“天寶系”進入生死時刻 “大到不能倒”再度被質疑

2010年12月08日 04:54
來源：證券日報

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近日，中國銀監會向國內各地銀行發出針對“天寶系”的貸款風險警示，這是銀監會繼“德隆系”之后，對“大型關聯企業群貸款”罕有的警示。

“天寶系”包括50家主要企業成員，其中還包括了在港交所和上交所上市的兩家上市公司：北泰創業和ST松遼，以國內汽車業大腕周天寶為實際控制人。數據顯示，“天寶系”資產總額1326.19億元，負債總額639.37億元，資產負債率為48.21%。截至2010年6月底，“天寶系”主要企業成員授信額度為160.66億元，貸款余額為56.76億元，形成不良貸款和逾期貸款共計32.86億元。

如果單看資產負債率，天寶集團的數據看上去并不嚇人，盡管其上市公司尤其是地產業上市公司的資產負債率都超過了70%以上。這大概是天寶集團覺得有點冤之因。其內部人士在接受媒體記者采訪時表示：“天寶集團財務沒有外界想象得這么嚴重，請相關政府機構和金融機構多給天寶集團點時間。”不過，如果仔細梳理天寶集團的財務狀況，我們就會發現，雖然其資產負債率并非高的驚人，但是其高達58%不良貸款率猶如“達摩克利斯之劍”，高高地懸在天寶集團的頭上。

我們知道，一個企業只要其資產質量符合銀行抵押物的要求，其從銀行得到相應的貸款并不難。不過，一旦企業不能按期歸還銀行貸款，形成逾期貸款，即就是你有相應的抵押物，在銀行的心目中，你已經失去了再次拿到貸款的可能。從天寶集團頻頻對外融資的狀況來看，資金鏈緊繃已是一個不爭的事實。其實，從天寶集團所走過的道路可以看出，為了把企業迅速做大做強，天寶玩的還是“十個水桶三個蓋”的游戲，哪里需要蓋子就四處拆借，挖東墻補西墻。從銀行貸不到款，就把手中持有的上市公司股權拿去抵押。2008年底，周天寶把天寶集團擁有的ST松遼的6704萬股股權，質押給了北京騰祥投資發展有限公司，作為天寶汽車向北京騰祥3億元借款的擔保。2010年3月，天寶集團為了緩解資金鏈危機，干脆一古腦地把所持有的ST松遼24.89%的股權，以4.9億元的價格轉讓給了北京亦莊國際投資發展有限公司。如此昭然天下的騰挪技藝，只能顯示出天寶集團對于資金的饑渴，也難怪銀監會給天寶出示“紅牌”！

借助于國內經濟的高速發展，國內企業的發展勢頭也是十分迅猛。然而，這種時速超過120公里迅猛的發展勢頭仍未能讓一些企業的掌門人感到滿意。在他們眼里，每年利潤增長幅度不超過50%似乎就跟沒干一樣。在這種背景下，為了滿足企業的擴張速度，一些企業是什么賺錢就投資什么，完全沒有考慮自己是否擁有具備進入一個新行業所需的人、財、物資源，先干再說，先投資再說，干到企業“大到不能倒”，這時再和銀行、地方政府談條件，看看如果投資不利或者利潤微薄的話是否可以拖拖銀行的貸款、拖拖地方政府應繳的稅款，實在不行的話再閃轉騰挪一把大項目，能贏則繼續把“資金刀下舔血”的生意進行到底，輸了圈一把資金出國閃人。這種事情，“德隆系”干過，“鴻儀系”干過，天寶系自然也是當仁不讓，欲把資本與實業之間的騰挪游戲玩至極致。然而，這些資本玩家忘了一句老話：出來混總是要還的。潮水退去，留下的只是玩家們孤單單的身影。“德隆系”倒下了，“鴻儀系”倒下了，天寶系在銀監會的警示之下，資金鏈中斷似乎也成了一個時間問題。

改革開放以來，很多企業的掌門人為了實現心中的夢想，使出渾身解數力圖使企業做到“大到不能倒”，但卻忘了任何企業的發展都需要一個日積月累的過程，需要天時、地利、人和的配合，強行違背企業的發展規律，逆勢搶速，只能是落得一個覆滅的結局。天寶集團面臨的資金鏈危局再一次警示國內企業家，飯，要一口口的吃，企業的要踏踏實實地一步步做起來。還是那句老話：羅馬，不是一天能夠建成的。