“最貴”主板新股破發：華銳風電首日重挫近10%

2011年01月14日 02:04
來源：第一財經日報

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周小雍

盡管頭頂主板最高發行價、風電行業龍頭、新能源概念、業績兩年翻倍等諸多“光環”，但昨日上市的新股華銳風電(601558.SH)在上市首日仍慘遭破發，成為今年以來首只上市首日便遭破發的新股，令眾多中簽者和獲配機構套牢其中。截至收盤，該股下跌9.59%，收報81.37元。

華銳風電以90元的價格發行1.051億股，對應市盈率48.83倍，募集資金94.59億元。對于華銳風電上市后二級市場的定位，各大研究機構給出了79～135元的價格區間，其中第一創業證券預測華銳風電上市首日的價格可以達到135元，是所有機構中看得最高的一家。華銳風電的破發無疑令諸多樂觀看好的分析師大跌眼鏡。

盡管此前市場人士普遍認為華銳風電的發行價定得不低，但其87元的開盤價顯然出乎了很多市場人士的預料。相比上述定價區間，收盤價逼近研究機構定價區間的下限。而昨日該股也全天低于其90元的發行價，盤中最高也僅為88.80元，這意味著申購該股的投資者已經全線被套，這也導致了其全天的換手率僅為28.62%，創出了近期新股上市首日換手率的新低。

對于該股破發大跌的原因，中原證券分析師潘杭鈞向《第一財經日報》記者表示，偏高的估值是導致破發的主要原因。作為與華銳風電同屬行業內領先地位的企業，金風科技(002202.SZ)2007年發行時的發行價格為36元，發行市盈率也僅為29.98倍。此外，近期新股頻頻破發的大環境顯然也給華銳風電的上市造成不利影響。

愛建證券分析師也認為，一方面近期發生的觸電事件引起了市場對華銳風電產品質量的擔憂，對公司原本業績增長的樂觀預期有所動搖；此外，同行業已上市的金鳳科技的低估值也一定程度牽制了華銳風電的溢價水平。

中原證券指出，風電整機行業在2010年規模擴大后，目前產能擴張，市場競爭愈加激烈，風機價格一降再降。國際風電設備制造企業也將加快對中國風電市場的爭奪。因此，未來風機行業盈利能力存在較大的不確定性。此外，隨著銷售風機使用年限的增長，未來維護費用也可能成為業績增長的隱患。

分析師普遍認為，作為國內風電裝備領頭羊，華銳風電在海上風電市場、技術和費用控制等諸多方面具有一定優勢，增長潛力較大。但較高的發行價格使得短期內股價大幅增長的空間受限。