孫明春：中國利率市場化規模將越來越大

2011年01月02日 19:21
來源：鳳凰衛視

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鳳凰衛視1月2日《財經點對點》節目播出“孫明春：中國利率市場化規模將越來越大”，以下為文字實錄：

曾?s漪：我們看到央行在關注資產價格和物價上漲的時候，它其實特別提到，這兩個月來央行的各個官員都這么說，在2011年的時候中國的利率要更加的市場化，所以你怎么去理解中國央行覺得利率市場化它的做法是什么，對中國的央行來說，利率市場化是什么的做法？

孫明春：利率市場化我想其實提了很多年，我覺得大家想的一個比較最終的要解決的問題就是我們的存貸款利率，我們的官方，我們的政策利率。存貸款利率一直是中央銀行來說的算，在其他的國家存貸款利率都是由市場決定的，中央銀行僅僅是決定銀行間市場的一個利率。中國到現在還沒有做，原因也很多，一個主要的原因就是說我們銀行在90年代出了很多問題，過去清理注資，然后等于是給銀行一個重新增長的機會，這些年就是通過這樣一個存貸款利率這么一個息差，來給銀行更多的時間，能讓他們能夠抓緊的成長自己，這應該講政府有意義的，有目的的幫助銀行的政策，希望等銀行有一定的實力以后，把這個取消掉。

我覺得這可能是我們利率市場化最后一步，而不是前面的，前面的這些年實際上也做了很多的政策，比如說我們建立了上海銀行間的拆借利率Shibor，還有很多銀行間的債權利率都已經是自由化了。實際上在債權市場上，這個利率基本是完全市場化了。在接下來這些年，要發生的事情我覺得更有可能發生的利率市場化的步驟是什么呢，更有可能發生的就是實際上目前已經利率市場化的這些市場，它的規模會越來越大。我們過去這些年出現的情況是什么呢，就是我們的銀行貸款是整個融資的主要部分，70%、80%的融資是銀行貸款完成的，債權市場是很小的，但債權市場的利率已經是市場化了，那么如果將來債權市場的規模越來越大，就出現了所謂以前我們叫農村包圍城市的這么一條道路，就是你銀行分貸款它的作用越來越小，比例越來越小，那么它的重要性也越來越小，到那個時候，等它小到一定程度以后，再放開這個市場，再放開這個利率，那么這個對經濟的影響，就會小很多。

曾?s漪：所以如果今年央行要推行這個利率市場化的話，應該會有個比較大的步伐。

孫明春：今年我覺得可能還主要是發展債權市場為主，增加債權市場的發行規模。

曾?s漪：所以不會達到您剛剛提到的意向？

孫明春：我估計這可能得5年，或者更長。