勝景山河引爆信譽券商研報公信力危機

2010年12月24日 16:10
來源：羊城晚報作者：吳海飛

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羊城晚報訊記者吳海飛報道：一石激起千層浪！勝景山河被緊急叫停上市后，雖然監管層的調查結果尚未公布，但卻引發市場一系列的連鎖反應：從一開始對上市各參與方的質疑，擴展到對其他存在問題的擬IPO企業的質疑，再到對上市制度的反思，甚至券商的研究報告公信力也遭懷疑。

多家待上市公司被質疑

勝景山河出事后，投資者似乎一夜之間練就“火眼金睛”，開始更加注重用懷疑的眼光考察眾多待上市公司，結果發現擬上市公司中果真還有不少“勝景山河出事后，

于12月24日上會待審的亞威機床，從1999年啟動股份制改造到2006年落幕，歷時7年多，時間之長業內罕見。而該次改制中多處被指存在明顯的違法違規問題。比如其2002年時的股權轉讓使用的評估基準，竟仍是1999年的評估報告，而公司對此的解釋是，因2000年和2001年亞威經審計的凈資產變化不大，故由江都市政府特批“簡化”操作。其它諸如支付股權受讓對價“分期付款”、最后部分竟淪落至由政府獎勵資金沖抵，還有其他種種國退民進過程中的問題，引發業界質疑聲浪。

12月21日闖關創業板的聚光科技，招股說明書顯示，2007-2009年公司實現營收3.03億元、3.14億元、3.75億元，實現凈利3949萬元、3594萬元、3960萬元，近三年成長性堪憂，卻也敢標榜“高成長”沖擊創業板。另外，數據顯示，聚光科技2007年主營業務為虧損，靠財政補貼和增值稅退稅，才得以盈利；其后兩年半，稅收優惠和補貼一直成為聚光科技的重要利潤來源，幾乎撐起了聚光科技利潤的“半邊天”

除了盈利能力低下，聚光科技現金流也極為“亞健康”，公司2007年、2008年、2009年和2010年上半年，應收賬款分別為4200萬、1062億元、3.12億元和3.64億元，占當年資產總額的比例分別為14.55%、32.99%、36.83%和42.34%，如此高比例的應收賬款實屬罕見。而在應收賬款高企的情況下，其經營性凈現金流也非常不好看，過去三年，聚光科技的這一數據分別為-4000萬元、72萬元、2000萬元和-5400萬元。然而，即便財務狀況糟糕，聚光科技的首發申請還是在12月22日獲得創業板發審委審核通過。

此外，凱美特、東方鐵塔等也因存在不同程度的問題而遭詬病。