科泰電源閃電破發中簽機構慘被套

2010年12月31日 00:57
來源：21世紀經濟報道

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曉晴

創業板新股破發再現。

12月29日剛上市的創業板新貴上海科泰電源股份有限公司(以下簡稱科泰電源，300135.SZ)次日盤中便破發，成為了新股發行二次改革后首例破發的創業板新股。

科泰電源上市首秀當天股價便表現沉悶，終盤漲幅僅為1.95%。而上市次日的12月30日，科泰電源以40元的發行價平開之后便快速下探，最低時探底至38.31元。至上午收盤前稍有反彈，但臨近收盤時，股價再度跳水，終盤收報39.12元，大跌4.07%。

科泰電源閃電破發，網下極力追捧的機構投資者成了自討苦吃的受害者。如今，網下中簽的機構還沒來得及分享中簽的喜悅卻又不得不品嘗被套的苦澀。

機構被套

在科泰電源的網下申購隊伍中，基金和券商占據了絕對比重，參與網下配售的對象分別為44個和38個，占比為39.64%和34.23%。其申報價格區間分別為24.00元/股-48.00元/股和25.00元/股-50.00元/股-48.

券商中給出最高報價的是東吳證券股份有限公司自營賬戶，報出了50元/股的網下最高報價，基金網下報價以德盛增利債券證券投資基金報價為最高，為48元/股。而給出最低報價的基金為華富收益增強債券型證券投資基金，其報價僅為24元/股。可以看出，同樣是基金，對公司價值的判斷卻是兩極分化，最高與最低報價前后相差一倍之巨。

科泰電源網下配售公告顯示，最終獲配的八家機構分別是，中銀國際證券中國紅貨幣寶集合資產管理計劃、湖南華菱鋼鐵集團財務有限公司自營投資賬戶、南方穩健成長基金、廈門國貿集團股份有限公司自有資金投資賬戶、云信成長2007-2號(第十期)集合資金信托計劃、云信成長2007-3號·瑞安(第三期)集合資金信托計劃、寶盈增強收益債券型證券投資基金、華夏基金管理的全國社保基金四零三組合，各耗資2000萬元，認購50萬股。

值得一提的是，除了全國社保基金四零三組合獲配以外，包括華夏盛世精選股票型證券投資基金、華夏平穩增長混合型證券投資基金在內，華夏基金旗下另有13個配售對象都參與了網下申購，盡管其申購價遠遠超過了40元的發行價，但最終還是空手而歸。而云信成長除了旗下已經獲配的兩個產品以外，另有兩款產品也參與了網下申購。

不過，自討苦吃的并不僅僅只是參與網下申購的一眾機構。科泰電源上市首日參與炒新的炒新一族也悉數被套。

深交所龍虎榜交易數據顯示，科泰電源上市首日位居買入榜前五位的營業部席位分別為安信證券汕頭金砂路第一證券營業部、長江證券大慶東風路證券營業部、銀河證券杭州凱旋路證券營業部、國信證券廣州東風中路證券營業部、招商證券北京車公莊西路證券營業部，當天買入金額分別達564.94萬元、293.04萬元、277.66萬元、265.58萬元、250.15萬元。

公司高管漁利

與機構網下抬高發行價最后自討苦吃形成鮮明對比的是，公司和公司一眾高管卻得以坐享其成。除了公司募集資金大幅超募以外，公司一眾高管的賬面財富也急劇攀升。

招股說明書顯示，公司原計劃募集資金20286萬元，其中，智能環保集成電站產業化項目18296萬元，研發中心項目投入1990萬元。

如今，按40元/股的高價發行之后，公司募集資金急劇增加到80000萬元，募集資金凈額高達73582萬元，大幅超募55286萬元，超募比例高達3.02倍。

截至目前，公司控股股東科泰香港共持股4206萬股，占公司總股本的52.58%。而科泰香港系嚴偉立、謝松峰及馬恩曦、戚韶群夫婦四名自然人控制。其中，嚴偉立持股科泰香港 35090 股，占35.09%的股權，謝松峰持股科泰香港32810 股，占32.81%的股權，戚韶群(馬恩曦之妻)持股科泰香港32100股，占32.10%的股權。

若按當天收盤價計算，公司實際控制人嚴偉立、謝松峰及馬恩曦、戚韶群夫婦四名自然人持股的賬面財富仍高達16.45億元。

除了公司實際控制人以外，公司高管及核心技術人員發起設立的上海榮旭泰投資有限公司(榮旭泰)也是這場財富盛宴的主角之一。

榮旭泰投資持有公司1374萬股股份，占公司發行前總股本的22.90%，為公司第二大股東。

榮旭泰由副董事長蔡行榮、董事及總裁陳歡、總工程師莊衍平等21人出資成立。其中，蔡行榮出資1108.09萬元，出資額占比76.42%；陳歡出資72.5萬元，出資額占比5%；莊衍平出資21.75萬元，出資額比例為1.5%；截至當天收盤，蔡行榮、陳歡、莊衍平的持股市值分別為41076.42萬元和2687.54萬元、806.26萬元。

值得一提的是，從此前券商發布的研究報告來看，對公司的價值判斷也高低不同，呈現出兩極分化的現象。

其中，估值最低的江海證券研究報告認為，在現有市場環境基本保持不變情況下，科泰電源合理價格區間應為23.45元-26.80元；而估值最高的廣發證券給出的價值區間卻高達43.14元-47.21元。居中的國元證券則認為，預計公司2010-2012年全面攤薄后EPS分別為0.66元、0元98元、1435元，合理估值區間為35.28元-41.16元。