李寧計劃關店促業績增長

2010年12月22日 11:25
來源：第一財經日報作者：胡軍華

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因明年第二季度訂單金額下跌因素影響，股價在12月20日大跌近16%，市值一日蒸發35億余港元后，李寧公司(02331.HK)昨日的股價也未能止住下跌行情，再次下跌5.26%，收于16.94港元。

分析人士表示，除受訂單金額同比減少影響外，市場還擔心體育用品企業依靠新開門店增厚業績的路徑已經碰到“天花板”，李寧公司以及國內其他運動品牌改變奉行多年的增長套路已經迫在眉睫。

此外，李寧欲借殼的非凡中國日前披露，港交所的創業板上市委員會已裁定非凡中國收購李寧約30%股權為反收購交易，截至目前，被裁定為反收購的交易，尚未有成功通過的案例。而這對李寧公司進入體育地產業來說，無疑是一個重大打擊。非凡當日聲明，已就上市委員會的裁決提出上訴。

昨日，李寧公司有關人士向《第一財經日報》透露，未來會整合一部分業績不好的門店，通過提升單店銷售收入來促進公司業績的增長，但未透露具體的關店數量。業內人士表示，此次李寧關店的數量可能達到500~600家。截至今年6月30日，李寧品牌的店鋪數量為7478家。

李寧公司日前表示，2011財政年度第二季度李寧牌產品訂貨會已結束，按照零售吊牌價計算的訂單總值與2010年同期相當，其中服裝產品和鞋產品平均零售價均上漲超過 8%，但訂貨數量則分別下降超過7%和8%。計算集團給予經銷商批發折扣作出調整的影響，訂單總值按照批發出貨計算較2010年同期下降約6%。 8%，

與李寧公司訂單金額同比下降6%相比，另一家國內體育用品公司的訂單情況顯得較為“亮麗”。在新加坡上市的中國鴻星體育有限公司(下稱“中國鴻星體)今年11月的公告顯示，其2011年春夏訂貨會訂單金額為8.49億元人民幣，同比增長24.9%。

業內人士指出，中國鴻星的訂單金額增長不能代表整個行業，2009年，國內主要運動品牌業績大幅增長，中國鴻星因為各種因素業績不增反減，經過調整，中國鴻星的業績今年開始反彈，情況比較另類，實際上今年包括李寧在內的國內各大運動品牌面臨很大的壓力，昨日，安踏、特步、361度的股價都出現了幅度不一的下跌。

而開新店是國內運動品牌業績增長的一大主要動力，但是近年來的房租大幅增長已經讓開新店賺錢的難度越來越大。一位體育用品經銷商告訴記者，現在四川的一些地級市，門店的租金已經突破每平方米1萬元，房租每年以10%~20%的幅度增長，有些地區的租金水平與上海等一線城市相差無幾。

李寧公司的主要市場在國內的省會城市和各地級市，截至今年6月30日，李寧新增加229間店面，其中70%以上的新增店鋪集中在國內二三級城市。

李寧公司CEO張志勇說：“運動用品零售市場面臨沉重的壓力。一方面，以前依靠大量開新店的增長模式已經難以持續；另一方面，運營終端零售門店的各項費用越來越高，這使得李寧公司的經銷商對下一年度的增長前景越加謹慎。”

為了幫助經銷商應對成本上漲的壓力，李寧公司表示將提高給予經銷商的折扣率。業內人士介紹，李寧公司原來批發給經銷商的折扣率是57%~58%，調整后折扣率會增加2~3個百分點，對于具體的折扣率增加水平，李寧公司有關人士表示不知情。

李寧公司現有門店的銷售收入提升還有較大空間。體育用品觀察人士馬崗說，以2009年為例，李寧品牌的營收為77億元，2008年為63.5億元，2009年增加13.5億元，2009年李寧品牌店數為7249家，平均每家店的產出為106萬元，2009年凈增加門店 1004家，以此計算，新增店給李寧業績貢獻就有10.6億元之多，占到2009年新增營業收入13.5億元的八成左右，由此也可見李寧公司2009年的已有門店增長并不高。 1004家，

馬崗還表示，李寧品牌貢獻了李寧公司大多數的收入，單一品牌創造的收入超過70億元，已經達到很高的水平，指望李寧品牌繼續大幅增長并不現實；李寧公司還有“樂途”、“新動”、“艾高”、“紅雙喜”等子品牌，但是貢獻的收入還不大，還有很大的潛力可挖，如此李寧業績增長的基礎將寬厚很多。