財務造假頻現致創業板遭遇信任危機

2010年12月19日 09:53
來源：中國經營報

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創業板正蛻變為“創富板”。剛剛滿周歲的創業板，無疑成為富豪們的造富“夢工廠”。截至12月15日，共有147家新興企業登陸創業板，總市值7546億元。在平均82.67倍的夢幻般市盈率光環籠罩下，創業板正以平均每天兩名的速度批量“制造”億萬富翁。

一面是一夜暴富的誘惑引得無數創業企業競折腰，另一面則是二級市場上投資者虧損連連。據騰訊網在9月30日的調查顯示，67.19%的投資者在創業板股票中虧損或浮虧。這一數據得到Wind資訊的側面印證：截至12月15日，147家創業板上市至今，有59家當前股價低于上市首日開盤價。

業內人士認為，相關公司成長性不符預期以及財務問題相繼被曝光，是導致其股價下跌的重要原因。

虛增利潤

對于同花順而言，上市之初的股價瘋狂已是明日黃花。這家因推出靚麗財報而受到投資者追捧的創業板公司，股價重新回歸沉寂。

從上市之初，同花順的業績便備受到質疑。據相關媒體報道：該公司財務數據自相矛盾，新增預收款與收入嚴重不匹配，2009年中報和年報均涉嫌虛增利潤。作為一家從事金融咨詢和數據服務的知名股票軟件公司，同花順的收入確認原則是，“在提供金融資訊和數據服務前向客戶預收全部款項，并在服務期限內平均分攤”。假設該公司1月份向客戶提供一套1萬元的股票軟件一年使用權，那么對應的上半年確認收入為5000元、預收賬款為5000元。

實際上2009年上半年，同花順股票軟件業務實際確認的收入高達4685萬元。而同期，股票軟件業務形成的新增預收賬款僅為2270萬元，從而使新增收入額遠超過新增預收賬款。

另據統計，從創業板推出至今，共有230家公司申請IPO審核，其中有37家公司因為各種原因未獲通過，涉及原因通常為公司治理、專利等問題。但漢鼎咨詢在一份報告中明確指出：“業績水平波動大，利潤主要來源于非主營業務收入或存在過度包裝”，被列為上述企業未能過會原因的第二位。

以蘇州恒久為例，2010年6月已經順利過會并成功網上發行的蘇州恒久IPO戛然而止，從而成為繼立立電子之后第二家在臨上市前被否的創業板公司。盡管證監會對外宣布被否的原因是“其申報文件中的專利情況與事實情況不符”，但相關人士指出涉嫌利用政府補貼增加利潤，是其中一個重要原因。

蘇州恒久《招股說明書》披露，2006年、2007年、2008年和2009年1~9月，該公司享受的所得稅優惠合計分別為54.61萬元、530.47萬元、455.40萬元和375.29萬元，占當期利潤的比例分別為13.72%、30.25%、18.45%和18.29%。此外，蘇州恒久還享受政府多項專項資金和科研經費，2006年、2007年、2008年和2009年1~9月，蘇州恒久所獲得財政補貼(稅后)占當期凈利潤的比例分別為41.63%、55.01%、11.13%和4.13%和4.

此外，還有創業板公司雖然順利上市，但在投資者的持續關注下，業績和財務報告的真實性也開始遭到懷疑。如吉峰農機應收賬款是凈利潤的27倍，被質疑為靠賒賬來提升業績。而朗科科技(300042.SZ)上市時因宣稱自己“發明了世界第一款閃存盤，并因此獲得閃存盤的基礎性發明專利”而備受追捧。但不久即爆出涉嫌虛假出資。股價由上市初的60元高位跌至目前的32元。