城投控股：專注于房地產(chǎn)與環(huán)境業(yè)務(wù) 增持評級

2010年12月02日 18:08
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 作者：天相投資

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2010年1-9月公司合并報表顯示實現(xiàn)營業(yè)收入32.34億元,同比增長61.26%;歸屬于母公司股東的凈利潤6.68億元,同比增長24.57%。基本每股收益0.29元。

公司主營房地產(chǎn)開發(fā)(運作平臺為置地集團)、水務(wù)處理(合流污水一期系統(tǒng))和環(huán)保業(yè)務(wù)(環(huán)境集團)。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù):報告期內(nèi)公司積極拓展項目儲備。2月5日,置地集團取得了上海市大型居住社區(qū)泗涇(拓展)基地項目B號地塊,該地塊出讓價格為2.43億元,增加權(quán)益建筑面積27萬平米。5月7日,置地集團通過競拍方式以11億元取得了上海市新江灣城C4地塊,增加權(quán)益建筑面積8.38萬平米。同時,置地集團增加了對合庭、康州等項目公司的股權(quán)投資,長期股權(quán)投資賬面值較期初增加10.7億元。

水業(yè)務(wù):2008年公司重大資產(chǎn)重組時,控股股東上海城投承諾將在2010年底以前通過法定程序?qū)⑺畼I(yè)務(wù)調(diào)離出上市公司。

2010年9月公司將自來水閔行公司100%股權(quán)置換成上海城投擁有的新江灣城100%股權(quán),股權(quán)置換價格的差額3.25億元公司已經(jīng)以現(xiàn)金方式支付給上海城投。黃埔江原水系統(tǒng)以14.53億元出售給上海城投原水公司。兩項水業(yè)務(wù)的調(diào)離使得固定資產(chǎn)較期初減少30億元,其他應(yīng)收款增加13.2億元,主要為大股東未付的原水系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓款。目前公司僅有的水業(yè)務(wù)為合流污水一期系統(tǒng)。

環(huán)境板塊:環(huán)境板塊主要包括環(huán)境集團從事的垃圾中轉(zhuǎn)、垃圾焚燒發(fā)電、垃圾填埋業(yè)務(wù)。環(huán)境板塊的增長潛力很大,是公司未來重點拓展的業(yè)務(wù)。

股權(quán)投資:2009年底成功參股光大銀行(601818),投資7.92億元認購光大銀行股份3.6億股,每股價格2.2元。2010年8月,光大銀行掛牌上市,上市首日收盤價為3.66元,股權(quán)增值5.3億元。期內(nèi)公司將光大銀行股權(quán)從長期股權(quán)投資重分類至可供出售金融資產(chǎn),使得可供出售金融資產(chǎn)賬面價值增加11.7億元;另外持有申通地鐵(600834)5.46%股權(quán),賬面價值約3.2億元認按照目前股價,這部分股權(quán)能產(chǎn)生投資收益2.95億元。

創(chuàng)投業(yè)務(wù):為增加利潤來源,09年公司成立誠鼎公司進行創(chuàng)投業(yè)務(wù),注冊資本4.8億元人民幣,公司持股比例為41.67%。目前共完成投資項目4個,投資總金額為4354萬元。

維持增持評級。我們預(yù)計公司2010-2012年EPS分別是0.41元、0153元、0181元,按昨日收盤價8.91元,對應(yīng)的市盈率分別是22倍、17倍、11倍。維持增持的投資評級。(天相投資)

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