麥考林訟案沈南鵬成個人第一被告

2010年12月10日 01:16
來源：每日經濟新聞

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每經記者鄭佩珊發自上海

昨日(12月9日)，《每日經濟新聞》記者與第一家對麥考林提起訴訟的美國法律公司KahnSwick&Foti(以下簡稱KSF)取得了聯系，并獨家獲得該律師事務所對麥考林的起訴書，在起訴書中，沈南鵬被為列為個人第一被告。

麥考林連遭3起集體訴訟之后，近日麥考林官方做出回應稱，截至聲明發布日，麥考林及其任何高級管理人員和董事均未收到任何訴訟請求副本。但相關人士已獲知此事，并已準備針對此訴訟請求進行有力的辯護。同時，麥考林方面稱，目前此案還未進入實質立案階段。

沒有公布業績風險

KSF的起訴書稱，麥考林招股說明書中并沒有告知投資者，麥考林銷售、管理成本上升了20%的事實，反而稱“在2007年、2008年、2009年，我們的銷售、管理費用分別為2310萬美元、4330萬美元、6850萬美元，分別占同期收入的37.7%，40.3%和38.6%，2009年和2010年前六個月的銷售、管理費用分別為2860萬美元和4260萬美元，分別占同期收入的37.4%和39.4%和39.

起訴書還稱，麥考林的IPO的招股說明書給投資者制造了其毛利潤正在上升的假象，而事實上，其利潤正在下滑。

麥考林在招股說明書中的表述被作為證據，招股說明書這樣寫道：“因為在線平臺的銷售毛利的增長，相較去年上半年，我們的毛利潤在2010年同期增長了36%，從3510萬美元增長至4770萬美元。毛利潤率在2010年前六個月為44.1%，而2009年上半年這一數字為46%。

起訴書中指出，麥考林在11月29日收盤后突然發布三季報，才披露在9月30日就應該已經知曉的三季度財報存在的問題。

三季度季報顯示，麥考林的毛利潤同比大跌400個基點，銷售、管理費用同比上升20.4%。麥考林三季報的主旋律仍然是報告收入的大幅增長，而實際上，收入的增長并非來自銷售收入，而是與銷售無關的利息折舊沖銷。如果不是這一項“額外”收入的麥考林第三季度將錄得每股3.5美元到4美元的虧損。

“在2010年10月26日進行IPO時，麥考林已經非常清楚無法達到原來增長幅度，也不可能達到招股說明書里的暗示增長幅度。因為第三季度在9月30日就已經結束。在進行IPO時，麥考林已經經歷了毛利的大幅下跌以及銷售、管理、營業費用等的顯著上升，且可以預見這些費用將在近期對公司產生不利影響。

麥考林方面有關負責人在向《每日經濟新聞》記者回應起訴書提出的問題時說：“公司在IPO的時候已經預測到了三季度毛利率會有下滑，下滑的原因是大量引進第三方平臺，現實中和IPO的預估是一樣的。”麥考林方面對記者表示，“另外服裝行業一般不是Q3(三季度)和Q2(二季度)這樣比較的，因為服裝行業是有季節性的，一般是今年與往年比，今年比往年下降三個點，這個也是在預估當中的。

沈南鵬的資本操作

就在麥考林接到第三起訴訟當天，《福布斯》中文網站發布了2010年最佳創業投資人榜單，而該榜單中，紅杉資本沈南鵬拔得頭籌。不僅如此，憑借著手中多起上市成功的項目，沈南鵬在2009年也榮登最佳創業投資人榜單，位列第五。

然而沈南鵬卻也因為其絕對控股的麥考林，被美國當地的集體訴訟列為個人第一被告。對此，業內人士指出，麥考林面對IPO時虛假陳述的指控，背后的資本操縱意味過濃。

2010年沈南鵬在資本市場上的多個投資引來了各方關注。從今年7月1日至今，紅杉投資的企業中先后赴美上市。

7月1日，高德軟件(AMAP)在納斯達克上市，首日收盤價為13.5美金，較12.5美金的發行價上漲8%。9月28日，中式快餐企業鄉村基登陸紐交所，鄉村基作為中國第一只在美上市的快餐連鎖概念股票，也一度受到追捧，開盤當日大漲47%。今日鄉村基的股票一度跌至低于其股票發行價。

麥考林作為“中國B2C第一股”，成功登陸納斯達克后，在開盤當日股價上漲57%。紅杉資本對于麥考林的評價是，麥考林是國內最大的目錄郵購公司，其“目錄+電子商務+實體店”的評混搭”模式，在資本市場并不多見。然而麥考林卻上市不到一個月就出現大跌情況，與此相伴的就是美國當地的三起集體訴訟。

“麥考林的第三季度財報從側面看出，其在IPO時對于財報等包裝過度。”易觀國際CEO于揚指出，雖然在路演時會容易獲得較高的市盈率，但對于企業自身而言并無益處。

于揚指出，“包裝過度的直接結果就是投資者對于該企業預期過高，從而掩蓋了這些企業必然面對的一些挑戰。

然而，上海大邦律師事務所游云庭律師對記者表示擔憂，麥考林的股價重跌以及遭到集體訴訟，也會在一定程度上對沈南鵬造成影響。“今后容易使西方投資者對其失去信心。

于揚感慨，為了追求一時的高利，而透支了信譽，沈南鵬要付出的代價是慘重的，而要承擔這些代價的不僅是這些已經上市的企業，還有之后要上市的企業。

目前，沈南鵬手邊還有三個項目即將赴美上市。今年10月底，紅杉旗下的利農國際遞交登陸納斯達克的申請，擬融資9200萬美元。10月13日，天津新高地也向美國SEC遞交了上市申請，計劃登陸納斯達克，募資1.2億美金。同樣在11月10日，諾亞財富也向美國SEC申請上市，該公司計劃在美融資約1億美元。