基金20年“捕鼠”戰記

2010年12月18日 07:07
來源：新聞晨報作者：李銳

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晨報記者李銳

盡管發展時間不長，但目前公募基金的地位和作用有目共睹。截至2010年三季度，國內正式成立的公募基金公司數量超過61家，旗下公募基金產品超過600只，資產管理規模高達2.3萬億元，而基民數量更是超過5000萬。作為市場的主流投資機構之一，公募基金在A股市場的影響力和號召力都是舉足輕重。

回顧過去20年，一部公募基金的發展史，其實都與監管部門的監管規范密不可分，堪稱一部典型的基金業“捕鼠”戰記。

戰記第一幕 “鼠影”若隱若現

(1)封基呱呱落地

1991年10月“武漢證券投資基金”和“深圳南山風險投資基金”獲準成立，規模分別為1000萬元和8000萬元，成為第一批投資基金。1992年，全國共有57家基金成立，數量之多，在當時被譽為基金發行年，其中“淄博鄉鎮企業投資基金”成為我國基金起步的標志。

截至1997年10月，全國共有投資基金72只，募集資金66億元，這些基金全部為封閉式產品。

(2)“鼠影”若隱若現

當時，這些基金都屬于封閉式契約型基金，規模偏小，投資方向雜亂，運作不規范，普遍存在資產質量差、資金流動性不良等缺陷，其中，不少老基金甚至還將大部分投資沉淀在房地產、公司法人股等不易變現的投資上。1993年的房地產熱，這些基金或多或少有所參與，有的甚至起到了推波助瀾的不良作用，甚至若隱若現的出現“鼠影”

(3)監管干預

“老基金”的問題終于招致了監管當局的關注。1993年5月19日，中國人民銀行總行發出緊急通知，要求省(市)級分行負責審查我國基金的發行、上市以及基金公司的設立、中國人民銀行金融機構在境外設立的基金和基金管理公司，在此后相當長的時間內，國內沒有再發行新的基金，基金的發展進入了一個調整期。

戰記第二幕 “鼠影重重”

(1)“老十家”的誕生

隨著《證券投資基金管理暫行辦法》在1997年10月的出臺，中國證券投資基金進入規范發展階段，而第一步就是老基金改制。根據資產流動性的不同，老基金分別被轉換成證券投資基金、金融債券或者被清盤，除君安受益、海南銀通與廣證受益等被清盤以外，大部分老基金都被合并規范為證券投資基金。

伴隨著老基金的改制，中國第一批基金管理公司誕生。1998年3月，第一批兩家基金公司分別在上海和深圳成立，兩只規范運作的封閉式證券投資基金——基金金泰和基金開元相繼獲準發行，基金業迎來了規范的證券投資基金試點階段。l999年，股市的復蘇給中國基金業帶來新的生機，基金公司數量增加至10個，史稱“老十家”

(2)鼠影重重

不過，在那個莊股橫行的時代，“老十家”的起步并不“光彩”，反而引發有史以來最大的“老鼠倉”猜疑，幾乎可以用“鼠影重重”來形容。

2000年10月，《財經》雜志刊登了《基金黑幕》一文，詳細列舉了老鼠倉交易的種種嫌疑：

首先，基金“對倒”制造虛假成交量，文章指出大部分基金都發生了“對倒”行為，其中博時、南方和長盛基金涉及的股票家數較多；其次，利用“倒倉”操縱市場，即甲、乙雙方通過事先約定的價格、數量和時間，在市場上進行交易的行為，而一家基金公司管理的兩家基金相互倒倉，無疑解決了先上市的基金的流動問題，又不影響甚至可以提高凈值；再次，就是質疑基金的“獨立性”，因為基金發展為股東或發起人服務，出現高位“接倉”等就會損害投資者的利益等等。

(3)基金業“整風”

除了嚴查內幕交易外，監管部門還出臺自律制度。

2001年5月25日，中國證監會發布《關于申請設立基金管理公司若干問題的通知》，放寬基金管理公司發起人范圍，推行“好人舉手”制度，即“自律承諾”

戰記第三幕基金“老鼠倉”首單

(1)開放式基金出世

2001年9月21日，中國首只開放式基金——華安創新基金設立，首發規模約為50億份基金單位。隨后相繼又有一些基金發行。這5年，中國基金業走過了一條穩中求快的道路。數據顯示，2000年初基金規模僅為562億元，到2005年時，基金規模已達5000億元。

(2)基金發行瘋狂

2006年之后，股市開始走強，基金凈值也逐漸回到1元上方，基金投資者開始賺錢，基金銷售也從冷轉熱，而隨著2007年大牛市的到來，公募基金也迎來自己的第一個瘋狂發展期。

根據2007年上半年資產凈值報告，57家基金公司管理的基金資產規模達到1.8萬億元，但在不到半年后，基金規模最高達到3.5萬億元。其中，多只基金不但出現一天售罄現象，而且時常出現擠癱銀行的“盛況”。不過，2008年，股指從6124點的高位上轟然倒塌。2008年，披露年報的424只基金累計虧損額達到驚人的1.5萬億元。QDII基金也未能幸免，當年平均每只虧損額為56億元。

(3)基金首單“老鼠倉”

期間，業內更大的新聞，無疑是基金首例“老鼠倉”案件。

2007年，安靜了許久的基金業，忽然被一只“大老鼠”攪翻了天，唐建“老鼠倉”事件再次引發投資者對基金監管的關注，基金業再一次站在了風口浪尖上。

證監會發現，原上投摩根基金經理唐建，自擔任基金經理助理起便以其父親和第三人賬戶，先于基金建倉前便買入新疆眾和的股票，其父的賬戶買入近6萬股，獲利近29萬元，另一賬戶買入20多萬股，獲利120多萬，總共獲利逾150萬元。對此，證監會決定，取消唐建的基金從業資格、沒收違法所得并處50萬元罰款，終身市場禁入。而這，也是有史以來基金業首單被公開處罰的基金經理“老鼠倉”案件。

幾乎同時，證監會發現，原南方基金基金經理王黎敏，利用父親賬戶買入太鋼不銹獲利在百萬元左右。同樣，證監會取消王黎敏基金從業資格，沒收違法所得150萬元，并處50萬元罰款，處以7年市場禁入懲罰。

就在2009年2月《中華人民共和國刑法修正案(七)》，基金經理的“老鼠倉”行為首次列入《刑法修正而2009年8月，深圳證監局對轄區內基金公司進行大規模調查發現，景順長城基金經理涂強、長城基金基金經理韓剛、劉海涉嫌利用非公開信息買賣股票，涉嫌賬戶金額從幾十萬元至幾百萬元不等。最后，證監會決定，劉海被沒收違法所得13.47萬元，處以3年市場禁入；涂強被沒收違法所得37.95萬元，并處以200萬元罰款，并被處以終身市場禁入；韓剛被移送公安機關追究刑事責任，成老鼠倉被追求刑責第一人。

戰記第四幕 “捕鼠”持續

而從2006年11月開始，華安國際配置基金作為作為基金QDII的試驗產品正式運作。2007年7月，繼證監會頒布QDII細則后，基金QDII業務正式開閘。 26日，南方、華夏兩家基金公司獲得證監會和外管局批復，具備了開展QDII業務的資格。至今，已有超過20家基金公司獲得QDII業務資格，而多家公司還在中國香港成立了分公司。

不過，就在大家將眼光投向海外市場時，基金業再次出現“老鼠倉”傳聞。其中，原交銀施羅德投資總監李旭利，原交銀施羅德基金經理鄭拓，先后傳出被監管部門調查傳聞，不過至今尚未權威說法公布。此外，國海富蘭克林前基金經理黃林，原光大保德信基金經理、后為中歐基金投資總監許春茂，甚至還有其他多家基金公司都有被突襲調查的傳聞。

這一次，基金是否又將迎來一輪新發展……

基金花絮

第一家基金公司——國泰基金管理有限公司

第一家中外合資基金公司——國聯安基金管理有限公司

第一只LOF基金——南方積極配置基金

第一只“封轉開”基金——基金興業

第一只ETF基金——上證50ETF基金

第一批封基——基金金泰和基金開元

第一只開放式基金——華安創新基金

第一只貨幣市場基金——華安現金富利基金

第一只首發規模超過100億份的基金——海富通收益增長

第一只QDII基金——華安國際配置基金