大成基金：謹慎靈活的策略家

2010年12月15日 01:13
來源：每日經(jīng)濟新聞

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每經(jīng)記者 支玉香 發(fā)自深圳

在今年以來的大部分時間里，大盤表現(xiàn)很一般。在上半年的時候，有時候看著止跌反彈了，但彈指間市場又再次掉頭向下。不過，《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)記者從相關(guān)渠道了解到，大成基金旗下“一對多”產(chǎn)品，在今年的世道中表現(xiàn)可圈可點，所有“一對多”產(chǎn)品凈值收益率都實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，而更有表現(xiàn)突出的產(chǎn)品業(yè)績接近40%。

追求絕對收益是專戶理財?shù)慕K極目標，大成基金如何念好炒股經(jīng)？為達成這一目標，在股海中廝殺搏斗又有哪些選股本領(lǐng)？本報記者將為投資者揭開大成基金專戶業(yè)務(wù)的神秘面紗。

策略篇

NBD：今年以來大成系“一對多”產(chǎn)品均取得不俗業(yè)績，那么今年你們大致的操作策略是怎樣的？

大成基金委托投資部(以下簡稱大成基金)：在今年年初，我們判斷今年是一個橫向震蕩的行情，就是說趨勢性行情幾乎不存在，而個股行情較為活躍。

因此，我們在制定投資策略時就比較強調(diào)精選個股，捕捉優(yōu)質(zhì)股票的成長機會。而在戰(zhàn)術(shù)上，我們旗下的投資經(jīng)理非常謹慎，感覺到風險較大時，一般都是立刻果斷減倉，絕不戀戰(zhàn)，形象比喻就是“跑得快”

今年上半年，我們專戶收益大多數(shù)都來自于行業(yè)、個股的選擇。上半年專戶投資配置較多的是與TMT、節(jié)能減排、低碳、醫(yī)藥這些主題相關(guān)的。總體來說，我們的策略十分地靈活，特點是及時集中力量布局有絕對收益的個股。

今年下半年，在國慶節(jié)前以及節(jié)后首日，我們判斷周期股可能出現(xiàn)一波較大行情，并十分果斷地將專戶資產(chǎn)中50%的部分配置到有色和煤炭領(lǐng)域，而這兩個行業(yè)曾經(jīng)幫助我們獲取了豐厚的收益。

個股篇

NBD：剛剛談到重點布局有絕對收益的個股，那么能否談?wù)劥蟪傻倪x股標準？

大成基金：我們喜歡有較高成長性且估值較低的個股。現(xiàn)階段，我們認為機械和汽車就屬于高成長、低估值的案例。

工程機械板塊的催化劑其實就是中西部開發(fā)和保障房建設(shè)。而汽車板塊的投資價值在于，根據(jù)日本和韓國的經(jīng)驗，汽車消費從導(dǎo)入到普及需要6~8年，中國的汽車消費從2009年才開始進入普及期，增長應(yīng)該還會至少持續(xù)3年。尤其是節(jié)能環(huán)保型汽車制造及汽車零部件制造行業(yè)，符合新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，其中的優(yōu)質(zhì)個股有很強的爆發(fā)力。

NBD：能否幫我們投資者解讀一下，具體來說，“十二五”規(guī)劃會給哪些行業(yè)帶來投資機會？

大成基金：“十二五”規(guī)劃將給資本市場帶來大量的投資機會。值得重點關(guān)注的有三大板塊。

首先是消費，改善民生是“十二五”規(guī)劃的重點，長期來看消費板塊的成長性很好；其次是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，新能源、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、生物育種等行業(yè)肯定是未來牛股的“搖籃”；最后是區(qū)域振興規(guī)劃概念，為了實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，中西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展要求更高，這給相關(guān)個股帶來大量機會。

行業(yè)篇

NBD：長期來看，哪些板塊蘊藏著較好的投資機會？

大成基金：未來3~5年，我們重點關(guān)注三類板塊。

一類是大消費行業(yè)。從“十二五”規(guī)劃，或者說從未來我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向看，這個板塊值得長期看好。如果我國經(jīng)濟成功轉(zhuǎn)型，將成為以內(nèi)需為主要增長動力的經(jīng)濟體。因此，消費領(lǐng)域值得長期關(guān)注，而消費品中以奢侈品的彈性最大，值得重點觀察。因為中國居民黃金、珠寶、手表等奢侈品的消費具有很大的增長空間。

隨著人口老齡化社會的日益臨近，醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)成長性比較確定，因此這個行業(yè)也非常值得看好。此外，紅酒、高端白酒的未來成長空間也值得關(guān)注。

第二類是產(chǎn)業(yè)升級。比如，制造業(yè)的升級，其中的新興產(chǎn)業(yè)可以持續(xù)增長。第三類就是資源品。因為資源品的稀缺性，在未來十年、二十年內(nèi)，資源股周期性的投資機會一定會持續(xù)存在。

NBD：近期房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，比如說萬科今年已經(jīng)超過千億，這反應(yīng)在二級市場上，地產(chǎn)股有回暖跡象，你們是怎么看待房地產(chǎn)這個行業(yè)的投資機會的？

大成基金：近期地產(chǎn)板塊的上漲，只是一個估值修復(fù)的過程，我們并沒有看到這個行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)向上、保持高增長的機會。

中央政府打擊房地產(chǎn)投資和投機需求，以及抑制房價過快上漲的決心不會動搖。過去地產(chǎn)商通過“捂地升值”獲取高利潤的盈利模式將難以為繼，未來是否會出現(xiàn)新的模式還有待觀察。因此，地產(chǎn)商未來的利潤和銷售量將會下降，地產(chǎn)板塊再回落的可能性較大。

此外，投資地產(chǎn)股既要看地方政府政策執(zhí)行力度的不確定性，又要看企業(yè)應(yīng)對的不確定性，兩個不確定性疊加，地產(chǎn)行業(yè)未來的格局如何，就存在相當大的不確定性。因此，我們認為，未來一段時間對地產(chǎn)板塊的投資需要謹慎。

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