第一只百元股神話泡沫吹破

2010年12月20日 06:32
來源：北京晨報作者：汪世軍

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1996年12月16日，《人民日報》社論一出，股市大跌，股民緊張注視股市動態。

《人民日報》社論

社論一出股市暴跌

1996年12月16日，《人民日報》刊出特約評論員文章《正確認識當前股票市場》為當年的股市上漲定下基調，稱“最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的”。社論一出，股市立馬暴跌。當日上證綜指大跌9.91%，勉強收于1000.02點；深成指則狂跌10.08%。第二天，滬深股市意猶未盡，繼續下跌，上證綜指失守1000點。《人民日報》社論第一次成為打壓股市的“板磚”

故事：調控“瘋牛市” 多塊“板磚”齊下

1996年的牛市，是滬深交易所惡性競爭的結果。為了搶奪市場龍頭地位，深交所和上交所先后在地方政府的支持下，通過銀行向證券公司提供信貸支持，指定證券公司炒作本地龍頭股。這一指令性炒作股票的任務，最終催生了1996年的大牛市。

當年的上海股市從4月1日的566點一直漲到12月9日的1250點，漲幅達120%；深圳股市更是像瘋了一樣，從1月23日的924點一路沖到12月12日的4522點，漲幅高達389%。而社論的“板磚”就是在這樣的背景下拋出的。

其實，當時管理層拋出的“板磚”不僅僅是“社論”這一塊，而是一堆“板磚”齊下。1996年12月13日，滬深兩交易所發出通知，決定自12月16日起對在兩交易所上市和交易的股票、基金的交易價格實行10%的漲跌幅限制；同時對當日收市價漲跌幅超過7%的前5只股票當日成交金額最大的若干家證券營業部或席位的名稱及交易金額進行公開信息披露。12月16日起中國證監會宣布增加股票發行額度100億元。這么多“板磚”一齊招呼下來，股市立馬被砸得鼻青臉腫。

不過，也有很多投資者暗自慶幸，如果當時不實行10%的漲跌幅限制，恐怕股價在12月16日一天內就可能會被“腰斬”

點評：從那一天起，投資者才真正知道《人民日報》社論代表的是什么，那就是方向。

基金

首次發行好似發紅包

1998年3月，金泰、開元、興華、裕陽、安信等5只封閉式證券投資基金設立，并相繼登陸A股市場；隨后，南化轉債、絲綢轉債這兩個可轉換公司債券也相繼亮相，推動中國證券市場從此走進金融衍生品時代。

故事：老馮拿著基金等著抱孫子

1998年3月，基金金泰與基金開元設立，但當時很多人都將基金當作股票來看待，甚至當成股票一樣來炒作。

老馮是這兩只基金誕生的親歷者，也是眾多投資者中的一位幸運兒。由于兩只基金的總申購份額遠大于發行份額，中簽率僅為2.5%。從來沒炒過股票的老馮居然用當時手中僅有的2000多元閑錢，分別買到了1手(1000份)金泰和1手(1000份)開元。

金泰、開元是國內最早上市交易的兩只封閉式基金，上市時間為1998年4月7日。上市當天，基金金泰的開盤價高達1.45元，中簽者當天就獲利44%。最牛的是，從4月7日到5月7日，在上市的第一個交易月里，基金金泰居然先后拉出6個漲停，價格迅速飆升至2.43元。

但對老馮來說，二級市場價格的瘋炒沒有任何意義，因為他從來都沒看過，更不可能在高點套現。直到多年之后，他才發現，他的賬戶里居然還有這樣的“寶貝”。經歷這些年的漲漲跌跌，雖然沒賺多少錢，可是累計下來的分紅足以讓他收回本錢。老馮說：“我也不看，就這么拿著等著抱孫子了。

點評：很多熱衷于在股市追漲殺跌的人，總喜歡把自己標榜成“價值投資者”，結果卻虧損累累，反不如對股市一竅不通的老馮，得來全不費工夫。

百元股

億安科技狂奔在書寫神話的年代

從1998年8月31日的5.50元，被一路瘋狂拉升，億安科技(000008)股價在2000年2月15日一舉突破百元，收盤在104.39元，成為中國股市第一只百元股，中國股市從此進入“百元時代”。在億安科技的帶動下，清華紫光一度也沖過百元大關，滬深兩市50元以上的股票成為投資者追捧的對象。

故事：從126元到8.52元

那是一個瘋狂的年代，也是一個書寫神話和傳說的年代。

從日K線完全可以找到當年億安科技的炒作痕跡。1998年8月31日，該股最低探至5.50元，隨后開始緩慢的爬升旅程。到1999年5月18日，收盤價達到了16.99元。隨著“5·19”行情的展開，億安科技也加快了上漲步伐，躋身兩市高價股行列。經過近4個月的整理，該股再次發動升勢。此一升不可收拾，億安科技股價一口氣升到2000年2月17日，創下126.31元的天價，成為當時滬深兩市第一高價股。但好景不長，此后該股一路不抵抗下跌，到2002年1月23日，股價跌回到8.52元。在此后的8年多時間里，該股再也沒回到過15元之上。

點評：股市就像花園，當百花競放之時，在園子里什么人都能見得到；但到了繁花敗盡之后，很多人卻已經銷聲匿跡。可億安科技卻告訴大家：不要迷戀哥，哥只是傳說。

“5·19”

網絡股？政策市！

1999年5月19日，在東方明珠、廣電股份、中信國安等網絡股的帶領下，滬深股市大漲。上證綜指從5月18日的1059.85點一直漲到6月30日最高的1756.18點，歷時31個交易日。這就是中國證券市場上著名的“5·19”行情，也是A股第一次圍繞一個行業而展開的牛市行情。

故事：《人民日報》再次充當政策風向標

中國股市從誕生那一刻，就打下了“政策市”的烙印，“5·19”行情也不例外。

這輪行情發動的背景十分復雜。1997年爆發的東南亞金融危機，最終釀成一場亞洲金融風暴，到1999年仍陰霾未散。中國股市從1997年5月的1500點一路跌到1000點附近，融資功能喪失殆盡。以美國納斯達克為代表的科技股飆升，為A股上漲提供了外圍環境。

時任證監會主席的周正慶回憶說：“1999年5月16日，國務院批準了這份包括改革股票發行體制、允許部分具備條件的證券公司發行融資債券、擴大證券投資基金試點規模等6條主要政策建議的文件，由此引發了著名的‘5·19’行情。

6月15日，《人民日報》頭版頭條刊出題為《堅定信心規范發展》的評論員文章，肯定了證券市場的作用和地位，對當時行情進行了利好評價，并公開了市場盛傳的幾大利好政策。

6月22日，周正慶指出，目前我國面臨的不僅是一輪市場行情，而是中國證券市場的一次重大轉折。對這一來之不易的大好局面，市場參與各方都要倍加珍惜，共同推進證券市場穩定健康發展。這些帶有強烈宣示性和引導性的言論，以及具有很強針對性的政策密集出臺，對這5·19”行情的持續發展發揮了重要作用。

點評：所謂的網絡股風暴不過是表象而已。楊百萬炒股18年搞明白一個道理：“在中國炒股，一定要跟著黨和政府走。

《證券法》

迫使大量灰色資金退場

1999年7月1日，中國證券業第一部大法《證券法》正式實施，滬深股市以大幅下挫的方式迎接。上證綜指大跌128.64點，跌幅達7.61%。中國股市自此陷入一輪長達5個半月之久的中期調整，上證綜指從6月30日最高的1756.18點一直跌到12月27日的1341.05點，跌幅達23.64%。

故事：王小石深陷鳳竹紡織被拘捕

《證券法》起草工作始于1992年，促成《證券法》出臺的重要原因之一是1998年亞洲金融危機的爆發。這一事件使國內對金融風險的重視程度大大提升。

《證券法》針對證券的發行、交易活動，明確了公開、公平、公正的“三公”原則，設置了保薦人制度，在無形中奠定了發審委在新股發行上市中的地位，“跑會”從此成為時尚。

《證券法》實施后，券商經紀市場競爭更加激烈，券商承銷風險加大，自營業務操作難度增加。中國投資銀行業務由于僧多粥少，致使券商為爭取業務，只好滿足發行人的某些要求，從而出現眾多過度包裝、虛假包裝現象，影響了上市公司的質量。2004年發生的前證監會上市發行部主任王小石因售賣發審人員名單、深陷鳳竹紡織上市丑聞而被拘捕的事，就是在這樣的背景下發生的。“王小石事件”的發生，直接導致了發審制度的改革，也將修訂《證券法》提上了日程。

點評：速效救心丸專治心臟病，可對治療股骨頭壞死并不見效。法律的作用也一樣，治新病，就得開新方。

本版撰文晨報記者汪世軍