需求拉動企業超預期發展基金緊盯高鐵機遇期

2011年01月05日 07:19
來源：上海證券報作者：安仲文

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昨日，高鐵股在新年首個交易日中的給力表現令投資者印象深刻。隨著高鐵出口預期的不斷加大，基金經理也已重新審視高鐵股基本面存在的變化及其帶來的投資機會。

進入“十二五”規劃中的第一個交易日，有關高鐵出口的消息不斷釋放。據悉，中國途經老撾、泰國至新加坡的高鐵線路有望在2011年開工。

一些基金經理認為，新興國家的需求將拉動國內高鐵設備市場，巴西、阿根廷等拉美國家的高鐵計劃，將會成為加快中國高鐵出口的推動因素。2010年7月，阿根廷與中國簽署了金額高達100億美元的多項鐵道科技出口合約。

南方基金投資總監邱國鷺認為，包括高鐵在內的中國高端裝備制造市場空間被市場低估了?！拔覀冞@一領域不僅存在一個巨大的國內市場，同時還應看到新興市場國家也在發展，他們在這一領域的需求也有相當大的空間，我們還有出口優勢。

“高鐵現在是機構最為關心的熱點之一，我們也很認同它的前景?！遍L城久富基金經理楊建華對《上海證券報》表示，高鐵在國內的建設投資會超出市場預期，對部分上市公司而言明顯存在市場機遇。與此同時，楊建華的另一個觀點與邱國鷺也頗為相似。楊建華認為，高鐵還存在出口拉動的因素，由于目前海外也掀起高鐵建設熱，而中國企業也在爭取一些國家的高鐵項目，因此高鐵技術、高鐵產品的出口前景也是比較樂觀的。

值得一提的是，基金經理普遍關注“由傳統產業衍生為新興產業后，一些上市公司或行業的估值將得到重新修復”，而高鐵顯而易見更容易被理解為傳統鐵路行業向新興朝陽行業的飛躍。

“更多應關注那些傳統與新興產業結合較好的股票?！蹦戏絻炦x價值基金經理談建強的觀點就頗具代表性。他認為，在新興產業高估值的背景下，此類傳統、新興產業結合類的股票，現已經具備一定安全邊際和成長彈性。

因此，高鐵板塊被基金經理給予重資配置也是較為普遍的現象。昨日A股市場中，高鐵板塊表現極為強勢，中國北車漲停，中國南車也幾乎以漲停收盤。這兩個股票此前已被基金經理重倉持有，其中諾安基金投資總監楊谷在去年三季度增持中國北車3100萬股，除了大舉增倉中國北車外，諾安基金同期還大幅增持中國南車至8000萬股；而華寶興業則在鐵路配件領域大舉布局，華寶興業旗下基金去年三季度增持了晉西車軸、南方匯通，這兩只鐵路零配件股昨日漲幅也在5%以上。

不過在高鐵概念股大行其道的同時，基金經理雖看好其行業前景，但對高鐵股的業績持續增長也有所保留。

信達澳銀投資總監王戰強表示，前期機構不看好高鐵板塊的原因是擔心相關公司產品毛利率不高。

其實，關于投資回報率的問題一直被部分基金經理反復提及。

“這么巨額的投資，它的回報率是一個大問題，以地鐵為例，我們知道國內很多城市投入巨資修地鐵，但不少城市地鐵都是虧損的?！鄙钲谝晃换鸾浝硐虮緢笥浾咛寡?，對于高鐵，不應只看投入，更要關注投資回報率。“高鐵在短期內會拉動對相關設備的需求，但如果投資回報率很不理想，這會影響進一步的投入，對相關上市公司的預期也會落空?！鄙鲜龌鸾浝磉@樣表示。