歐債危機或現多米諾骨牌效應三國可能步希臘愛爾蘭后塵

2010年11月29日 06:06
來源：中國證券報作者：陳聽雨

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近來，比利時債務風險陡增。圖為比利時安特衛普火車站外景。IC圖片

歐債危機仍在蔓延，歐洲大有全線告急的趨勢。歐洲央行管理委員會委員兼德國央行行長韋伯11月26日表示，現有的7500億歐元歐洲金融穩定基金出現缺口的可能性非常低，不過，在蔓極端悲觀的情況下”，可能擴大基金規模。

市場目前擔心，葡萄牙、西班牙和比利時等國全面爆發債務危機的風險較高，可能步希臘和愛爾蘭后塵申請國際援助。

本周，歐債危機“高危國”葡萄牙和西班牙均將發行債券，預計規模達230億歐元。德國商業銀行策略師史諾茲稱，這將是2010年歐元區最后一批大規模債券發行，可能導致金融市場出現較大震蕩。

葡萄牙或需500億歐元援助

德國媒體26日報道稱，歐洲央行和數個歐元區成員國正敦促葡萄牙向歐洲金融穩定基金申請救助，該報道援引德國財政部消息人士的話稱：“葡萄牙獲得援助對西班牙而言是重大利好，因為后者對葡萄牙具有巨大風險敞口。

葡萄牙和西班牙政府、歐盟委員會和德國財政部隨后均否認該報道，表示未對葡萄牙施加壓力。

同日，葡萄牙政府宣布，國會已批準2011財年預算案。根據預算案，該國政府將削減約30億歐元開支，同時將通過增稅增加約15億歐元收入。葡萄牙政府計劃，在2014年將預算赤字占國內生產總值(GDP)的比重降至3%以下。

不過，高層否認申請救助似乎成為了正式申請救助的“前奏”，葡萄牙政府的一番努力未能阻止該國主權債券遭受拋售。26日，10年期葡萄牙國債與德國國債收益率之差擴大12個基點至444個基點。

分析人士預計，在歐元區各成員國中，葡萄牙“被救助”的幾率最高，該國可能在2011年第一季度申請約500億歐元的援助。

官方統計數據顯示，2009年葡萄牙財政赤字占GDP的9.4%，大大超出歐盟規定的上限3%；公共債務占GDP的86%，市場估計這一比例實際上很可能高達122%；更為驚人的是，該國私人債務高達GDP的239%；葡萄牙2010年經常賬戶逆差預計將達GDP的10.3%；明年則為8.8%。同時，葡萄牙銀行業對外界資本的依賴已占其總資產的40%；此外，該國勞動力市場也存在較大風險，失業率達10%。

西班牙“大到不能倒”

分析人士還指出：“歐洲可以支撐住希臘、愛爾蘭甚至葡萄牙陸續倒下，卻承受不了西班牙的崩潰。

西班牙的經濟規模是希臘、愛爾蘭和葡萄牙經濟規?？偤偷膬杀?，銀行業資產較上述三國資產總和高出1萬億歐元，年GDP占歐盟總GDP的8.9%。如果經濟規模巨大的西班牙也被迫申請援助，將使歐元面臨系統性風險，并給歐盟經濟實力較強的成員國帶來沉重壓力。

但西班牙的局面著實不容樂觀。上周，西班牙10年期國債和德國可比國債收益率差持續擴大，創歐元區成立以來新高。2011年，西班牙將償還1920億歐元債務，約占其總債務的五分之一。西班牙政府預計，2011年該國債務融資成本將增長18%。不過，西班牙經濟與財政部高級官員已表示，雖然近期發債成本飆升，但西班牙將繼續借助債券市場融資，該國融資成本依然可控。

西班牙首相薩帕特羅26日也稱，西班牙絕不可能尋求國際救助。分析人士認為，西班牙政府“嘴硬”的底氣在于，該國政府的債務主要發向本國銀行業，而非海外貸款機構或他國政府。假如西班牙政府財政狀況惡化，該國銀行可以放松貸款條件幫助政府渡過難關。不過，這也是一柄“雙刃劍”，如果西班牙銀行業放松貸款條件，將可能承受巨額虧損，嚴重侵蝕該國金融體系，為危機繼續升級埋下禍根。

比利時加入“高危行列”

歐債危機爆發后一直在歐元區邊緣國家“傳染”，隨著比利時債務風險的陡增，危機大有突破最后一道防線，撲噬德國、法國等歐元區核心國家的危險。

上周，比利時主權債務信用違約掉期(CDS)急增5%，創歷史新高。分析人士預計，比利時CDS價格與西葡兩國間的差距將逐步縮小。

近半年來，比利時一直未能籌組成功新政府，導致該國遲遲無法出臺并執行財政緊縮政策，加劇了爆發債務危機的風險。2009年比利時公共債務占GDP的比重高達101.2%，居歐盟成員國第三位。不過，該國赤字為GDP的6%，居歐盟成員國第八位，尚處于歐盟平均赤字水平之下。