麥考林訴訟纏身 資本是天使還是魔鬼？

2010年12月08日 00:31
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者： 辛苑薇

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辛苑薇

繼上周股價(jià)48小時(shí)大跌近六成，以及接連遭受兩起集體訴訟后，麥考林陷入更深的訴訟泥潭。美國(guó)時(shí)間12月6日，美國(guó)律師事務(wù)所Sarraf Gentile向美國(guó)紐約南部地區(qū)地方法院向麥考林提起集體訴訟。這是短短五天內(nèi)發(fā)生的第三宗集體訴訟麥考林案件。

同日，麥考林股價(jià)延續(xù)下滑趨勢(shì)，以6.9美元收盤(pán)，暴跌11.54%，逼近上市首日收盤(pán)17.26美元的1/3。發(fā)起集體訴訟案件之一的美國(guó)律師事務(wù)所KSF管理合伙人劉易斯·卡恩(Lewis Kahn)在回復(fù)給記者的郵件中透露，“麥考林已經(jīng)使得股東損失了數(shù)百萬(wàn)美元的股票價(jià)值。” Kahn)在

受此影響，對(duì)麥考林的質(zhì)疑聲不絕于耳。有觀點(diǎn)認(rèn)為，“麥考林透支了中國(guó)人的信譽(yù)”，也有觀點(diǎn)認(rèn)為“這對(duì)近期排隊(duì)上市的企業(yè)和投資人起到現(xiàn)實(shí)的警示作用”，不一而足。

從天堂掉進(jìn)地獄，麥考林僅僅用了一周時(shí)間。針對(duì)投資者和關(guān)注者的大量譴責(zé)，麥考林發(fā)表聲明稱(chēng)：“公司認(rèn)為已獲知的訴訟請(qǐng)求沒(méi)有依據(jù)，公司及其董事和高級(jí)管理人員準(zhǔn)備針對(duì)該訴訟請(qǐng)求進(jìn)行有力的辯護(hù)。

目前，美國(guó)三大律師事務(wù)所亦正在鼓勵(lì)更多麥考林股東提供相關(guān)有效信息，增大勝訴幾率。美國(guó)律師事務(wù)所KSF方面表示，只要在2011年2月1日前向法庭提交申請(qǐng)的任一成員均可申請(qǐng)成為原告。

“這個(gè)案件剛剛開(kāi)始，將需要更多時(shí)間。” 劉易斯·卡恩在郵件中說(shuō)道。

三大訴訟逼身

突如其來(lái)的多宗訴訟案，開(kāi)啟了麥考林的噩夢(mèng)。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月3日，美國(guó)律師事務(wù)所KSF以及KSF合伙人Charles C. Foti, Jr(路易斯安那的前首席檢察官)對(duì)麥考林就公司股票問(wèn)題提起集體訴訟。僅隔一天，美國(guó)羅森律師事務(wù)所也以投資者的名義對(duì)麥考林發(fā)起集體訴訟。若加上美國(guó)律師事務(wù)所Sarraf Gentile的訴訟，麥考林目前已接連遭遇三宗集體訴訟。

目前，包括麥考林公司、麥考林董事會(huì)、首席財(cái)務(wù)官以及其承銷(xiāo)商(瑞士信貸、UBS)等均被起訴。

這三宗集體訴訟案核心焦點(diǎn)都在于，其認(rèn)為麥考林在IPO相關(guān)的文件中對(duì)投資者存在誤導(dǎo)和虛假信息披露的問(wèn)題。其中特別指出，麥考林成本和開(kāi)支增加都已經(jīng)對(duì)毛利潤(rùn)造成不良影響，這與招股說(shuō)明書(shū)不符。

投資者認(rèn)為，麥考林直到2010年11月29日收盤(pán)后，才對(duì)外公布在IPO時(shí)已經(jīng)存在的真相，如：毛利率同比下降400個(gè)基點(diǎn)；銷(xiāo)售、管理及一般性費(fèi)用同比增加20.4%，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加19.8%等數(shù)據(jù)。這導(dǎo)致麥考林無(wú)法達(dá)到首次公開(kāi)招股時(shí)預(yù)期的目標(biāo)。

“這是一場(chǎng)民事訴訟，已經(jīng)有數(shù)百名投資者與此相關(guān)聯(lián)。我們正在尋求為這些眼看著股票價(jià)值下跌的股民們獲得有效利益補(bǔ)償?shù)拇胧！眲⒁姿埂たǘ髟诨貜?fù)記者的郵件中說(shuō)道。

資深互聯(lián)網(wǎng)分析人士洪波認(rèn)為：“麥考林遭遇的頻繁訴訟和公司業(yè)績(jī)有直接關(guān)聯(lián)。企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)魶](méi)能達(dá)到實(shí)現(xiàn)上市要求，靠過(guò)度包裝上市是不可行的。

對(duì)此，麥考林高層保持了緘默，僅通過(guò)官方統(tǒng)一申明形式對(duì)外表示：“訴訟請(qǐng)求沒(méi)有依據(jù)，公司將進(jìn)行有力辯護(hù)”。同時(shí)，該公司表示，“相信任何該等訴訟并不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生任何重大影響。

至此，一場(chǎng)漫長(zhǎng)的訴訟戰(zhàn)已拉開(kāi)帷幕。

誠(chéng)信的考驗(yàn)

納斯達(dá)克曾流傳著一句話：“Any company can be listed, but time will tell the tale.”(任何公司都能上市，但時(shí)間會(huì)證明一切。)而決定這一切的首要原則是：誠(chéng)信。

眾所周知，中國(guó)大陸、香港和美國(guó)分別實(shí)行不同的上市審核制度。中國(guó)大陸是“審批”，香港是“合規(guī)”，美國(guó)是“披露”。換言之，赴美上市的公司只要符合相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)，都可以實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo)，幾乎沒(méi)有行政門(mén)檻。

而所謂的“上市標(biāo)準(zhǔn)”亦不是高不可攀。在納斯達(dá)克，投資者只要滿足其三條標(biāo)準(zhǔn)其中一條即可。以其中一條的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)為例，企業(yè)只要在最近一個(gè)財(cái)政年度或者最近三年的兩年中擁有100萬(wàn)美元的稅前收入即可。

但是，美國(guó)秉承著“誠(chéng)信制度”，實(shí)施極為嚴(yán)格的監(jiān)管政策。同時(shí)，由于美國(guó)有著訴訟文化，遭受誠(chéng)信質(zhì)疑的公司最有可能在股價(jià)下跌時(shí)被告。

曾服務(wù)于國(guó)際律師事務(wù)所的資深律師Ben告訴記者：“美國(guó)法律制度中規(guī)定，此類(lèi)集體訴訟案門(mén)檻比較低，且和政府沒(méi)有太多關(guān)聯(lián)。”只要有一個(gè)原告發(fā)起訴訟，就可以聯(lián)合更多利益共同方展開(kāi)集體訴訟。而這種訴訟方式，國(guó)內(nèi)尚不存在。

如果案件原告勝訴，原告和律師事務(wù)所將可共享利益，后者可能分到10%-30%不等的賠償金；如果案件最終原告敗訴，原告甚至都不必支付昂貴的律師費(fèi)。“律師事務(wù)所接受此類(lèi)案件，本身也是一個(gè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程。”Ben說(shuō)。

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