一對多：老客戶貼標簽新投資者按圖索驥

2010年12月20日 07:17
來源：證券時報作者：程俊琳

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隨著一對多不斷發展，老客戶已將各家公司的投資能力分出三六九等，投資經理也被貼上各類風格標簽。在業內某熱門網站一對多探討帖中，老投資人常交流各家公司一對多運作情況，而這一交流總結出的經驗成為后來的投資者頗為重要的購買意見。

老客戶貼標簽

日前，有長期關注一對多的持有人對各家基金公司以及投資經理的操作風格做出細致總結。在他看來，首先每家公司都具有大類風格；其次，每家基金公司都有招牌人物，例如海富通的招牌是陳靜，大成基金則認可劉慶的投資，還有易方達、招商等公司都有客戶認可的核心選手。

就基金公司風格而言，有持有人分析認為，廣發系一對多總體具有“私募風格”，在看好市場時滿倉，看空市場時果斷將倉位大幅降低，充分體現出一對多倉位靈活特色；國投瑞銀具有創新風格，最近產品借用股指期貨進行操作，發揮了一定的對沖作用。“隨著基金公司一對多運作時間的增加，各家特色也漸漸顯露，或整體穩健增長或個人風格突出。”他對記者表示。“細看每家基金公司旗下一對多運作，不同投資經理的風格各不相同，業績表現也存在巨大差距，對投資者來說，不僅要了解公司風格，如果能夠了解產品背后投資經理的特性就更能有的放矢。

新人按圖索驥

有新一對多投資者表示，老持有人的這種總結對其購買一對多有重要的參考作用。一位持有人說，隨著一對多擴容加速，一些公司整體風格也由于新投資經理加入而變得多元化。原本激進的基金公司也出現了穩健型的投資經理，在產品擴容風格有異的前提下，更加需要了解投資經理風格，否則容易出現買對公司買錯投資經理的現象。

基金公司方面對這種“貼標簽的作用”并不反感，有公司表示，不同投資人風險承受能力以及對一對多的回報期待各不相同，在有比較明確的風格認知下，風險承受能力高的持有人可以根據對各家公司的定位做出自己的決策，穩健型也可以選擇自己相應合適的產品。但是也有人士提醒，這種“按圖索驥”購買的前提需要前人對投資風格客觀概括，這并不是件容易的事。