王銀成：以精準、專業風險定價機制迎接利率市場化

2010年12月03日 01:18
來源：21世紀經濟報道

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利率市場化和預定利率放開，對財產險業的影響要小于對壽險業的影響，但對于財險公司和壽險公司而言，利率市場化對投資資產配置的影響是類似的，如何在保證資產安全的情況下，提高投資收益，是我們面臨的共同課題。

對于費率市場化，財險行業經歷過洗禮，也積累了一定經驗。我認為，利率市場化和預定利率放開，對于整個保險行業而言，有幾個方面的深遠影響。

首先，讓保險價格真正起到經濟杠桿的作用，有利于保費收入的持續快速增長。

其次，必然使傳統人身險的客戶需求增加；同時利率市場化，又會使投連險、萬能險、分紅險等壽險產品的儲蓄轉移效應降低，業務增長受到挑戰，最終使壽險業業務結構發生調整，傳統人身險業務比重回升，回歸風險保障。

第三，預定利率的放開，將使傳統人身險產品險種多樣化，條款多樣化，為廣大客戶提供更為豐富的選擇，享受到預定利率升高帶來的實惠；同時，更激烈的市場競爭壓力將推動保險公司更關注服務質量。

第四，預定利率的放開，短期內行業競爭加劇將不可逆轉。財產險費率市場化的初始階段，也出現過類似情況。比如，2001年財險業費率市場化改革試點后，各市場主體的競爭聚焦在價格方面，很多險種的費率一度低于國際市場水平，中國財產險業經歷了整體利潤下降的陣痛。此后，隨著承保利潤周期和價值規律的作用，財險經營逐步回歸理性，各家主體越來越關注發展質量和效益，行業運行績效正在逐年改善和提高。

此外，利率市場化對財險公司的直接影響較小，但銀行的經營風險會加大，相應地財險公司大額貨幣資金的存托風險也隨之增大，這對我們選擇既安全又能兼顧收益的資金存托銀行的能力提出了挑戰。此外，銀行存貸差的縮小或波動，可能會促進銀保合作的深化，這既為我們提供了新的機會，也對自身的內部管控提出了更高要求。

我認為，面對利率市場化和預定利率放開，保險企業要“重構一個商業模型，完善四大經營機制”

那么，如何來重構商業模型呢？

首先，要處理好精準定價與風險防范的關系，建立起精準、專業的風險定價機制，在利率市場化和預期利率放開的條件下，保險公司需要統籌考慮產品精算、責任準備金提取、償付能力、再保險安排、資產負債管理等多方面因素，針對市場需求，開發出適宜的產品，實現差異化的定價，確保利潤最大化。

為此，要進一步強化風險選擇與定價技術在保險經營中的核心作用，加強精算和產品開發隊伍的培養，積極引入國外先進的定價工具和模型，建立起精準、專業的風險定價機制，豐富和完善市場競爭手段，這是保險公司的必然選擇和核心競爭力培育的重點。

其次，要處理好資產安全與投資收益的關系，要在保證投資資產安全的前提下，穩步提高投資收益。利率市場化迫切要求我們完善投資管理機制，加強投資管理能力建設，平衡好投資資產種類配置和久期配置，避免利差損再次發生。

同時，要把握好利率市場化后，債券、大額協議存款等資產收益率快速提升的配置機遇；加強基礎設施債券計劃、未上市股權、不動產等多元化資產配置管理，努力提升投資收益水平，力爭在預定利率放開后的市場競爭中擁有更大的騰挪空間。

第三，預定利率放開后，壽險經營也將不可避免地出現類似于財險行業的承保周期性，市場競爭帶來的利潤壓力，必然形成成本控制的倒逼機制，這就要求保險企業進一步加強成本費用預算管理，將預算、過程監控、資源配置、考核評價有機連接，形成閉環式聯動管理。

(本報記者孫軻整理)