總市值26.43萬億元 20年鑄就“證券巨人”

2010年12月20日 04:45
來源：證券日報

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□ 本報記者包興安

1990年12月19日，黃浦江畔上海證券交易所的一聲鑼響，標志著中國股票市場正式誕生。20年來，無論從上市公司數量、總市值、融資額，還是投資者規模等指標衡量，資本市場經過20年的發展，已經成為“證券巨人”了。

創新始終是證券市場發展的引擎。20年來，證券市場發展過程中進行了一系列的創新探索，包括發行B股、H股，引進了QFII，發展了QDII，引進了戰略投資者以及到境外發行上市等等。證券市場發展過程中的這些創新探索對中國經濟的國際化起到了很大的促進作用。

一個資本大國的誕生

20年來，中國股票市場從無到有、從小到大、從無序到有序，在規范中發展、在發展中規范，不僅在規模上急劇擴張，而且實現了質量的升華。

統計數據顯示，截止2010年11月，我國上市公司總數已經達到2026家，股票總市值26.43萬億元，總流通市值19.01萬億元。僅僅5年前，滬深股市總市值還只有3萬多億元，是一個所有股票加起來的市值抵不上一只微軟股票的迷你市場，如今，滬深股市總市值已經位居全球股市第二，僅次于美國，成為一個資本大國。

從上海證券交易所來看，以股權分置改革為起點，上海證券交易所迎來了有史以來最為難得的發展機遇，昂首步入全球最主要交易所行列。

2009年，滬市總市值由2005年的2.3萬億元猛增至18.5萬億元，增長幅度達7倍；日均交易量由2005年的86億元猛增至1420億元，增幅更高達17倍。2009年和2010年前10個月，滬市籌資總額分別達3343億元和4000億元，股改后5年累計籌資近2萬億元，相當于股改前15年籌資總和的3倍。

根據世界交易所聯合會的統計，目前上海證券交易所市值在全球主要交易所中排名第六位，股票籌資額和股票成交金額則分別排在第四位和第三位。

經過20年快速發展，上海證券交易所藍籌股市場框架初步形成，中國進入全球財富500強的42家公司有33家在上海證券交易所上市。上海證券交易所還在積極推動國際板建設，目標是到2020年發展為全球資本交易中心之一。

從深圳證券交易所來看，深圳證券交易所也在近20年時間里實現了大步跨越。特別是隨著中小板和創業板的相繼推出，深市從最早的“老5股”發展到現在的1156家上市公司，總市值接近9萬億元，流通市值4.99萬億元。

值得一提的是，2009年深圳證券市場IPO家數居全球第一位。2010年上半年，深圳證券市場IPO家數和融資額均位居全球資本市場首位。

總的來看，自2005年股權分置改革啟動以來，滬深證券交易所就在為自己的夢想而努力。5年中，中國工商銀行等五大商業銀行，以及中國石油、中國神華、中國建筑等76家大型優質企業先后登陸，長江電力、上港集團等134家上市公司通過資產注入、換股收購、吸收合并、整體上市、引入戰略投資者等方式實施了重大資產重組，注入上市公司資產達7200億元。

20年來，資本市場累計融資3.65萬億元，資本市場為國民經濟各行業發展提供了巨大的資金支持。截至今年11月底，A股市場融資總額為3.65萬億元，其中，首發募集資金1.9萬億元，占比51.86%。增發募集資金1.4萬億元，占比37.66%。配股募集資金3.8千億元，占比10.48%。這些龐大資金加速了社會資源向優質企業集中，為國民經濟快速發展提供了重要支撐。

中國證券市場的誕生與發展，逐漸改變了過去靠國家財政、銀行等計劃融資的體系，改而通過價格發現功能進行市場化的社會資源配置；證券市場的發展也加速政府職能轉變、推動企業股份制改革以及規范和完善市場的法制環境等方面也發揮了不可替代的作用，有力地推動了中國計劃經濟向市場經濟轉軌。

改革開放以來，中國在對國有企業改革中，曾經嘗試過很多方式，其中有承包制、利潤分成、租賃、利改稅、股份制等，但是經過時間的檢驗，唯有股份制改革，才能促進中國國有企業改革和經濟改革順利完成。證券市場的出現，不僅解決了國有企業的資金問題，也促進了國有企業規模的擴張、質量的提高以及公司治理結構的完善，為國有企業做大做強創造了條件。

中國證券市場的發展也推動了混合所有制的繁榮發展。通過在企業上市融資、收購兼并、資產重組等方面的完善和發展，改變了國有企業一統天下的格局，不僅為非國有企業提供了多樣化的融資渠道，還有力推動了這些企業公司治理結構的完善和經營管理體制，提高了企業的競爭力。

資本市場財富效應顯現

20年來，資本市場的財富效應初步顯現，也是中國老百姓財富積累最快的20年。股票已進入千家萬戶，來自中國證券登記結算有限公司的數據顯示，截至2010年12月3日，滬深兩市共有A股賬戶1.51億戶。這意味著粗略估算，每10個中國人中，就有1位擁有“股民”的身份。

很多早年淘金的股民，至今仍津津樂道當年購買“認購證”、炒“老八股”、參與“延中收購戰”、吃進“轉配股”等傳奇經歷，他們由此攢下人生“第一桶金”，有的甚至徹底改變自己的人生軌跡，從下崗女工到“股市達人”，從下打工者”到資深分析師，人們通過股市分享到了中國改革開放的成果。

資本市場的不斷發展，使得普通居民的投資渠道大大拓寬。市場經濟發展早期，居民幾乎只能靠單一的儲蓄進行財產的保值增值，而隨著資本市場內涵的不斷豐富，居民的投資渠道也擴展到股票、國債、企業債、可轉換公司債、證券投資基金等多種理財工具。

以上證指數為例，從20年前的100點，到今天的2900點，20年長期投資的累計回報率是29倍，年化收益接近20%。

而且廣大投資者對市場的認知程度和理性參與意識不斷深化，成為促進市場穩定健康發展的重要力量。投資者的股東意識、維權意識從覺醒到加強，特別是在股改攻堅戰中，中小投資者的力量得到充分顯示。廣大投資者為股市的發展付出了很大代價，沒有他們，也就沒有今天中國資本市場的輝煌。

同時，資本市場的發展促進了企業家隊伍的形成和發展，20年來，隨著中國證券市場的發展，培育了大量的懂市場、會經營、具有國際視野的企業家、金融家、風險投資家。形成了包括銀行、證券公司、基金管理公司、投資公司、資產管理公司等比較完善的金融機構體系。發展了其他的金融中介機構，包括為資本市場服務的會計事務所、律師事務所、評估機構等專業人員，這些精英對中國的經濟發展、對中國資本市場的發展起了非常大的作用。