(gè)東西大家可以再討論，根據(jù)各方面的情況，但是最終還是要從大的方面來做。另外要審慎監(jiān)管，監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)要提高，畢竟現(xiàn)在做金融租賃的機(jī)構(gòu)作為非存款機(jī)構(gòu)，它和存款機(jī)構(gòu)不一樣。

最終的出路在什么地方呢？還是在于市場(chǎng)創(chuàng)新和拓展，剛才陳主任在這方面談了很多的問題。我認(rèn)為從資金來源的角度來講，根本出路還是在創(chuàng)新其負(fù)債工具，拓展其融資市場(chǎng)。由于良好的融資租賃機(jī)構(gòu)以其租賃收入的現(xiàn)金流來看是比較穩(wěn)定的，因此可以作為抵押發(fā)行證券，即資產(chǎn)證券化。談到這個(gè)問題，大家想到美國(guó)次貸危機(jī)，實(shí)際上美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)確實(shí)是很深刻的，但是也很有利于這個(gè)市場(chǎng)更好的發(fā)展，大家通過美國(guó)次貸危機(jī)吸收了相關(guān)的教訓(xùn)以后，正是我們今后能夠規(guī)范證券化市場(chǎng)的有利條件，關(guān)鍵是要堅(jiān)持相關(guān)的抵押資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)和條件，因此可從我們現(xiàn)在金融租賃公司的經(jīng)營(yíng)情況來看，有相當(dāng)一部分，融資租賃機(jī)構(gòu)以穩(wěn)定的租賃收入現(xiàn)金流作為抵押發(fā)行證券是可行的。

我們國(guó)家前兩年已經(jīng)發(fā)行了住房按揭貸款等等作為抵押品的證券，但是數(shù)量很少，沒有發(fā)展起來，租賃這一塊兒，我們現(xiàn)在發(fā)放發(fā)放住房按揭貸款的主體機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行，他是一存款機(jī)構(gòu)，他的資金來源是充裕的，他把他優(yōu)的資產(chǎn)拿過來發(fā)行，動(dòng)力不足，國(guó)外很多發(fā)放住房抵押貸款的機(jī)構(gòu)不是存款的機(jī)構(gòu)，不得不去用這種方法。而我們金融租賃機(jī)構(gòu)實(shí)際上和國(guó)外發(fā)行證券的機(jī)構(gòu)也不是存款機(jī)構(gòu)，他有這樣的動(dòng)力來推動(dòng)資產(chǎn)證券化的實(shí)行，這涉及到一個(gè)大課題，資產(chǎn)證券化的金融租賃公司可以在這方面扮演一個(gè)重要的角色。

當(dāng)然，不僅僅是在負(fù)債創(chuàng)新方面，在資產(chǎn)方面也是大有可為。除了傳統(tǒng)的融資之外，近幾年新的租賃體制，杠桿租賃等等諸多此類的東西也是不斷得推出，而且也是在不同的領(lǐng)域，學(xué)術(shù)化越來越在這個(gè)領(lǐng)域拓展，創(chuàng)新方面不斷的拓展。正如剛才主持人講的，我們?cè)趧?chuàng)新方面需要吸收近年來國(guó)際市場(chǎng)的一些教訓(xùn)，我想有四個(gè)方面我們應(yīng)該好好記住。首先是簡(jiǎn)單化，我記得2008年我到劍橋去的時(shí)候，當(dāng)時(shí)英格蘭銀行的副行長(zhǎng)，我們?cè)谟懻撁绹?guó)次貸危機(jī)，其中大家共同的認(rèn)識(shí)就是太復(fù)雜了，越來越復(fù)雜，誰也弄不懂了。而作為金融創(chuàng)新來說，簡(jiǎn)單化是他的一個(gè)生命線，簡(jiǎn)單化市場(chǎng)才能更好的接受你。

在這個(gè)基礎(chǔ)上，你就可以保持高度的透明。創(chuàng)新思路是有生命力的，市場(chǎng)能不能接受，或者說暫時(shí)能夠在市場(chǎng)上大行其道，但是最終栽了跟頭，很重要的是不是能保持高度透明。一個(gè)市場(chǎng)是有效的，他必須是透明的，大家都學(xué)過經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些基本原理。因此作為融資租賃，作為金融租賃公司一定要考慮到保持高度的透明性，使市場(chǎng)更能夠接受。

第三，與自身的風(fēng)險(xiǎn)管控能力相適應(yīng)。我也擔(dān)任監(jiān)管工作七八年的時(shí)間，這里面很多金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新的時(shí)候，游說監(jiān)管當(dāng)局放寬一些標(biāo)準(zhǔn)，批準(zhǔn)一些產(chǎn)品，我交換意見的時(shí)候講了，首先你自己對(duì)你推出的東西是不是充分了解，任何我們自己在創(chuàng)新方面邁出的步伐都必須充分了解，這部分義不容辭，首先是你自己。

最后還有一個(gè)順序漸進(jìn)原則，我們國(guó)家現(xiàn)在市場(chǎng)，包括融資租賃這一塊兒，任何市場(chǎng)都是一個(gè)逐步發(fā)展的，如果過快發(fā)展有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)一些自身難以適應(yīng)的情況。所以我想從這幾個(gè)方面提出自己的幾點(diǎn)想法供金融租賃業(yè)參考，很多地方考慮的不是很成熟，歡迎大家批評(píng)指正，謝謝！

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