江蘇銀監局巡視員周忠明：對我國金融租賃業的幾點思考

2010年12月03日 01:14
來源：21世紀經濟報道

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本報記者韓瑞蕓

在許多發達國家，融資租賃的市場滲透率達到20%，美國是30%。也有特殊情況，比如英國近幾年的數字在下降，這和其稅收政策變化有關。

近幾年盡管以翻番的速度在發展，但整個市場的發展水平仍不能和發達國家比，我不認為租賃業將來要和銀行、證券“三分天下”，但毋庸置疑，租賃必然成為一個重要工具，而且發展速度非常快。

我國融資租賃滲透率比較低，有其歷史和現實原因。以前呼聲很高，希望通過發展地方資本市場，發展其他融資工具以降低銀行融資比例，我國的市場體系以銀行融資為主體。

第二個原因是，我國的稅收制度不利于融資租賃業發展。經過幾年爭取，目前算是有一個比較好的結果。我認為有三大因素決定美國租賃市場滲透率達到30%：稅收制度、加速折舊制和金融市場。

當然還有一個重要因素，我國金融市場建設尚不能滿足融資租賃業快速發展需求，我國盡管這幾年在政策、渠道、工具方面有不斷拓展，但總體仍較落后，這是市場發展目前處于低級階段所決定的，不是發展一些監管政策就能解決的，和市場準入建設有關系。

在我看來，融資租賃業的發展還有待于金融市場的創新與拓展。一些租賃機構很希望監管當局放松有關限制，按目前規定，金融租賃公司只能吸收一年以上存款。有人說可以從一年放松到半年，但我認為，這不是解決問題的根本辦法。即使放松吸收存款限制，作用也有限。因為金融租賃公司作為非存款機構，有別于存款機構的生存方式。如果只是通過不斷的放寬吸收存款限制，干脆讓銀行辦一個融資租賃部就可以解決問題。

最終出路在哪里？還是創新。我認為從資金來源角度講，根本出路在于創新其負債工具，拓展融資市場。良好的融資租賃機構，其租賃收入現金流比較穩定，可作為抵押發行證券，即資產證券化。美國次貸危機的教訓很深刻，但也很有利于這個市場更好的發展。吸取教訓也正是今后規范證券化市場的有利條件，關鍵是要堅持抵押資產的標準和條件。從目前金融租賃公司經營情況看，有相當一部分可以穩定的租賃收入現金流作為抵押發行證券。

當然，資產方面的創新也大有可為。除傳統融資外，近幾年新的租賃體制，杠桿租賃等不斷推出。但在創新方面我們需要吸收國際市場的教訓，我想有四個方面應好好記住。

首先是簡單化。簡單化是金融創新的生命線，能讓市場更好的接受。

簡單化的基礎上，金融創新及其產品才可以保持高度透明。創新是有生命力的，市場能不能接受，關鍵看能否保持高度透明。有效的市場必須是透明的，這是經濟學的基本原理。

第三，創新要與自身風險管控能力相適應。我做監管工作七八年，很多金融機構在創新時會游說監管當局放寬標準，批準產品。我的意見是，首先要看你自己對你推出的東西是不是充分了解，這是義不容辭的。

(本報記者韓瑞蕓整理)