勝景山河新股詢價報告

2010年12月03日 12:01
來源：長江證券研究所

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【內容摘要】

公司于2008年3月21日由前身湖南古越樓臺生物科技發展有限公司整體變更而來，注冊資本5，100萬元。公司主要產品為新型黃酒，主打“勝景山河”和“古越樓臺生品牌。

黃酒是我國傳統酒類，歷史上曾經一度輝煌。黃酒營養豐富，富含氨基酸、蛋白質等營養物質，被譽為“液體蛋糕”。由于口感以及消費引導等原因，傳統黃酒消費70%集中在江浙滬地區。

公司主打的新型黃酒，口感甘醇協調、平和舒適、香型多樣、酒精度低，能夠為更廣大區域、更多消費者所接受。公司實施區域差異化競爭戰略，在黃酒非傳統消費區域開展積極營銷，終端下沉，業績增速高于行業平均。

本次公開發行不超過1，700萬股，發行后總股本不超過6，800萬股。募集資金用于年產20，000噸多肽黃酒項目。預計募投項目將于2013年達產，新增2萬噸富含多肽營養元素的原酒產能。

我們預計2010年，2011年，2012年公司營業收入分別為2.14億元，3.08億元和4.32億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為4，249萬元，5，757萬元和7，767萬元，對應的每股收益分別為0.63元，0185元和1.14元。

目前業務相近公司2010年的平均動態PE為40倍。參照公司未來幾年的業績成長性，我們基于公司年的業績預測給予36x~40x的市盈率，對應的合理詢價區間在 30.48~33.86元/股。應用DCF模型得到公司股票的合理價位約為31.15元/股。

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